Amazon.com, Inc. (AMZN) е една от най-ценните мегакап компании на борсата Nasdaq. Фирмата командва висока оценка на премиите поради демонстрирания си рекорд за постоянен ръст на продажбите. Въпреки това, той почти винаги изглежда грубо надценен, когато се използват методи за оценка, базирани на печалби.
Amazon следва стратегия за инвестиране на повечето от печалбите си в бизнеса. Тази стратегия позволи на компанията да се разширява по-бързо, а също така минимизира данъците. В резултат на това традиционните измервания на стойността често се провалят, когато се прилагат към Amazon. Следователно, няколко показатели за оценка заслужават внимателно проучване, за да се прецени точно разликата между пазарната оценка и основите на бизнеса на Amazon.
КЛЮЧОВИ ПРЕПАРАТИ
- Традиционните измервания на стойността често се провалят, когато се прилагат към Amazon. Темпът на растеж на продажбите е по-добро ръководство за корпоративното здраве на Amazon, като 30% годишно са типични. Оперативният марж на печалбата в Amazon се повиши значително между 2014 и 2019. Високата цена на Amazon - съотношението към печалба не означава, че акциите ще се сринат, но правят акциите по-нестабилни.
Темп на растеж на продажбите
Според годишния доклад на компанията, годишният темп на растеж на продажбите на Amazon е бил 31% през 2018 г. Тази цифра е близо до средната стойност от 30%. Компанията продължава да прави много капитални инвестиции всяка година, най-вече използвайки паричен поток от операции. Това оставя малко пари за всичко друго и всички погледи са в растеж. Освен че е начело на търговията с електронна търговия, Amazon управлява и издателска платформа за автори и издатели. Компанията прави намаление на продажбите от всяка книга, която помага да продаде. Фирмата започна като онлайн търговец на книги, а Amazon все още расте своя бизнес с книги.
Въпреки това, Amazon Web Services (AWS) е все по-важен бизнес за Amazon. AWS е интернет облачна инфраструктура, изградена от Amazon. Разработчиците и предприятията могат да извършват своите онлайн операции в Amazon Web Services срещу месечна такса. Опитът на Amazon с ръководенето на един от най-добрите сайтове в Интернет позволи му да стартира AWS много преди пристигането на повечето конкуренти. AWS всъщност е най-бързо развиващият се източник на приходи за Amazon, а продажбите са нараснали с 47% през 2018 г. Предвид продължаващия преход към облачни изчисления, AWS изглежда има големи перспективи за растеж в обозримото бъдеще.
Amazon Web Services всъщност е най-бързо развиващият се източник на приходи за Amazon, а продажбите нараснаха с 47% през 2018 г.
Марж на печалбата
Повечето компании се съсредоточават върху най-ниските си приходи и печалби. В Amazon всичко беше за историята на приходите от най-високата линия. Компанията вярва, че чрез увеличаване на пазарния дял, в крайна сметка може да привлече икономии от мащаба до по-ниски разходи. След като има висок пазарен дял, Amazon също може да упражнява известна ценова власт над клиентите. Критиците твърдят, че компанията в крайна сметка трябва да започне да показва повече печалби и в крайна сметка да изплати дивиденти. Amazon може да не е в състояние да поддържа продажбите си завинаги.
Оперативният марж на печалбата на Amazon достигна 7, 4% през първото тримесечие на 2019 г. Това е най-големият брой за компанията от над десет години. Наскоро през 2014 г. оперативният марж на Amazon всъщност беше отрицателен. Част от увеличението на оперативния марж се дължи на бързия растеж на Amazon Web Services. Уеб услугите обикновено са много по-висок маржин бизнес от търговията на дребно, така че може да очакваме по-високи печалби за печалба напред. Другото обяснение е, че в Amazon липсват области за реинвестиране на печалби.
Традиционни оценъчни показатели
Тъй като пазарът оценява акциите на Amazon единствено въз основа на потенциала й за растеж, конвенционалните оценъчни показатели за Amazon често изглеждат абсурдно високи. Съотношението цена-печалба на компанията беше 80, 38 през ноември 2019 г. Като стандарт за сравнение Apple (AAPL) имаше съотношение цена-печалба от 21, 58. Високото съотношение цена-печалба на Amazon не означава, че акциите ще се сринат, но правят акциите по-променливи.
