Какво е стълба на облигациите?
Облигационната стълба е портфейл от ценни книжа с фиксиран доход, в който всяка ценна книга има значително различна дата на падеж. Целта на закупуването на няколко по-малки облигации с различни дати на падеж, а не на една голяма облигация с една дата на падеж е да се сведе до минимум лихвеният риск, да се увеличи ликвидността и да се диверсифицира кредитният риск.
Какво е общинска облигация?
Разбиране на стълбата на Бонд
Във облигационната стълба датите на падежа на облигациите са равномерно разпределени в рамките на няколко месеца или няколко години, така че постъпленията да се реинвестират на редовни интервали, докато облигациите падежат. Колкото повече ликвидност има нужда от инвеститора, толкова по-близо трябва да бъде падежът на облигациите му.
Защо да използвате облигационна стълба?
Инвеститорите, които купуват облигации, обикновено ги купуват като консервативен начин за получаване на доход. Въпреки това инвеститорите, които търсят по-висока доходност, без да намаляват кредитното качество, обикновено трябва да закупят облигация с по-дълъг матуритет. По този начин излага инвеститора на три вида риск: лихвен риск, кредитен риск и риск от ликвидност.
Когато лихвените проценти се увеличат, цените на облигациите реагират обратно. Това важи особено за по-дългия срок на падеж на облигация. Облигация, чийто падеж е след 10 години, се колебае по-малко в сравнение с облигацията, която падежира на 30 години. Ако инвеститорът има нужда от някакви средства преди падежа на облигацията, повишаването на лихвите причинява по-ниска цена за облигацията на открития пазар.
Когато лихвите се повишават, търсенето на облигации с по-ниски лихви се намалява. Това оставя облигацията с по-малка ликвидност, тъй като купувачите на облигации могат да намерят подобни падежни облигации с по-високи лихвени плащания. Единственият начин да получите по-благоприятна цена в този сценарий е да изчакате лихвите да спаднат, което кара облигацията да се върне обратно в цената.
Купуването на голяма позиция в една облигация би могло също така да остави инвеститора изложен на кредитен риск. Подобно на притежаването само на една акция в портфейл, цената на облигацията зависи от кредита на съответната компания или институция. Ако нещо понижи кредитното качество на облигациите, цената се влияе негативно. Например облигациите в Пуерто Рико някога бяха много популярни, но когато провинцията имаше финансови проблеми, цените на облигациите веднага паднаха.
Използването на облигационна стълба удовлетворява тези проблеми. Тъй като има няколко облигации с поетапен падеж, облигациите непрекъснато падат и се реинвестират в настоящата лихвена среда. Ако инвеститорът се нуждае от ликвидност, продажбата на облигациите с по-кратък падеж предлага най-благоприятното ценообразуване. Тъй като има няколко различни емисии на облигации, кредитният риск е разпределен в портфейла и правилно диверсифициран. Ако една от облигациите има понижение в кредитното качество, само част от цялата стълбица е засегната.
