Какво е широка основа?
Широка основа е условие, открито на фючърсния пазар, при което спот цената на стоката е сравнително далеч от фючърсната цена. То е обратното на тясна основа, при която спот и фючърсните цени са много близо един до друг.
Нормално е да има някаква разлика между спот и бъдещите цени, поради фактори като транспорт и разходи за задържане, лихви и несигурно време. Тази разлика обаче обикновено се сближава с наближаването на датата на изтичане на фючърсния договор.
Ключови заведения
- Широката основа е условие, при което спот и фючърсни цени на стоките са далеч един от друг. Това е обратното на тясна основа, при която двете са близо един до друг. Базисът неизбежно намалява, тъй като фючърсният договор наближава датата му на изтичане; всяка пропаст, която остава, би създала възможности за арбитражни печалби.
Разбиране на широки основи
В крайна сметка широката основа показва несъответствие между търсене и предлагане. Ако краткосрочното предлагане е относително ниско, поради фактори като необичайно лошо време, спот цените ще се повишат спрямо фючърсни цени. Ако от друга страна, краткосрочното предлагане е сравнително високо, като например в случай на необичайно голяма реколта, то спот цените могат да паднат спрямо фючърсни цени.
Всяка една от тези ситуации би породила широка основа, при която „основа“ е просто цената за доставка на място минус цената на фючърсния договор. Тази пропаст трябва постепенно да изчезне, тъй като фючърсните договори наближават срока им на годност, защото в противен случай инвеститорите могат просто да използват арбитражна възможност между спот и фючърсни цени.
Когато базата се свива от отрицателно число като - $ 1, до по-малко отрицателно число като $ -0, 50, тази промяна е известна като основа за укрепване. От друга страна, когато базата се свива от по-голямо положително число до по-малко положително число, това е известно като основа за отслабване.
Пазарна ефективност
Най-общо казано, тясната основа е в съответствие с много ликвидния и ефективен пазар, докато широката основа е свързана със сравнително неликвидни и неефективни пазари. Като каза това, известна промяна между спот и фючърсни цени е нормална и очаквана.
Пример на реалния свят на широка основа
Да предположим, че сте търговец на стоки с фючърси, заинтересуван от петролния пазар. Отбелязвате, че цената на фючърсите на суровия петрол, който от два месеца от днес настъпва до $ 52.42, в сравнение с текущата спот цена от $ 52.41. В този сценарий отбелязвате, че основата между тези две цени е много малка, само - 0, 01 долара (спот цена от 52, 41 долара минус фючърсна цена от 52, 42 долара). Тази много тясна основа има смисъл, като се има предвид, че има само два месеца до изтичането на договора.
Поглеждайки по-далеч в бъдещето, вие започвате да намирате някои договори с широка основа. Един и същ договор за доставка за девет месеца, например, има фючърсна цена от 50, 99 долара. Това сравнително широко разпространение от 1, 42 долара може да се дължи на много различни фактори. Например, търговците може да очакват цената на петрола да намалее в резултат на увеличеното предлагане или намаления икономически растеж. Независимо от причината, базата почти сигурно ще намалее с наближаването на датата на договора.
