Основни движения
Няколко пъти ме питаха този месец дали има типична реакция на пазара на „Деня на данъка“ на 15 април. Както при повечето инвестиции в алманах (например „продаване през май“, „рали на Дядо Коледа“ и „края на четвърт прозорец“ превръзка "), не открих добри дългосрочни изследвания, които да показват надеждно въздействие върху пазара.
Дори и инвеститорите да са били последователно песимистични или оптимистични в Деня на данъка, пазарите щяха да започнат да го ценообразуват по-рано и по-рано, докато явлението не бъде изгладено. Същият въпрос може да се използва, за да се обясни защо други икономически сигнали, базирани на календар, са ненадеждни. Тъй като за писателите във финансовата преса е лесно да използват времето на Деня на данъка или други календарни събития като последно обяснение за всичко, което се е случило на пазара през този ден, не се изненадвайте, ако откриете заглавия, които противоречат на моя аргумент,
Това обаче не означава, че данъците и фискалната политика не оказват влияние върху пазара. Например, наскоро цените на акциите на здравноосигурителните компании намаляват, тъй като инвеститорите ценят по-голям риск от неблагоприятно регулиране на ценообразуването на фармацевтични продукти и инициатива, водеща от демократите за обществено здравно осигуряване, която би навредила или дори елиминирала тяхната индустрия.
Въпреки нарастващия пазар на труда, здравноосигурителните компании намаляват средно с 11% тази година. Въпреки че повечето запаси на здравни застрахователи са се увеличили днес, този „сектор на безопасността“ вероятно ще продължи да бъде цел за късите продавачи, ако пазарът отново се забави. Както можете да видите на следната диаграма, акциите на собственика на Aetna CVS Health Corporation (CVS) се консолидират, след като паднаха 33% през последните три месеца. Съпротивата от 55 долара може да бъде друга цел за шортите.
S&P 500
Лошото представяне в сектора на здравното осигуряване не е краен проблем за S&P 500, но все пак ще продължи да се развива. Здравните запаси представляват почти 14% от индекса и най-лошо представящия се сектор през 2019 г. Според мен най-големият проблем, който пречи на S&P 500 да пречупи съпротивата на тенденциите, изглежда, че са слабите настроения към риска.
Например, както можете да видите на следната диаграма, S&P 500 нараства в рамките на клиновата схема, докато акциите с малки капитали (прокси за апетит за инвеститорски риск) са плоски от февруари. Това много ми напомня на пазарните условия в средата на 2014 г., когато инвеститорите бяха загрижени за темповете на растеж и преминаха в големи ограничения, преди колебанието на пазара в края на 2014 г. да започне да нараства.
Не съм прекалено загрижен, че ще наблюдаваме преиграване на пазарните условия от 2014 г. до 2015 г., но липсата на потвърждение от запасите с малки капачки все още би могла да оправдае предпазливите възходящи перспективи. В краткосрочен план аз все още предпочитам онези групи, които имат ясни признаци на растеж като търговията на дребно и технологиите.
:
Как се различават рисковете от запасите с големи капачки от рисковете на запасите с малки капачки?
Недостатъците на здравеопазването с един платец
Разкриване на скрити пазарни сигнали и нужда от 5G
Показатели за риск - конфликтни сигнали от банките
Банковите отчети досега са смесени с положителни изненади от JPMorgan & Co. (JPM) и The PNC Financial Services Group, Inc. (PNC) в петък и разочароващи резултати от Citigroup Inc. (C) и The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) днес. Бях най-ентусиазиран от представянето на потребителското банкиране на JPMorgan, което съответстваше на това, което знаем за потребителските разходи и финансирането на потребителите от последните икономически доклади. Съобщението на Citigroup обаче беше почти огледален образ на JPMorgan, със слабост в разширеното потребителско банкиране и финансови подразделения.
Не мисля, че днешните данни са достатъчно лоши, за да развалят прогнозите за останалата част от банковите отчети и потребителските разходи през тази година. Citigroup е в средата на дългосрочна реорганизация, а зависимостта на Goldman от приходите от търговия (надолу през това тримесечие) преплува малките подобрения, които успя да направи в някои зараждащи се инициативи за потребителско банкиране.
Несъгласието между банковите отчети постави много по-голям акцент върху доклада на утрешната сутрин от Bank of America Corporation (BAC). Подобно на Citigroup, Bank of America има масивно разделение на потребителското банкиране и техните резултати биха могли да наклонят пазарните перспективи по-благоприятно, ако докладът прилича повече на JPMorgan.
От техническа гледна точка, мисля, че акциите на Bank of America ще трябва да изчистят високо препятствие, за да видят каквото и да било повишение на цените. Акцията се натрупва срещу съпротива от 30 долара на акция, което може да предизвика известна печалба, независимо от данните в доклада. Очаквам, че инвеститорите ще трябва да разгледат съдържанието в доклада на Bank of America, освен ценовите му показатели, дори ако компанията победи очакванията на анализаторите.
:
Goldman Sachs не успява да се измъкне от съпротивата след смесена печалба
Търговия най-ниска от преди 2018 г. Потъне знак за силен скептицизъм
Citigroup Съпротивление за изпитване на запаси след изпреварващ квартал
Долен ред - Очакваме напред към отчетите на дребно
Сезонът на печалбите току-що стартира и обикновено има затишие, след като големите банки пуснат своите отчети и когато следващият транш от съобщения от други акции в рамките на S&P 500 удари пазара. Въпреки това има няколко потребителски акции поради освобождаването на печалбата си тази седмица, които могат да повлияят на настроението на инвеститорите.
Особено се интересувам от доклада на Netflix, Inc. (NFLX), след като пазарът се затвори утре, 16 април. Въпреки че акциите вече са под натиск от скорошния ход на Walt Disney Company (DIS), за да се конкурира с поточния гигант, ръстът на абонатите на Netflix, ценовите планове и инвестициите в съдържание трябва да потвърдят, че потребителят е все още здрав и готов да харчи. Здравият растеж в Netflix е добро нещо за пазарните перспективи в краткосрочен план.
