Основни движения
Търговците са попаднали между оптимизма и песимизма по отношение на търговските преговори между САЩ и Китай от месеци насам. Когато изглежда, че преговорите вървят добре, търговците преместват пари от безопасността на касите и на фондовия пазар. И обратно, когато преговорите изглежда да вървят зле, търговците преместват пари от акции и в каси.
Днес търговците започнаха да връщат пари обратно в хазната, след като министърът на търговията Уилбър Рос заяви, че САЩ и Китай са „мили и мили от получаване на резолюция“. Това увеличено търсене на хазната тласна цените на хазната по-високи и доходността на касата по-ниска.
Десетгодишната доходност на касата (TNX) потвърди този обрат, като завърши модел на продължаване на мечешки клин, тъй като той се провали под нивото на поддържаща тенденция, което служи като дъното на диапазона на консолидация, в който беше показателят през последния месец. Това е потенциален червен флаг за търговците на акции. Ако мениджърите на пари продължават да пренасочват все повече и повече капитали към Министерството на финансите, на фондовия пазар ще им е трудно да поддържат краткосрочния си възходящ тренд.
S&P 500
Въпреки че днес добивите от Министерството на финансите паднаха, те не изтеглиха S&P 500 със себе си. S&P 500 остана почти непроменен от вчера, тъй като образува малък въртящ се доджи. Тази липса на движение ми казва, че Уолстрийт е удобен в модела на държане, какъвто е бил през цялата седмица, тъй като чака повече приходи и икономически новини.
Все още наблюдавам съпротива при 2 675, 47 (най-високото от 18 януари) и подкрепа при 2600, за да потвърдя бичи или мечешки пробив на индекса, но изглежда, че може да се консолидираме в този диапазон за известно време.
:
5 причини защо инвеститорите търгуват облигации
Съкровищата на САЩ все още ли са безрискови?
Как да купим каси директно от Фед
Показатели за риск
Мечешката тенденция, на която сме свидетели при добивите на хазната, имаше някои положителни ефекти на преливане. По-ниската доходност прави запасите - особено запасите за изплащане на дивиденти - изглеждат по-привлекателни в сравнение. Те също така натискат нивата на ипотечните кредити, което стимулира жилищния сектор.
Десетгодишната доходност на касата (TNX) има положителна връзка с 30-годишния лихвен процент. Когато TNX се покачи, ставките на ипотечните кредити обикновено се покачват. Когато TNX спадне, ставките на ипотечните кредити обикновено падат.
Тази положителна корелация се ръководи до голяма степен от банки и други финансови институции. Ако банките търсят дългосрочни възможности за инвестиции, които ще осигурят надеждна доходност, те могат да купуват държавни каси, които носят почти никакъв риск, или могат да издават ипотечни заеми, които носят по-голям риск.
За да компенсират допълнителния риск, който поемат при издаване на ипотека, банките ще начисляват рискова премия. Обикновено премията за риск между TNX и 30-годишна ипотека с фиксирана лихва е около 2%.
Това означава, че ако TNX е 2%, вероятно 30-годишната ипотека с фиксирана лихва ще бъде близо 4% (2% TNX + 2% рискова премия = 4% 30-годишна ставка). По същия начин, ако TNX се покачи до 3%, вероятно 30-годишната ставка ще се покачи до някъде около 5%. С други думи, колкото по-висок е TNX, толкова по-скъпи стават ипотеките. Разбира се, важи и обратното. Колкото по-нисък е TNX, толкова по-евтини стават ипотеките.
Търговците наблюдават стойността на TNX, защото знаят, че евтините ипотечни кредити увеличават растежа в жилищния сектор. Тъй като TNX пада, толкова се увеличават и ипотечните проценти. 30-годишната ипотека с фиксиран лихвен процент е спаднала от 4, 94% на 15 ноември до 4, 45% днес - което даде тласък на строителите на жилища.
Акциите на домашните строители са имали добър месец досега и тази тенденция продължи и днес, когато TNX завърши мечешкия си модел на продължаване. Компании като DR Horton, Inc. (DHI), Beazer Homes USA, Inc. (BZH) и Lennar Corporation (LEN), всички се покачиха по-високо, тъй като очакванията за по-високи цени на жилищата и повече търсене на жилища принудиха търговците да повишат очакванията си за индустриалната група, :
Топ 3 ETFs за домашни строители
Прогнозиране на ипотечните курсове: Купуване, Продаване или Рефи?
NAHB / Wells Fargo Индекс на пазара на жилища
Банката на Федералния резерв на Сейнт Луис FRED
Долен ред: плюсове и минуси
Колебанията в добивите на хазната са трудни, защото има плюсове и минуси, свързани с всеки замах. По-ниската доходност е чудесна за жилищния сектор и за общите заеми в икономиката на САЩ, но те често са сигнал за настроение на инвеститорите да става все по-отхвърлен. По-високата доходност затруднява вземането на заеми, но те осигуряват по-добра възвръщаемост на инвеститорите с фиксиран доход и често са знак за силен икономически растеж и увереност.
В момента изглежда, че финансовите пазари намират щастлив медиум, позволяващ доходността да намалее, тъй като Федералният комитет за отворен пазар (FOMC) възстановява очакванията за бъдещи увеличения на курса, като все още тласка цените на акциите. Но балансът е деликатен, който лесно може да бъде нарушен.
