Какво е клубна сделка?
Клубна сделка е изкупуване на частен капитал или поемането на контролен дял в компания, в която участват няколко различни частни фирми. Тази група фирми обединява активите си заедно и прави придобиването колективно. Практиката практически позволява на частния капитал да купува заедно много по-скъпи компании, отколкото биха могли сами. Освен това с всяка компания, която заема по-малка позиция, рискът може да бъде намален.
Ключови заведения
- Клубна сделка се отнася до изкупуване на частен капитал, при което няколко фирми за дялови инвестиции обединяват активите си, за да придобият компания. Клубните сделки позволяват на частните фирми да придобият колективно скъпи компании, които обикновено не могат да си позволят и да разпространяват риска сред участващите фирми. Критика на клуба сделките включват въпроси относно регулаторните практики, завиването на пазара и конфликта на интереси.
Разбиране на клубните оферти
Въпреки че през последните години клубните сделки нараснаха с популярност, има проблеми, които могат да възникнат от тях, свързани с регулаторни практики, конфликт на интереси и завиване на пазара. Например има опасения, че клубните сделки намаляват сумата на парите, които акционерите получават, тъй като група от дружества с частен капитал има по-малко страни, които да наддават по време на процеса на придобиване.
Има някои дружества с частен капитал, които по правило не участват в клубни сделки, но изборът зависи от фирмата и желанията на ограничените партньори, които взимат повечето решения за големи пари в рамките на тези фирми. Както при много големи сделки с частен капитал, основната цел е да се фиксират и след това да се облече придобивката за бъдеща продажба на публика.
Клубни сделки и изкупуване на частни акции
Клубната сделка е вид стратегия за изкупуване. Други видове тактики за изкупуване включват стратегия за изкупуване на управление или MBO, при която изпълнителното ръководство на компанията закупува активите и операциите на бизнеса, който в момента управлява. Много мениджъри предпочитат MBO като стратегии за излизане. Използвайки стратегия за MBO, големите корпорации често са в състояние да продават подразделения, които вече не са част от основната им дейност.
Освен това, ако собствениците искат да се пенсионират, MBO им позволява да запазят активи. Както и при изкупуването с лостово изкупуване (MBO), MBO изискват значително финансиране, което обикновено се предлага под формата на дълг и собствен капитал от мениджъри и допълнителни финансисти.
Изкупуваните активи или LBO се провеждат с цел отнемане на частна публична компания, отделяне на част от съществуващ бизнес и / или прехвърляне на частна собственост (например промяна в собствеността на малкия бизнес). Обикновено LBO изисква дълг от 90% до 10%. Поради това високо съотношение на дълга към собствен капитал, някои хора разглеждат стратегията като безпощадна и хищна спрямо по-малките компании.
Пример за клубна сделка
През 2015 г. фирмата за частен капитал Permira си партнира с Инвестиционния съвет за пенсионни планове в Канада (CPPIB) за закупуване на Informatica, базиран в Калифорния доставчик на корпоративен софтуер за 5, 3 милиарда долара. За да се даде възможност на сделката, банките предоставиха 2, 6 милиарда долара дългосрочен дълг. Това беше една от най-популярните LBO за годината, особено в рамките на корпоративния софтуер.
Както обаче е случаят с някои изкупувания с лоста, пътят към приключване на сделката не беше без предизвикателства. Юридическите дружества, представляващи правата на акционерите, разследваха сделката и се питаха дали това е най-добрият вариант. След като прегледа други опции (включително опит за продажба на компанията чрез търг), ръководството определи сделката за частен капитал, предлагана от Permira, а CPPIB е най-добрата алтернатива.
В крайна сметка акционерите одобриха сделката и получиха 48, 75 долара в брой за всяка акция от обикновени акции. След приключване на сделката, Informatica стана частна и се оттегли от NASDAQ.
