Инвеститорите бяха съсредоточени върху оптимистични перспективи за големите национални банки, като печалбите на цените на акциите за 2018 г. бяха прогнозирани от Barclays от 20%. Независимо от това, докладите на Barron, по-високите лихви, по-бързият растеж на кредитите и новият закон за данъците ще дадат възможност на регионалните банки, които изостават по-големите си братя през 2017 г., да ръководят пакета през 2018 г.
Мат Олни, анализатор за дялово изследване на базираната в Арканзас инвестиционна банка Stephens Inc., сподели тези избори с Barron's:
- (IBTX) BancorpSouth Bank (BXS) TriState Capital Holdings Inc. (TSC) Начало BancShares Inc. (HOMB) CBTX Inc. (CBTX) Triumph Bancorp Inc. (TBK).
Драйвери за макро печалба
Повишаването на лихвите ще помогне на регионалните банки, тъй като това ще им позволи да увеличат спред или марж на печалба между това, което плащат на вложителите и събират от кредитополучателите, отбелязва Олни. Всъщност, добавя той, лихвите, начислени за кредитополучателите, нарастват по-бързо от печалбите, спечелени от вложителите, и той очаква тези маржове да нараснат още повече през 2018 г.
Междувременно Олни казва на Барън, че регионалните банки изглежда поддържат кредитното качество на кредитирането си. Ръстът на кредитите беше разочароващ през 2017 г., а ключовото неизвестно за 2018 г. е дали може да се ускори. Ако е така, той посочва, „това ще направи страхотна година за банките“.
В краткосрочен план може да има известни сътресения в приходите от 4Q за банките, до голяма степен обусловени от еднократни такси, свързани с новото федерално данъчно законодателство. Независимо от това, картината с дългосрочната печалба изглежда ярка.
Конкретни истории
Независимата банкова група има атрактивен микс от растеж на заем, ръководен от органични и придобивания, казва Олни пред Barron's. Базирана в Тексас, сега навлиза в "пазар на силен растеж" в Денвър чрез придобиване, което бе аплодирано от инвеститорите, добавя той. Независимата банкова група нарасна с 9% през 2017 г. и напредна с 4, 5% за 2018 г. до 11:00 ч. Ню Йоркско време в четвъртък.
BancorpSouth имаше няколко придобивания, задържани от регулаторните органи, но Олни очаква тези сделки да приключат в началото на 2018 г. Акцията бе нараснала с 3.5% през 2017 г. и засегна с още 6% досега през 2018 година.
TriState впечатли Олни с ръст над 20% през последните години. Запасът му нарасна с 4, 1% през 2017 г. и е с 2, 4% досега през 2018 година.
Триумфът е "уникално позициониран" според Олни. Маржът му е малко под 6%, в сравнение с малко над 3, 8% за своите връстници. Той също има по-диверсифициран кредитен портфейл от своите връстници, като един пример е предоставянето на факторингови услуги или финансиране на вземания, съсредоточено върху транспортната индустрия. Triumph спечели 20, 5% през 2017 г. и е с 10, 6% през 2018 г.
Начало BancShares беше наранена през 2017 г. от излагането си на недвижими имоти във Флорида Кийс, които бяха удряни от урагана Ирма. Исторически търгувайки с премия за своите връстници, Home Bank сега е с отстъпка, но Олни очаква, че ще се върне към оценка на премията през 2018 г. Акцията падна с 14, 9% през 2017 г., но спечели 4, 7% през 2018 година.
Базираната в Хюстън CBTX беше IPO през 2017 г. В забележките си към Barron's, Олни казва, че е „много дисциплиниран, има добър баланс и е много консервативен“. Акциите на CBTX започнаха да търгуват на 8 ноември и се повишиха с 3, 5% до края на 2017 г. Те са спаднали с 1, 7% до 2018 г.
Активни M&A
Олни очаква, че дейността на M&A сред регионалните банки ще се затопли през 2018 г., добавяйки, че тя действително е „много активна през последните няколко години“, но като цяло включва много малки придобивания, които са привлекли малко внимание сред инвеститорите. Той също така очаква по-големите банки да се активизират в M&A през 2018 г., но не казва дали някой от гореспоменатите региони може да се превърне в цел.
