Свидетелството на мечешки пазар на акции не трябва да е свързано с страдания и загуби, въпреки че някои парични загуби могат да бъдат неизбежни. Вместо това, инвеститорите винаги трябва да се опитват да видят какво им се предоставя като възможност - шанс да научат как пазарите реагират на събитията около мечешки пазар или друг продължителен период на скучна възвръщаемост. Прочетете, за да научите как да преодолеете спад.
Какво е пазар за мечки?
Определението на котлоните казва, че всеки път, когато широките индекси на фондовите борси падат повече от 20% спрямо предходния максимум, действа мечешки пазар. Повечето икономисти ще ви кажат, че мечешките пазари просто трябва да се появяват от време на време, за да „пазят всички честни“. С други думи, те са естествен начин за регулиране на случайните дисбаланси, възникващи между корпоративните приходи, потребителското търсене и комбинираните законодателни и регулаторни промени на пазара. Цикличните модели на възвръщаемост на запасите са също толкова очевидни в миналото ни, както и цикличните модели на икономически растеж и безработица, които съществуват от стотици години.
Пазарите на мечките могат да вземат голяма хапка от дългосрочната възвръщаемост на акционерите. Ако инвеститорите биха могли по някакво чудо да избегнат спадовете, докато участват във всички възходи (бикови пазари), възвръщаемостта им би била грандиозна - дори по-добра от Уорън Бъфет или Питър Линч. Въпреки че подобно съвършенство е просто извън обсега, интелигентните инвеститори могат да видят достатъчно далеч зад ъгъла, за да коригират своите портфейли и да си спестят някои загуби.
Тези корекции са комбинация от промени в разпределението на активите (преместване на акции в продукти с фиксиран доход) и превключване в рамките на самия портфейлен портфейл.
Когато Мечката идва да почука
- Запаси за растеж: Ако се окаже, че мече пазарът може да е зад ъгъла, вземете портфолиото си в ред, като идентифицирате относителните рискове на всеки холдинг, независимо дали става въпрос за единична ценна книга, взаимен фонд или дори твърди активи като недвижими имоти и злато. На мечи пазари акциите, които са най-податливи на падане, са тези, които са богато оценени въз основа на настоящите или бъдещите печалби. Това често се превръща в запаси от растеж (акции със съотношение цена-печалба и ръст на печалбата по-високи от средните пазарни), спадащи в цената. Стойност на акциите: Тези акции могат да надминат широките пазарни индекси поради по-ниските си съотношения P / E и възприеманата стабилност на печалбата. Ценните акции също често идват с дивиденти и този доход става по-ценен при спад, когато растежът на капитала изчезне. Въпреки че акциите на стойността обикновено се игнорират по време на пускането на биковите пазари, често има приток на инвеститорски капитал и общ интерес към тези затруднени компании, когато пазарите станат кисели. Малко известни акции: Много млади инвеститори са склонни да се съсредоточават върху компаниите, които имат по-голям ръст на печалбата (и свързаните с нея високи оценки), оперират във високопромишлени отрасли или продават продукти, с които са запознати лично. Няма абсолютно нищо лошо в тази стратегия, но когато пазарите започнат да падат широко, е отличен момент да проучите някои по-малко известни индустрии, компании и продукти. Възможно е да са мънисти, но самите черти, които ги правят скучни през добрите времена, ги превръщат в скъпоценни камъни, когато дойде дъждът. Отбранителни запаси: Когато работите за идентифициране на потенциалните рискове във вашето портфолио, съсредоточете се върху печалбите на компанията като барометър на риска. Компаниите, които увеличават печалбите на бърз клип, вероятно имат високи P / Es, които да вървят с него. Също така компаниите, които се състезават за дискреционния доход на потребителите, може да имат по-трудно време за постигане на целите за печалба, ако икономиката завие на юг. Някои отрасли, които обикновено отговарят на сметката тук, включват развлечения, пътувания, търговци на дребно и медийни компании. Можете да решите да продадете или отрежете някои позиции, които са се представили особено добре в сравнение с пазара или неговите конкуренти в бранша. Това би било подходящ момент за това; въпреки че перспективите на компанията могат да останат непокътнати, пазарите обикновено намаляват, независимо от достойнствата. Дори този ваш „любим запас“ заслужава силен поглед от гледна точка на защитника на дявола. Опции: Друг начин да помогнете за намаляване на загубите в портфейла си е да използвате договори за опции. Ако смятате, че мечешкият пазар е зад ъгъла, продажбата на обаждания или купуването на залози може да бъде мъдър ход на действие, ако сте запознати с това как работят опциите. Ако смятате, че мечият пазар е към своя край и икономическите показатели сигнализират за възможен ръст в близко бъдеще, тогава може да е време да купувате разговори или да продавате. Правилно наречената покупка на пускания или обаждания в точното време може съществено да смекчи удара на мечешки пазар, както и допълнителните приходи, генерирани от продажбата им. Разпродажба на късо: Късането на акции може да бъде друг добър начин за печалба на мечки пазар. Тази практика се състои в заемане на акции, които не притежавате сега, да ги продавате, докато цената е висока, и след това да я изкупите обратно, след като цената намалее. Можете да направите това и със запаси, които вече притежавате, което е известно като скъсяване „срещу кутията“. Разбира се, както при търговията с опции, има рискове; ако цената на акциите продължава да се повишава, след като сте продали къси, ще загубите пари. Но това може да бъде друг ефективен метод за генериране на доход в низходящ пазар, ако времето ви е правилно.
