Технологичните запаси нарастват с най-бързите си темпове за повече от 7 години, като Microsoft Corp. (MSFT), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Facebook Inc. (FB) и Alphabet Inc. (GOOGL)) като заедно добавят около 330 милиарда долара пазарна стойност през последните пет търговски сесии, според Wall Street Journal. Но някои пазарни наблюдатели предполагат, че оптимизмът може да бъде прекален, оставяйки технологичните запаси на риск от рязко отдръпване в светлината на историческите тенденции, слабите прогнози за приходите и антитръстовите сонди.
Защо да сме скептични към ралито на Tech
- Технологиите драстично по-малко постигат през годината след намаляване на ставката на Фед. Прогнозите за печалбите на Тех ще спаднат през 2019 г.
Какво означава за инвеститорите
Инвеститорите стават все по-уверени, че Федералният резерв ще намали лихвените проценти, преди да изтече годината - тъй като основните икономически показатели отслабнаха и като председател на Фед Джером Пауъл се обърна още повече. Но докато намаляването на лихвите и стартирането на нов цикъл на намаляване на ставките в исторически план са били полезни за акциите, технологичният сектор може да е друг въпрос.
Всъщност технологичните акции драстично са по-ниски от по-широкия пазар през годината след началото на нов цикъл на намаляване на ставките, според Goldman Sachs. Фирмата анализира 7 цикъла на намаляване на лихвените проценти през последните 35 години, като се съсредоточи върху ефективността на акциите след първото намаляване на лихвите. Банката установи, че докато S&P 500 се покачи с средна стойност 14% за следващите 12 месеца, технологичният сектор изостава S&P с 13 процентни пункта, което го прави най-лошо представящият се сектор в индекса.
Докладът на Голдман също очерта консенсусни оценки, които поставят под съмнение оптимизма за укрепване на технологичните основи, поне в краткосрочен план. Очаква се ръстът на печалбата на акция (EPS) да бъде отрицателен през три от четири тримесечия през 2019 г., а печалбите се очаква да спаднат с 3% за цялата година, според консенсусните прогнози отдолу нагоре. Очаква се ръстът на продажбите на технически сектор на акция (SPS) да бъде сред най-лошите през 2019 г., само 3%. Самите прогнози на Goldman са по-добри, но въпреки това отразяват по-малко от стабилния растеж.
За да сте сигурни, приходите от технологии през 2020 г. изглеждат малко по-ярки. Прогнозите на консенсус очакват ръстът на SPS и EPS да бъде съответно 7% и 14%. И все пак, тези оценки летят пред неотдавнашния спад на Морган Стенли за преразглеждане на прогнозите за корпоративните доходи в САЩ през 2020 г., очаквайки растеж да бъде същият като през 2019 г. Ако прогнозите на Морган Стенли са правилни, това ще означава нулев ръст на печалбата за две поредни години за S&P 500, според Bloomberg.
По-нататъшните негативни новини вероятно ще окажат влияние върху сектора, тъй като американските регулатори започват да проучват доминиращите пазарни позиции на най-големите играчи на технологии, включително Apple, Alphabet, Amazon и Facebook.
Гледам напред
Разбира се, настроението на пазара може да се промени значително, ако САЩ и Китай разрешат търговския си конфликт. Гладката резолюция ще бъде не само благодат за технологиите, но и за цялата световна икономика. Що се отнася до антитръстовите разследвания, някои експерти твърдят, че разпадането на големите технологии всъщност би добавило стойност за сектора и ще увеличи акциите и печалбите за инвеститорите. Това, което е сигурно, е, че безбройте предни ветрове, изправени пред технически запаси, гарантират, че те са изправени пред диви люлки напред.
