Какво е избягване на куршуми
Избягването на куршуми е сенчеста практика за предоставяне на опции за служители, при която предоставянето на опциите се забавя, докато част от наистина лоши новини, включващи компанията, не бъде оповестена публично и цената на акциите пада. Тъй като цената на упражняване на опцията е свързана с цената на акциите при издаването й, чакането на цената на акциите позволява на притежателите на опции да се възползват от по-ниска цена на упражняване.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Избиване на куршуми
Избягването на куршуми, като пролетното зареждане, което се случва, когато се предоставят опции точно преди компанията да съобщи наистина добри новини, е спорно. Някои считат това за форма на вътрешна търговия. А позволяването на служителите да се възползват от по-ниска цена на упражняване - което увеличава шансовете им за печалба - побеждава целта на обезщетението, основано на опции, което има за цел да възнагради служителите за подпомагане на увеличаването на стойността на акционерите. Притежателят на опции, който обикновено е член на ръководството на компанията, се възползва от потенциално пазарна информация, която не е достъпна за обществеността. Въпреки че избягването на куршуми може да е неетично, то е законно, стига членовете на борда, които се откажат от отпускането на опции, да бъдат предварително информирани.
Например, да предположим, че XYZ Corp. е планирала да предостави опции за акции на своя изпълнителен директор на 7 май 2007 г. И да предположим, че компанията няма да изпълни прогнозите си за печалба, когато те бъдат публикувани на 14 май, и цените на акциите вероятно ще бъдат пада в резултат. Преминаването на датата за отпускане на опция до 15 май вероятно ще доведе до по-ниска цена на упражняване, отколкото би било, ако опцията беше предоставена на 7 май.
Други сенчести опции за предоставяне на практики
Друга употреба на дружеството за правна практика при отпускане на опции за акции е да прехвърли времето за издаване на лоши новини, които да предхождат редовно отпуснатите безвъзмездни помощи за опции. Многобройни проучвания показват, че цените на акциите на компаниите, които предоставят опции, обикновено са по-ниски от пазара в дните, водещи до отпускане на безвъзмездни средства, и драстично превъзхождат след това.
Измамна практика, известна като опция за задна дата, при която се предоставят опции с дата преди действителното издаване на опцията, така че цената на упражняване може да бъде определена на по-ниска цена от тази на акциите на компанията към датата на отпускане - стана много повече трудно след Закона на Сарбанес-Оксли от 2002 г., направи законово изискване компаниите да докладват за предоставяне на опции пред Комисията за ценни книжа и борси (SEC) в рамките на два работни дни.