Какво е характерна линия?
Характерна линия е права линия, образувана с помощта на регресионен анализ, който обобщава систематичния риск и степента на възвръщаемост на определена сигурност. Характерната линия е известна още като линия за характеристика на сигурността (SCL).
Характерната линия се създава чрез изчертаване на възвръщаемостта на сигурността в различни моменти от време. Оста y на диаграмата измерва излишната възвръщаемост на сигурността. Превишената възвръщаемост се измерва спрямо безрисковата норма на възвръщаемост. Оста x на диаграмата измерва възвръщаемостта на пазара, надвишаваща безрисковия процент.
Ключови заведения
- Характерна линия показва систематичния риск и степента на възвръщаемост. Тази линия показва представянето на сигурността спрямо ефективността на пазара. Характерната линия се нарича също линия за характеристика на сигурността.
Сюжетите на ценните книжа разкриват как функционира сигурността по отношение на пазара като цяло. Регресионната линия, образувана от участъците, ще показва излишъкът на сигурността за измерения период от време, както и количеството системен риск, който сигурността демонстрира. Y-прихващането е алфа-ценната книга, която представлява нейната норма на възвръщаемост над безрисковия процент, който не може да бъде отчитан от специфичните рискове на този пазар. Според съвременната теория на портфейла (MPT), алфа означава нормата на възвръщаемост на актива над и над неговата безрискова възвръщаемост, коригирана за относителната рисковост на актива. Наклонът на характерната линия е систематичният риск на ценната книга или бета, който измерва свързаната променливост на цената на конкретния актив в сравнение с тази на пазара като цяло.
Какво показва характерната линия
Характерната линия представя визуално представяне на ефективността на дадена ценна книга или друг актив в сравнение с представянето на пазара като цяло. Възвръщаемостта и корелираният риск на конкретен актив по отношение на пазара като цяло са представени както от наклона на характерната линия, така и от стандартното й отклонение.
Как работи характерна линия
Характерната линия е част от по-широк набор от инструменти за оценка на сигурността и пазарната ефективност, известни като Modern Portfolio Theory (MPT). В допълнение към характерната регресия на линията, други качества на ценната книга или цялостния пазар могат да бъдат очертани и регресирани, за да помогнат на инвеститора да измери риска и да вземе решения.
Други MPT инструменти
Други аналитични инструменти в семейството на теорията за модерния портфейл са линията на пазара на ценни книжа (SML), линията на капиталовия пазар (CML), линията за разпределение на капитала (CAL) и моделът на ценообразуване на капиталовите активи (CAPM). Изчисляването на характерната линия е средство за графично изобразяване на CAPM. Всички тези системи използват различни конструкции на риск, свръхвъзвръщаемост, цялостна пазарна ефективност, бета на сигурността и индивидуални показатели за сигурност, за да оценят риска / връщането и да информират инвестиционните решения.
Според MPT и CAPM нормите на възвръщаемост трябва да се увеличават спрямо рисковете на даден актив. Когато рискът се повиши, възвръщаемостта също се увеличава. Следователно се казва, че степента на възвръщаемост зависи от риска и рискът може да бъде измерен по отношение на променливостта на възвръщаемостта. Връщанията, по-високи от безрисковия лихвен процент плюс допълнително ниво на компенсация за поемане на по-висок риск, се считат за ненормални. Въпреки това, активите често показват необичайна възвръщаемост. Смята се, че тези, които показват необичайно висока възвръщаемост, са подценени, докато тези с необичайно ниска възвръщаемост са надценени.
