Размяна на облигации е процесът на продажба на облигация и използване на постъпления от продажбата за закупуване на друга облигация, за да се постигнат конкретни инвестиционни цели. Има няколко причини, поради които инвеститорът би искал да обмисли размяна на облигации или защо финансов професионалист може да го посъветва за клиент, като например добавяне на разнообразие към портфейл, намаляване на данъци или възползване от очакваните промени в лихвените проценти.
ВИЖТЕ: Основи на облигациите
Намаляване на данъците
Вероятно най-честата цел за смяна на облигации е намаляване на капиталовите печалби или обикновените задължения за данък върху дохода. Обменът на облигации с по-ниски данъци включва продажба на облигация, която се търгува под цената, която сте платили за закупуването на инструмента, и загубата за отписване на част или всички данъци, дължими върху капиталовите печалби от други инвестиции или обикновен доход. В същото време бихте закупили друга облигационна инвестиция с подобни, но различни характеристики (доходност, падеж и кредитен рейтинг). Чрез размяна на облигации по този сценарий имате потенциал както да отпишете загуба, за да спестите данъци, така и да инвестирате отново в друг подобен инструмент, който, надяваме се, ще задържи стойността си и ще доведе до очакваната възвръщаемост след падежа, като ви даде възможност за реализиране на по-късна печалба.
Преди да разменяте, за да намалите данъците, важно е да знаете дали потенциалните ви печалби и загуби са краткосрочни (при холдинг по-малко от 12 месеца) или дългосрочни (при ценна книга, задържана по-дълго от 12 месеца). Разликата влияе върху начина, по който можете да приложите загубите си - краткосрочните загуби ще компенсират краткосрочните печалби, а дългосрочните загуби компенсират дългосрочните печалби - и ставката, с която ще се облагате с печалби - краткосрочните печалби се облагат с данък по обичайната ви ставка на данъка върху дохода, докато дългосрочните печалби имат по-ниска максимална данъчна ставка. Състоянието също влияе върху това дали можете да пренесете превишения на загубите над размера на текущите си данъчни задължения, които да приложите към бъдещи данъчни сметки.
Важно е също така да се уверите, че избраната от вас нова облигационна инвестиция има поне две различни характеристики (например падеж, емитент и курс на купон) от първоначалната облигация, която разменяте, за да избегнете „измиване на продажба“, което би ви попречило да заявите загубата. IRS счита, че облигационният суап е сменен за продажба, ако новата облигация, която закупите - в рамките на 30 дни преди или след продажбата на първоначалната облигация - по същество е същата като тази, която сте продали, за да вземете данъчното отписване.
Печелене на по-голям добив
Инвеститорите, които искат да увеличат размера на потенциалната възвръщаемост чрез облигационните си инвестиции, могат да изберат да разменят облигации чрез:
- Удължаващ падеж. Инвеститорите често заменят краткосрочна облигация за по-дългосрочна облигация, тъй като по-дългосрочните облигации обикновено предлагат по-висока доходност. Обикновено, колкото по-дълъг е падежът на облигация, толкова по-голяма е доходността. Когато разменяте, за да увеличите доходността, важно е да вземете предвид, че удължаването на падежите може да направи вашата инвестиция по-уязвима спрямо колебанията на цените, ако лихвените нива се променят. Понижаване на кредитното качество. Тъй като облигациите с по-ниски кредитни рейтинги обикновено компенсират инвеститорите за по-големия риск с по-висока доходност, някой може предпазливо да реши да замени по-висококачествена облигация с по-ниско качество, за да получи по-голяма възвръщаемост. Възползвайте се от променящите се условия. Може да искате да помислите за смяна на облигации, ако променяте условията в конкретна индустрия или цялостния пазар кара емитентите да предлагат по-високи купонни ставки и по-ниски цени за подобна облигация (същия кредитен рейтинг, номинална стойност и т.н.), които вече са във вашата портфолио.
Подобряване на качеството
Кредитният рейтинг на облигациите често е един от най-важните фактори за инвеститора. Размяна на облигации за подобряване на качеството е, когато инвеститор продаде един холдинг с фиксиран доход с по-нисък кредитен рейтинг за подобен с по-висок рейтинг. Размяната на качеството става особено привлекателна за инвеститорите, които са загрижени за потенциален спад в конкретен пазарен сектор или като цяло за икономиката, тъй като това може да повлияе негативно на облигационните дялове с по-ниски кредитни рейтинги. Замяната в облигация с по-висок рейтинг (да речем, от облигация Baa към Aa) може да бъде сравнително лесен начин да спечелите по-голяма увереност, че вашата облигационна инвестиция ще има по-голяма вероятност да бъде изплатена в замяна на по-ниска доходност.
Максимизиране или минимизиране на ефекта от промените в лихвените проценти
Тъй като облигациите предлагат фиксиран лихвен процент, притежателите могат по-лесно да сравняват потенциалните печалби (или загуби) поради колебанията на средата на лихвения процент. Например, ако предвиждате повишаване на лихвените проценти, може да искате да помислите за размяна на дългосрочни облигации с краткосрочни облигации, за да намалите потенциалното въздействие върху общата стойност на портфейла на облигациите. По същия начин инвеститорите, които са загрижени за спада на лихвените проценти, могат да решат да удължат средния падеж на портфейла си.
Не всички облигации реагират по подобен начин на промените в лихвените проценти, така че е важно да знаете как облигациите, които държите, се представят най-добре, преди да изберете суап. Освен това е от съществено значение да прецените по подходящ начин рисковата си толерантност, тъй като размяната на облигации в очакване на промените в лихвените проценти е спекулативна и промените, на които основавате своя облигационен суап, може да не настъпят, което води до потенциална загуба на инвестиция.
Bottom Line Въпреки че размяната на облигации може да добави разнообразие към портфолиото и потенциално по-ниски данъци, важно е да не бързате в света на размяна на облигации. Работете с професионален финансов съветник, за да гарантирате, че вашата стратегия за изпълнение на облигации ви помага да постигнете инвестиционните си цели и че разбирате данъчните последици от преследването на такъв план.
ВИЖ: Топ 4 стратегии за управление на облигационен портфейл
