Цикличните акции побеждават пазара и трябва да продължат да надминават през 2020 г. с възстановяването на икономиката на САЩ, прогнозира Goldman Sachs. От края на август S&P 500 е нараснал с 9%, цикличните запаси са нараснали с 12%, но отбранителните запаси изостават с 8% печалба, според актуалния американски седмичен доклад на Goldman Kickstart.
„Относителното представяне на Cyclicals vs. Defensives предполага, че пазарът на акции очаква ускоряване на икономическия растеж в САЩ през следващите месеци“, казва Голдман. „Инвеститорите, които искат да постигнат по-нататъшен цикличен напредък, могат да подобрят рисковата печалба, като стеснят фокуса си, за да изберат циклични запаси“, добавят те.
Сред 24-те акции, преминали през циклично-атрактивния екран за награда на риска на Goldman, са тези 10, които се очаква да отбележат рязко ускорение на растежа на EPS през 2020 г. в сравнение с предходната година. Голдман например прогнозира, че CommScope Holdings Co. Inc. (COMM) ще отчете ръст на печалбата през 2020 г., който е със 17 процентни пункта (pp) по-висок от тази година. Други компании включват Lincoln National Corp. (LNC), 79 pp по-висока, Harley-Davidson Inc. (HOG), 38 pp, Urban Outfitters Inc. (URBN), 30 pp, Kohl's Corp. (KSS), 11 pp, 3M Co. (MMM), 17 pp, MetLife Inc. (MET), 12 pp, Lear Corp. (LEA), 42 pp, Prosperity Bancshares Inc. (PB), 35 pp, и Evercore Inc. (EVR), 18 pp.
Ключови заведения
- Goldman Sachs прогнозира ускоряване на растежа на БВП на САЩ през 2020 г. Те идентифицираха евтини циклични запаси със значителен потенциал за повишаване. Тези акции са силно чувствителни към изненади от икономически данни.
Значение за инвеститорите
Goldman провери индекса Russell 1000 за акции с висока историческа чувствителност на цената на акциите към изненадите на икономическите данни, но чиито текущи оценки, измерени чрез прогнозни съотношения P / E, са значително под техните собствени 5-годишни средни стойности и средните за индекса. Goldman изключи енергийните запаси въз основа на прогнозата си за равни цени на петрола и запасите на полупроводници, като се има предвид, че доставките се възстановиха в тенденция. Сред изброените акции по-горе, Urban Outfitters и Prosperity Bancshares са икономически най-чувствителни.
Средният запас в кошницата има предварителен P / E от 11 пъти прогнозни печалби през следващите 12 месеца срещу 5-годишна средна стойност 14 пъти и текуща цифра от 19 пъти за средния състав на Russell 1000. Докато средният запас в кошницата има прогнозен темп на растеж на EPS през 2020 г. от 7%, срещу 8% за средния състав на Russell 1000, темпът на растеж се очаква да се подобри с 9 процентни пункта от 2019 г. до 2020 г. спрямо подобрение само 3 процентни пункта за средния запас в индекса.
Голдман вижда признаци, че икономиката на САЩ се възстановява, което би трябвало да даде допълнителни циклични запаси. Те цитират наскоро положителни резултати в растежа на заплатите извън селското стопанство, продажбите на жилища, продажбите на дребно, индекса на производство на ISM и индекса ISM за непроизводство. Те прогнозират, че реалният БВП на САЩ ще нарасне с 2, 1% през 2020 г. спрямо консенсусната прогноза от 1, 8%.
Според анализа на Goldman производителят на мотоциклети Harley-Davidson изглежда огромен. Той има предно P / E от 11 пъти, малко под средногодишното си ниво от 12 пъти. Консенсусът изисква 21% ръст на EPS през 2020 г., което е 38 процентни пункта спрямо 2019 г. Докато приходите през третото тримесечие на 2019 г. са намалели с 5% спрямо годината (YOY), а пратките са спаднали с 6%, Harley победи оценките и запасите скочиха, Барон съобщи. Около 40% от общите продадени мотори са в чужбина, като продажбите в Азия са нараснали с близо 9%.
Застрахователната компания MetLife има предно P / E от 8 пъти, малко под средната за 5 години. Консенсусът изисква 9% ръст на EPS през 2020 г., което е 12 процентни пункта спрямо 2019 г. Приходите и EPS през третото тримесечие на 2019 г. бяха съответно 15% и 161%. Приходите от премии нараснаха с 5, 3%, а общите приходи победиха консенсусната оценка с 14% според The Wall Street Journal. Повече от половината от удара обаче се дължи на печалба от договори за деривати, използвани за хеджиране срещу по-ниски лихви.
Гледам напред
За да бъдем сигурни, много от тези компании са постигнали лоши резултати през последните няколко години. А бичият възглед на Голдман зависи от предстоящото икономическо отскок, наблюдавано от няколко други стратези на Уолстрийт. Ако Goldman не е наред и икономиката спира или заминава на юг, тези акции ще последват близо назад.
