Какво е валутен пег?
Валутна привързаност е политика на държава или правителство за обменния курс, чрез която тя привързва или свързва обменния курс на централната банка към сценария на друга държава. Наричан също като фиксиран валутен курс или привързан валутен курс, валутна фигура стабилизира обменния курс между държавите. По този начин се осигурява дългосрочна предвидимост на валутните курсове за бизнес планиране и може да се прикрепят курсове на благоприятни нива за големите вносители.
Как работи валутна колба?
Ключови заведения
- Валутна привързаност се използва за стабилизиране на обменния курс между страните често в полза на големите вносители. Обвързаната валута остава ниска изкуствено, което създава антиконкурентна търговска среда в сравнение с плаващ валутен курс. Американските производители смятат, че привързването на юана към долара позволява на китайците да предоставят стоки на ниски цени за сметка на работни места в САЩ.
Деконструиран валутен пег
Страните обикновено привързват парите си към валутите на други, обикновено за щатския долар, еврото или понякога към цената на златото. Валутните колчета създават стабилност между търговските партньори и могат да останат в сила в продължение на десетилетия. Например, хонконгският долар е привързан към щатския долар в началото на 1983 г., а датската крона е привързана към еврото (от 1982 г.). Практиката се нарича също фиксиран валутен курс или привързване.
Недостатъци на свързаните валути
Централната банка на държава с валутна фигура трябва да следи търсенето и предлагането и да управлява паричния поток, за да избегне скокове на търсенето или предлагането. Тези скокове могат да доведат до отпадане на валута от нейната обвързана цена, което означава, че централните банки ще трябва да държат огромни обеми пари, за да избегнат прекомерното купуване или продажба на тяхната валута, която се счита за нестабилна. Валутните колчета влияят на търговията с валута, като изкуствено произтичат нестабилността.
Един недостатък на привързаната валута е, че стойността на парите се поддържа изкуствено ниска, създавайки антиконкурентна търговска среда в сравнение с плаващ валутен курс. Вътрешните производители подкрепят този аргумент в Съединените щати в случай на юанското привързване към долара. Тези производители смятат тези стоки на ниска цена, отчасти резултатът от изкуствения валутен курс струва работни места в Съединените щати.
Друг недостатък е, че привързването на валутата може да сведе до минимум колебанията на валутата, но нарастващият дисбаланс между страната, която привързва дадена валута, и целевата страна, може да бъде проблематичен, когато забиването се счупи. Големите колебания на валутата в британската лира през 1992 г., руската рубла през 1997 г. и аржентинският коралито през 2002 г. последваха счупени колчета.
Пример за реалния свят
Пример за взаимноизгодна валутна привързаност е връзката на китайския юан с американския долар. Клечката е на място от дълго време, обвързана е с обхват и има своите възпрепятстващи фактори, както и поддръжници. Китай за кратко се отдели от долара през декември 2015 г., когато страната премина към кошница от 13 валути, но Китай дискретно се върна през януари 2016 г.
Като износител Китай се възползва от сравнително слаба валута, което прави износа му по-малко скъп в сравнение с износа от конкурентни страни. Китай привързва юана към долара, защото САЩ бяха най-големият партньор за внос на Китай на 540 милиарда долара през 2018 г., според американското Бюро за преброяване.
Стабилният валутен курс в Китай и слаб юан също се възползват от специфични бизнеси в Съединените щати. Например, стабилността позволява на предприятията да участват в дългосрочно планиране като разработване на прототипи и инвестиране в производството и вноса на стоки с разбирането, че разходите няма да бъдат засегнати от колебанията на валутата.
Слабият юан се възползва и от големите вносители като Walmart Stores, Inc. и Target Corporation. За тези и други търговци на дребно, спестяванията, постигнати от по-евтиния китайски внос в долари, могат да окажат значително влияние върху дъното. Маржовете на печалбата в сектора на дребно обикновено са в ниските единични цифри.
