Какво представлява приспособеният към дълга паричен поток?
Паричният поток, коригиран към дълга (DACF), обикновено се използва за анализ на петролните компании и представлява оперативен паричен поток преди данъци (OCF), коригиран за финансиране на разходите след данъци. Могат да бъдат включени и корекции на разходите за проучване, тъй като те варират в зависимост от компанията в компанията в зависимост от използвания счетоводен метод. Чрез добавяне на разходите за проучване се премахва ефектът от различните счетоводни методи. DACF е полезен, защото компаниите се финансират по различен начин, като някои разчитат повече на дълга.
Паричният поток, коригиран към дълга, се изчислява, както следва:
DACF = паричен поток от операции + разходи за финансиране (след данък)
Разбиране на приспособения към дълга паричен поток (DACF)
Паричният поток, коригиран към дълга (DACF), често се използва при оценката, защото коригира въздействието на капиталовата структура на компанията. Ако дадена компания използва много дълг, често използваното съотношение цена / паричен поток (P / CF) може да означава, че компанията е сравнително по-евтина, отколкото ако дългът й е взет предвид. P / CF е съотношението на цената на акциите на компанията към нейния паричен поток. Ако една компания наеме дълг, нейният паричен поток може да се увеличи, докато цената на акциите й не се повлияе, което води до по-ниско съотношение P / CF и прави компанията да изглежда сравнително евтина.
Съотношението EV / DACF премахва този проблем. EV, или стойността на предприятието, отразява размера на дълга, който компанията има, а DACF отразява разходите след данъка върху този дълг. Съотношението за оценка EV / EBITDA се използва обикновено за анализ на компании в различни отрасли, включително нефт и газ. Но в нефт и газ се използва и EV / DACF, тъй като коригира разходите за финансиране след данъци и разходите за проучване, като позволява сравняване между ябълки и ябълки.