Реколта Данъчни загуби
Инвеститорите, които държат ценни книжа, които са се обезценили значително от покупната им цена, могат да намерят сребърна подплата в някои случаи. Ако продадете губещите си, докато те са намалени, и изчакате 31 дни преди да ги купите обратно, можете да реализирате капиталова загуба, която можете да отчетете за данъчната си декларация за тази година, като същевременно поддържате разпределението на портфейла си. След това можете да отпишете тези загуби спрямо всички капиталови печалби, които сте реализирали за тази година, до пълния размер на загубите.
Например, ако имате единичен запас, който се справи добре и получите печалба от 10 000 долара, и след това успяхте да реализирате загуби от 5000 долара, можете да намалите тази загуба спрямо печалбата и да отчетете само печалба от 5000 долара за годината. Но ако тези числа бяха обърнати и имате 5000 долара нетна загуба за годината, правилата за IRS ви позволяват само да декларирате до 3000 долара загуби при връщането си срещу други видове доходи. Така че ще отчетете тази сума за тази година, а останалите 2000 долара на следващата година.
Събирането на данъчни загуби може да ви осигури още една възможност да подобрите портфолиото си, ако сте продали отделни ценни книжа за загуба и чакате да изтече необходимия 31-дневен прозорец, преди да се потопите обратно (ако изкупите обратно същата ценна книга по-рано от това, IRS ще забрани загубата съгласно правилата за пране-продажба).
Но може би ще бъдете разумни да си купите ETF, който инвестира в същия сектор като холдинга, който сте ликвидирали, вместо просто да купувате обратно същата ценна книга. Не би трябвало да чакате 31 дни, за да направите това, тъй като не купувате обратно идентична ценна книга и вие също така ще разнообразите допълнително портфолиото си.
Казус: Мечешки пазар за 2008 г.
Помислете за мечкия пазар, който се случи в началото на 2008 г. Инвестиционните банки печелеха нелепи пари от продажба на обезпечени дългови задължения (CDO), които в крайна сметка бяха подкрепени от ипотечен дълг на потребителите и след това суапове за кредитно неизпълнение, които бяха спекулативни застрахователни инструменти, които ще плащат навън, ако кредитополучателите в застрахователните CDO, които те са застраховали, са били неизпълнени.
Разбира се, ненаситният апетит на Уолстрийт за доходите от CDO накара емитентите да започнат да вмъкват ипотечни кредити, и ипотечните кредитори вече бяха свободни да безотговорно да ипотекират пазарите на купувачи, които нямат бизнес, притежаващ жилища. Заемите с регулируеми лихви бяха крайната сламка, която счупи гърба на камилата.
След като кредитополучателите започнаха по подразбиране по тях, цялата система се срина. Правителството на САЩ трябваше да се включи и да спаси AIG, крайния застраховател на суапите за кредитно неизпълнение, които дължаха огромни суми пари на тези, които са платили премиите върху тях.
Разбира се, до този момент CDO са намерили място в множество институционални портфейли, пенсионни фондове и инвестиционни банки. Bear Stearns беше първият финансов фонд, който падна, а повечето други големи финансови конгломерати скоро последваха, включително Bank of America, AIG и Lehman Brothers, които фалираха и не бяха спасени от чичо Сам.
