Инвеститорите трябва да се подготвят за възстановяване на средната стойност на възвръщаемостта на фондовите пазари, предупреждават специалистите. Тъй като 10-годишният пазар на бикове е реализирал печалби, които са много над историческите средни стойности, той е длъжен да бъде продължен за продължителен период, ако не е отрицателен, възвръщаемост. Тези прогнози идват, след като S&P 500 Index (SPX) отчете най-добрата си печалба от четири месеца за две десетилетия, достигайки нов най-висок за всички времена процес.
„За акциите в САЩ през следващото десетилетие трябва да очакваме може би възвръщаемост от 1% до 2%“, предвид текущите оценки на фондовите пазари, заяви Скот Минерд, главен глобален инвестиционен директор (CIO) в Guggenheim Investments, на неотдавнашна конференция, цитирана от Business Insider. "Този дълъг период на ефективност в крайна сметка ще изпадне в период на недостатъчно изпълнение", добави той.
Minerd е един от нарастващия списък за прогнозиране на инвестиционните гурута, намалял възвръщаемостта през дългосрочната, който включва също: Джеръми Грантъм, главен инвестиционен стратег в дружеството за управление на активи Grantham, Mayo и Van Otterloo (GMO); Робърт Шилер, Нобелов лауреат икономист от Йейлския университет; и Джим Полсен, главен инвестиционен директор в The Leuthold Group.
Гледките на четиримата гурута са обобщени в таблицата по-долу.
Какво казват 4 гурута
- Minerd: годишната възвращаемост на фондовите борси от само 1% до 2% през следващото десетилетие. Grantham: реална възвръщаемост на акциите от 2% до 3% през следващите 20 години Шилер: надценките на акциите в сравнение с историята; много по-слаба възвръщаемост Паулсен: рязко по-ниска възвръщаемост на фондовите пазари през следващите 5 години
Изглед на Скот Минерд
В забележки на глобалната конференция на института Milken, Minerd посочи, че както оценките на акциите, така и облигациите са "надути" и поради това се дължи на спад. S&P 500 е реализирал средногодишна печалба от около 18% по време на 10-годишния бик пазар, което е около два пъти повече от историческата средна стойност. "Продължаваме да надуваме активи… и всъщност не получаваме обезщетение, за да поемем голям риск", добави той за BI.
Поглед на Джеръми Грантъм
Грантъм има дълга репутация на мечка и той прогнозира сривовете на пазара през 2000 и 2008 г. Той не очаква катастрофа сега, но ниска възвръщаемост напред. "Това ще накуцва заедно; три стъпки надолу, две стъпки назад. Това не е типично преживяване", каза той пред CNBC.
"На тези цени дори мечките и биковете и всички между тях в ГМО са съгласни, че за дълъг хоризонт, като 20 години, пазарът в САЩ ще доставя реално 2 или 3 процента. През последните 100 години ние сме свикнали до доставката може би 6 процента ", добави той. "Това не е невероятно болезнено, но ще разбием много сърца, когато сме прави", отбеляза той.
Гледката на Робърт Шилер
Шилер формулира съотношението CAPE, което базира оценките на фондовите пазари на средните доходи на акция (EPS) през последните 10 години, за да изглади въздействието на бизнес цикъла. Шилер предупреди, че показанията на CAPE от началото на 2018 г. са близо до всички времена, въз основа на пазарната история от 1871 г. нататък.
Докато Шилер очаква по-ниска възвръщаемост на фондовите борси напред, той не е предложил конкретни числени прогнози. Независимо от това уважаваният базираният в Ню Йорк икономист и финансов експерт Стивън Джоунс наскоро използва методологията на CAPE, за да прогнозира, че средната годишна реална възвръщаемост (включени дивиденти и коригирани спрямо инфлацията) за S&P 500 ще бъде 2, 6% през следващите 10 години на MarketWatch,
Гледката на Джим Полсен
Полсен е бичи краткосрочен. Това е така, защото собственият на фирмата "Тревожен габарит", контраактивен обвинител, сочи силни пазарни печалби през следващите три месеца.
Но дългосрочният възглед на Полсен е различен. За по-дългосрочна прогноза миналото лято Полсен обсъди своя главен метричен метър (MSM), който разделя индекса на чувствителността на потребителите в Мичиган (MCSI) според нивото на безработица. Глюкомерът регистрира третото си най-високо ниво от 1960 г. и по този начин „предполага, че използването на капацитета за възстановяване е близо до върха!“, Пише той. "Въпреки че не е перфектна връзка, общата възвръщаемост на фондовия пазар през следващите пет години е тясно и обратно обвързана с текущото ниво на МСМ", добави той.
Гледам напред
Morningstar, инвестиционно-изследователската фирма, също е в началото на играта при прогнозирането на загубено десетилетие на възвръщаемост. „Нашето очакване в момента е, че няма да имате реална възвращаемост от акциите на САЩ през следващите 10 години“, както предупреди миналото лято Дан Кемп, главен инвестиционен директор за Европа, Близкия изток и Африка в Morningstar Investment Management Europe, на MarketWatch. Макар че реалната посока на пазарите е несигурна, исторически високите оценки и удължения период на възвръщаемост над тенденцията могат да се приемат като индикатори за по-скоро време.
