Пазарът на петрол в САЩ беше категорично недоволен от министерската среща на ОПЕК и извън ОПЕК миналата седмица. Цените на петрола затвориха седмицата с близо 1, 5%, след като бяха вдигнати с 2, 7% до края на четвъртък. Производителите на ОПЕК и извън ОПЕК одобриха деветмесечно удължаване на 1, 8 милиона барела на ден, намалено споразумение за производство, постигнато през ноември миналата година. Търговците на петрол сигнализираха, че очакват по-дълбоки съкращения, когато цените на петрола започнат да се понижават малко след появата на подробности.
Тревогата е, че самото разширяване на корекциите на производството ще се окаже недостатъчно за намаляване на високите нива на глобално свръхпредлагане на петролния пазар. Участниците на пазара залагаха на по-задълбочени и по-смислени корекции за премахване на излишните нефтени бъчви от пазара. (За повече информация вижте: Петролът завинаги е заседнал от $ 40 до $ 60 за барел? )
САЩ шисти все още изпомпва
Пазарните очаквания за това споразумение бяха високи поради очакването, че производството на петрол в САЩ ще продължи да се увеличава до края на годината. Много американски производители на шисти успяха да хеджират до 30% от продукцията си при по-високи цени на петрола, резултат от миналогодишното споразумение за първоначална корекция на производството. Това им позволява да поддържат крановете, дори ако цените на петрола намалят още веднъж, добавяйки към вече свръхпредлагания пазар.
Друго притеснение е големият брой нови проекти, които ще се предлагат извън САЩ през следващите пет години. Както показва тази диаграма, почти 1, 8 милиона барела на ден се очаква да излязат на пазара само през 2017 г., което напълно компенсира производството, взето офлайн от ОПЕК и неговите партньори. При толкова запазено предлагане е лесно да се разбере защо пазарът може да се съмнява в бърз край на сегашната световна нефтена заливка.
Изпълнение на цената на акциите
Това безпокойство се отразява и в лошото представяне на цените на акциите на различни петролни компании по веригата на стойността. Например, SPDR S&P за проучване и добив на нефт и газ ETF (XOP) и SPDR S&P Oil and Gas Equipment and Services ETF (XES) са спаднали съответно с 17.9% и 26.9% през 2017 г. Това е доста недостатъчен резултат от гледна точка на петрола цените са намалели едва 7, 3% за годината до момента.
Голяма част от тези недостатъчни резултати идват от опасенията на пазара, че цените на петрола са достатъчно високи, за да могат американските компании за шисти да обслужват дълговите си задължения и да останат в бизнеса, но не са непременно достатъчно високи, за да финансират растеж или да изплащат дивидент. Натискът върху изплащането на дивиденти или съмненията за историята на растежа имат тенденция да тежат най-много върху ефективността на цената на акциите.
Дори в пространството на дълга настоящата цена на петрола изглежда тънък буфер за мнозина в сектора. Например, S&P Global Ratings съобщи, че от 44 американски компании с висока доходност до неизпълнение до момента през 2017 г., почти една трета от тях са в петролния и газовия сектор. Тези неизпълнени стойности правят нефт и газ най-лошо работещият сектор в групата по подразбиране на S&P за 2017 г. (За повече информация вижте също: Енергиен сектор в горещата вода, по подразбиране продължава да се увеличава .)