Тези, които бяха изучили икономическите сигнали, можеха да видят настъпващата криза, когато пазарът на недвижими имоти достигна пик през 2007 г. и броят на подразбиране започна да се увеличава. Тези, които плащаха премиите по суапове за кредитно неизпълнение, направиха богатство, докато всички притежатели на тези инструменти и CDO претърпяха ужасяващи загуби. Но инвеститорите, които са скъсили финансовите акции през 2007 г. или са закупили пазарни индекси, печелят изключително.
Ефектът на снежната топка
Както винаги се случва близо до върха на балон, доверието, обърнато към умиление и оценки на акциите, нарасна доста над историческите норми. Някои анализатори дори смятат, че интернет е достатъчен за промяна в парадигмата, че традиционните методи за оценка на акциите могат да бъдат изхвърлени напълно.
Но това със сигурност не е така и първите доказателства са от компаниите, които са били някои от любимците на борсовата надпревара нагоре - големите доставчици на интернет-трафик оборудване, като оптично окабеляване, рутери и сървърен хардуер. След метеоричен растеж, продажбите започнаха да спадат рязко до 2000 г., а тази суша от продажби беше почувствана от доставчиците на тези компании и т.н. в цялата верига на доставки.
Скоро корпоративните клиенти разбраха, че разполагат с цялото технологично оборудване, от което се нуждаят, и големите поръчки спряха да влизат. Създадоха се огромно множество от производствен капацитет и инвентар, така че цените паднаха силно и бързо. В крайна сметка много компании, които струваха милиарди по-малко от три години по-рано, се развихриха, като никога не са спечелили повече от няколко милиона долара приходи.
Единственото, което позволи на пазара да се възстанови от територията на мечката, беше, когато целият излишък от капацитет и предлагане беше или отписан от книгите, или изяден от истинския растеж на търсенето. Това най-накрая се показа в ръста на нетните приходи от основните доставчици на технологии в края на 2002 г., точно когато широките пазарни индекси окончателно възобновиха историческата си възходяща тенденция.
Започнете да разглеждате макро данни
Някои хора следват конкретни парчета от макроикономически данни, като брутен вътрешен продукт (БВП) или скорошната цифра за безработица, но по-важно е какво може да ни каже цифрите за текущото състояние на нещата. Пазарът на мечки до голяма степен се ръководи от отрицателни очаквания, така че е причина да не се обръща, докато очакванията са по-положителни от отрицателни.
За повечето инвеститори - особено големите институционални, които контролират трилиони инвестиционни долари - положителните очаквания са най-силно обусловени от очакването на силен растеж на БВП, ниска инфлация и ниска безработица. Така че, ако тези видове икономически показатели отчитат слаби от няколко тримесечия, обратът или обратът на тенденцията може да има голям ефект върху възприятията. По-задълбоченото проучване на тези икономически показатели ще ви научи кои от тях влияят значително на пазарите и кои от тях може да са с по-малък обхват, но да се прилагат повече за вашите собствени инвестиции.
Раздяла с мисли
Може да се окажете в най-изморения и беден от битки в края на мечката пазар, когато цените са се стабилизирали в посока надолу и положителни признаци на растеж или реформа могат да се видят на целия пазар.
Това е моментът да освободите страха си и да започнете да потапяте пръстите на краката си обратно на пазарите, въртейки се обратно към сектори или отрасли, от които сте се отклонили. Преди да се върнете обратно към старите си любими запаси, погледнете внимателно, за да видите колко добре са се ориентирали в спада; уверете се, че техните крайни пазари все още са силни и че мениджмънтът се отразява на пазарни събития.
Може да отнеме известно време, за да се постигне консенсус, но в крайна сметка ще има доказателства за това, което е причинило появата на мечкия пазар. Рядко е виновно едно конкретно събитие, но основна тема трябва да започне да се появява и идентифицирането на тази тема може да помогне да се определи кога мечешкият пазар може да бъде към края си. Въоръжени с опита на мечешки пазар, може да се окажете по-мъдри и по-добре подготвени, когато следващият пристигне.
Пазарите на мечките са неизбежни, но също така и тяхното възстановяване. Ако трябва да страдате от нещастието да инвестирате чрез такъв, дайте си дарбата да научите всичко, което можете за пазарите, както и собствения си темперамент, пристрастия и силни страни. Ще се изплати надолу по пътя, защото друг пазар на мечки винаги е на хоризонта. Не се страхувайте да начертаете своя собствен курс, въпреки това, което казват средствата за масова информация. Повечето от тях се занимават да ви разказват как стоят нещата днес, но инвеститорите имат времеви рамки от пет, 15 или дори 50 години от сега и как завършват състезанието е много по-важно от ежедневните машинации на Пазарът.
