Полупроводниковият гигант Broadcom Ltd. (AVGO) все още е на лов на M&A, след като оттегли своята враждебна оферта за поглъщане на Qualcomm Inc. (QCOM) в лицето на противопоставяне по съображения за национална сигурност от президента Тръмп. "Ние не виждаме събитията през тази седмица да поставят някакви ограничения върху способността ни да следваме придобиванията по-широко напред", е казал финансовият директор на Broadcom Томас Крауз по време на конферентен разговор с анализатори, според Barron.
Споменаваме в тази история 9 възможни цели за поглъщане на Broadcom. За начало Fortune.com цитира шестима кандидати от доклад на Анджело Зино, анализатор в CFRA Research: Cypress Semiconductor Corp. (CY), Integrated Device Technology Inc. (IDTI), Maxim Integrated Products Inc. (MXIM), Mellanox Technologies. Ltd. (MLNX), ON Semiconductor Corp. (ON) и Semtech Corp. (SMTC). По-рано Barron цитира потенциални цели въз основа на доклад на RBC Capital, включително тези три: Xilinx Inc. (XLNX), Analog Devices Inc. (ADI) и Marvell Technology Group Ltd. (MRVL). Това може да е само краткият списък. RBC казва, че има 19 компании с пазарни ограничения от над 5 милиарда долара, които може да са годни за Broadcom.
Малко достатъчно за смилане
С настоящата пазарна капитализация от около 110 милиарда долара, Broadcom е достатъчно голям, за да поеме всеки, а вероятно и няколко от тези конкуренти. Пазарните ограничения на тези потенциални цели са също според Yahoo Finance от 13:00 петък:
- Cypress: 6, 58 милиарда долара интегрирано устройство: 4, 36 милиарда долараMaxim: 17, 6 милиарда долара Mellanox: 3, 86 милиарда долараON полупроводник: 11, 0 милиарда долараSemtech: 2, 68 милиарда долараXilinx; 19, 4 милиарда долара Аналогови устройства: 34, 9 милиарда долара Марвел: 11, 58 милиарда долара
Комбинираният пазарен капацитет на всички девет компании, изброени по-горе, е 112 милиарда долара, малко над тази за Broadcom. Въпреки покачването на рекордно високи стойности, запасите на полупроводници остават сравнително евтини в сравнение както с технологичните запаси като цяло, така и с широкия пазар. Бързият растеж на приходите и приходите се ръководи от нарастващата употреба на чипове в нарастваща гама както на потребителски, така и на промишлени продукти. (За повече информация, вижте също: Запасите от чипове при рекордни максимуми все още са сделка .)
Стратегическа обосновка
"Ние виждаме потенциални цели, които са в съответствие с нашия доказан бизнес модел, а също така могат да доведат до възвръщаемост в по-голяма степен от това, което иначе постигаме закупуването на собствените си акции и изплащането на дълг", е казал анализаторите на Broadcom Krause също пред анализаторите, цитирани от Барън. Той добави, че "бъдещите ни придобивания са много по-склонни да бъдат финансирани с парични средства, налични в баланса ни, и без да е необходимо да се огъва баланса много повече от настоящата ни финансова политика на 2x нетен ливъридж." Най-новата фискална година на Broadcom приключи на 31 октомври, по това време компанията разполагаше с 11, 2 милиарда долара пари, за финансови отчети на Barron's.
Крауз отбеляза, според Барън, че полупроводниковата индустрия е зряла и консолидираща. Според ръководителя на техническия фонд Пол Уик, по време на кръглата маса за инвестиции на Barron през януари, консолидацията сред производителите на чипове доведе до „значителни синергии на разходите“. Уик също отбеляза: "Полупроводниците са евтин начин да се играят много от най-добрите светски тенденции в технологиите." (За повече информация, вижте също: 5 запаса за возене на най-горещите технологични тенденции .)
Всъщност Broadcom е прераснал в резултат на „разумните придобивания“, казват анализатори, цитирани от Fortune, и очакват компанията да продължи с тази стратегия. В подобен смисъл анализаторът Zino от CFRA очаква Broadcom "да остане ключов бенефициент на консолидацията на индустрията и смятаме, че трябва да се съсредоточи върху увеличаване на експозицията си в рамките на автомобилните и индустриалните крайни пазари", цитиран от Fortune. Сред шестте му избора за придобиване от Broadcom, автомобилните и индустриалните приложения са повтарящи се теми в техните фирмени описания, предоставени от Barron's.
