Намаляването на доходността по държавните облигации на САЩ през целия спектър на падежа през януари сигнализира за забавяне на икономическия растеж - и по този начин лоши новини за фондовия пазар. „Очевидно има разделяне между това къде пазарът на акции вижда света и там, където пазарът на облигации вижда света“, казва Кевин Гидис, ръководител на фиксирания доход в инвестиционното банкиране и фирмата за управление на богатството Реймънд Джеймс Файненс, пред The Wall Street Journal.
Таблицата по-долу проследява движението на индекса S&P 500 (SPX) от рекордно високите стойности за време, заложени в търговията в рамките на деня на 21 септември 2018 г., до последните ниски нива при търговията в рамките на деня на 26 декември 2018 г., а след това до края на 1 февруари 2019 г. Въпросът е колко дълго може да продължи този митинг.
Колко дълго може да излезе акцията?
- Най-отгоре до дъното в 2018 г.: -20, 2% Рали от 2018 г. Долу: + 15, 3%
Значение за инвеститорите
Несъмнено, неотдавнашната акция на акции убеди много инвеститори, че рискът от мечешки пазар е намалял драстично. Но ако възгледите на инвеститорите в акции и дългове се насочат към песимистичен консенсус по пътя на икономиката, вероятно цените на акциите отново ще се насочат надолу, придружени от повишена нестабилност. „Въпросът за фондовия пазар е дали се отскачаме от препродадените нива през декември или това е действително рали?“ казва Даръл Кронк, президент на Института за инвестиции в Уелс Фарго, в забележки пред списанието.
Доходността по 10-годишната банкнота на САЩ е ориентир или ориентир, който се използва за определяне на различни лихвени проценти, вариращи от жилищни ипотеки до студентски заеми, наред с други. Доходността на T-Note е спаднала за три последователни месеца, което е най-дългият му спад от лятото на 2015 г., отбелязва списанието. Тогава нарастващите опасения от забавянето на растежа на БВП в Китай и по целия свят изпратиха акции в САЩ.
Спадът на пазара на жилища, производствената активност и доверието на потребителите са сред последните негативни икономически развития. От друга страна, САЩ добавиха 304 000 повече работни места през януари, много повече, отколкото прогнозираха икономистите, а икономистите, изследвани от „Журнал“, очакват американският БВП да продължи да нараства през 2019 г., с 2, 2% темп.
Числеността на работните места е била със 77% по-висока от броя, предвиден от икономисти, според проучване на MarketWatch. Доходите по 2-годишни, 10-годишни и 30-годишни щатски облигации и облигации на САЩ леко се повишиха в отговор, но все още бяха намалени за седмицата. Обикновено икономистите не вярват, че Федералният резерв ще отмени по-предпазливия подход или бъдещ подход към бъдещите повишения на лихвите, които той обяви миналата седмица, същата статия сочи.
Колумнистът на Барън Джеймс Грант също вижда опасност предсрочно. "Нов, може би дълъг пазар на облигационни мечки, с много нестабилност по пътя", казва той. Бързо нарастващият държавен дълг на САЩ, който възлиза на 22 трилиона долара и „с още един трилион долара, който се очертава само през тази уж просперираща фискална година“, е голяма причина Грантът да очаква, че доходността е отпаднала и ще бъде определена за светски тенденции в продължение на десетилетия. "Евтиният капитал, създаден с лостове, създаващ загуби", отбелязва той, риторично питайки: "Как ще се реализират тези творения на биковите пазари в условията на по-високи проценти, по-строг кредит и циклично закъсал растеж на приходите?"
Гледам напред
Ако пазарът на облигации е правилен, инвеститорите в акции трябва да се подготвят за намаляващия икономически растеж и корпоративните приходи. Но новините може да не са много по-добри в дългосрочен план. Обръщането на светската тенденция на лихвените проценти отдолу нагоре също би могло да бъде мечешко развитие за пазарите.
