Какво е закупена сделка?
Купена сделка е предлагане на ценни книжа, при което инвестиционна банка се ангажира да купи цялото предложение от компанията-клиент. Купената сделка елиминира риска за финансиране на дружеството, издател, като гарантира, че тя ще увеличи предвидената сума. Въпреки това, клиентската фирма вероятно ще получи по-ниска цена, като предприеме този подход, вместо да я цени чрез публичните пазари с предварително подаване на проспект.
Разбиране на закупени сделки
Купената сделка е относително рискова за инвестиционната банка. Това е така, защото инвестиционната банка трябва да се обърне и да се опита да продаде придобития пакет от ценни книжа на други инвеститори с цел печалба. Инвестиционната банка поема риска от потенциална нетна загуба при този сценарий, или че ценните книжа ще се продават на по-ниска цена след загуба на стойност, или че въобще няма да продават.
За да компенсира този риск, инвестиционната банка често договаря значителна отстъпка при закупуване на офертата от емитиращия клиент. Ако сделката е голяма, инвестиционна банка може да се обедини с други банки и да образува синдикат, така че всяка фирма да носи само част от риска.
Ключови заведения
- Купена сделка е предложение, при което инвестиционната банка се е съгласила да закупи цялата емисия от компанията и след това да я препродаде след това. Купената сделка обикновено е в полза на издаващата компания в смисъл, че няма риск за финансирането - компанията ще получи необходимите пари. Инвестиционната банка поема допълнителен риск при извършване на закупена сделка, защото трябва да може да продаде ценни книжа - в идеалния случай за печалба. Купените сделки по същество поставят инвестиционната банка дълго в акциите на компанията, като същевременно обвързват капитала. В замяна на поемането на този риск инвестиционната банка обикновено получава ценните книжа с отстъпка до прогнозната пазарна стойност.
Купена сделка и други форми на първоначални публични предложения
Съществуват няколко вида първоначални публични предложения (IPO), два от които са подобни на закупени сделки, тъй като могат да доведат до напълно абонирано IPO. Освен това, закупена сделка може да ги използва като метод за препродажба на ценните книжа. Двете основни категории включват фиксирани цени и IPO за изграждане на книги. Фирма може да използва тези видове поотделно или комбинирани.
При предлагане на фиксирана цена, компанията, която ще публикува (емитираща компания) определя определена цена, по която ще предложи акциите си на инвеститорите. При този сценарий инвеститорите знаят цената на акциите, преди компанията да стане публична. Инвеститорите трябва да платят пълната цена на акциите, когато кандидатстват за участие в предлагането.
В изграждането на книги, застрахователят ще се опита да определи цена, на която да предложи емисията. Андеррайтерът ще основава тази ценова точка на търсенето от институционални инвеститори. Докато андеррайтерът изгражда книгата си, тя приема поръчки от управителите на фондове. Управителите на фондове ще посочат броя акции, които желаят, и цената, която са готови да платят.
Ролята на Андеррайтера в закупените сделки
Във всички форми на IPO, включително закупени сделки, андерайтерите и / или синдикатът на андеррайтерите ще улесни някои или всички по-долу стъпки.
- Формирането на външен екип за IPO, състоящ се от застрахователи (и), адвокати, дипломирани експерт-счетоводители (CPA) и експерти на Комисията за ценни книжа и борси (SEC). Съставянето на подробна информация за компанията, включително финансовите резултати и очакваните бъдещи операции. Представяне на финансови отчети за официален одит.
В повечето форми на IPO, с изключение на закупената сделка, андеррайтерите ще подкрепят съставянето и подаването на предварителен проспект с SEC преди определянето на датата на предлагане. При купена сделка емисията се закупува от застрахователя преди да бъде подаден предварителният проспект. Отново това оставя на андеррайтерите капитал, обвързан с акции, които трябва да разтоварят - в идеалния случай за печалба.
