Основни движения
Както споменах в бюлетина Chart Advisor от миналия петък, банките и фондовите пазари в Китай и голяма част от Азия ще бъдат затворени за пролетния фестивал или празника на лунната Нова година. Тази седмица отбелязва началото на Годината на прасето. Това ми напомня на поговорката на борсовите търговци „свинете се хранят, а свинете се избиват“. Предполага се, че поговорката трябва да подчертае, че търсещите печалба инвеститори (прасета) могат да бъдат успешни в дългосрочен план, но прекомерните и непоследователни търговци (свине) ще имплементират.
Оценката на настоящата пазарна среда за признаци, че свинете излизат извън контрол, е добро упражнение. Очакванията на анализаторите за печалби през първото тримесечие на 2019 г. са близо 0%, което би могло да бъде още едно подценяване, но със сигурност показва ситуация, при която са важни преценката и различаването.
Загриженост за мен в момента са оценките в "отбранителните сектори". Например, проведох анализ днес на 50-те най-големи запаси в сектора на комуналните услуги в САЩ и средното съотношение P / E беше 27, което е по-голямо от 23 през 2014 г. За да кажа това в перспектива, средното съотношение P / E в S&P 500 наскоро падна до 20.85. Има ли смисъл комуналните услуги да са един от най-ценените сектори на пазара?
За повечето сектори високото съотношение P / E е функция на очакванията за растеж. С други думи, секторите, които се разрастват, са склонни да имат високи печалби, кратни, защото се очаква печалбите да нарастват бързо в бъдеще. Следователно в повечето случаи високото P / E съотношение не е особено тревожно.
Въпреки това, високите темпове на растеж и комуналните услуги обикновено не вървят заедно. Според мен инвеститорите трябва да бъдат възможно най-придирчиви, когато обмислят стойността на отделните сектори, за да избегнат свинете. Както можете да видите на следната диаграма на сектора за комунални услуги SPDR ETF (XLU), има ключово ниво на въртене от 55 долара на акция, което, ако оценките вече са твърде разширени, може да настрои инвеститорите за провал.
Alphabet Inc. (GOOGL)
Контрапунктът на отбранителните сектори, които изглеждат надценени, са другите групи, които вероятно са били препродадени по време на спада на пазара в края на 2018 г. Технологиите са един от онези сектори, които изглежда все още недооценени. Например печалбите на Alphabet Inc. (GOOGL) бяха пуснати днес следобед и бяха над очакванията (12, 77 долара за акция срещу 10, 86 долара, изчислени), което е друга положителна изненада в сектор, който претърпя някои от най-лошите продажби по време на предишния спад на пазара,
Alphabet е важен запас, тъй като по-голямата част от приходите и рентабилността му се извличат от реклама. Ако икономиката на потребителите и бизнеса се справят добре, тогава рекламните проценти са силни и печалбата на Alphabet ще бъде положителна. Това често е едно от първите места, на които можем да открием основната слабост в икономиката, ако процентите за рекламни разходи са равни или отрицателни.
Долната линия е, че дори ако акциите на Alphabet се търгуват по-ниско след затварянето на нарастващите разходи и по-ниските маржове (вж. Диаграмата по-долу), номерата на горния и долния ред трябва да бъдат в подкрепа на сектора. Не бих се изненадал да видя отново цените на утрешната сесия, след като инвеститорите имат шанс да усвоят данните.
:
Средна стойност на P / E в сектора на комуналните услуги
Какво представляват печалбите?
Какво представлява секторният анализ?
Показатели за риска - Седмицата напред
Повечето индикатори за риск все още сигнализират, че има малко причина за безпокойство в близко бъдеще в по-широките пазарни индекси. Индексите на облигации, злато, малки ограничения и променливост все още се движеха в правилната посока днес, когато S&P 500 се събра. Допълнително ме насърчи подобряването на позицията на търговците на валутния пазар. Въпреки че не винаги е тема за финансовите заглавия, валутите на сигурни убежища като японската йена обикновено падат, когато апетитът към риск се повишава. Въпреки че йената не спадна много през януари, тя просто започва да достига отвъд краткосрочните технически нива, които би трябвало да са в подкрепа на по-високите цени на акциите.
Въпреки че това може да бъде объркващо за не-валутните търговци, графиката по-долу илюстрира сумата, която йената е паднала през последните два търговски дни спрямо щатския долар. Когато диаграмата се повишава, това означава, че струва по-слаба йена да "купите" долар. Увеличаващият се курс на USD / JPY обикновено се свързва с подобряването на цените на акциите, а падащият курс USD / JPY може да осигури ранни предупредителни признаци за слабост.
:
Форекс търговия за начинаещи
Къде са отишли всички мечки?
Три класации в полза на златото
Долния ред
Облигациите, акциите и показателите за риск изглежда показват правилната посока за допълнителни печалби през февруари. Въпреки това, използването на дискретност при оценка на относителния риск от някои традиционно "отбранителни" сектори вероятно е важно за инвеститорите, които се опитват да увеличат максимално печалбите си и да избегнат свинете.
