Какво е проблем с дълга?
Емисията на дълга се отнася до финансово задължение, което позволява на емитента да събира средства, като обещава да погаси кредитора в определен момент в бъдеще и в съответствие с условията на договора. Емитирането на дълг е фиксирано корпоративно или държавно задължение, като облигация или облигация. Емисиите на дълга също включват бележки, сертификати, ипотека, лизинг или други споразумения между емитента или кредитополучателя и заемодателя.
Ключови заведения
- Емитирането на дълга се отнася до финансово задължение, което позволява на емитента да събира средства и е предпочитаният метод за набиране на капитал. Емисиите на дълга обикновено са фиксирани корпоративни или държавни задължения, като облигации или облигации. Продавачът обещава на инвеститора редовни лихвени плащания и погасяване на инвестираната главница на предварително определена дата. Корпорациите издават дълг за капиталови проекти, докато правителствата правят това за финансиране на социални програми и инфраструктурни проекти.
Разбиране на дълговите проблеми
Когато компания или правителствена агенция реши да вземе заем, тя има две възможности. Първият е да получите финансиране от банка. Другият вариант е да се емитира дълг към инвеститорите на капиталовите пазари. Това се нарича емисия на дълг - издаване на дългов инструмент от предприятие, нуждаещо се от капитал за финансиране на нови или съществуващи проекти или за финансиране на съществуващ дълг. Този метод за набиране на капитал може да се предпочете, тъй като осигуряването на банков заем може да ограничи начина, по който средствата могат да бъдат използвани.
Емитирането на дълг е по същество запис на заповед, в който емитентът е кредитополучател, а предприятието, което купува дълговия актив, е кредиторът. Когато се предостави емисия на дълга, инвеститорите го купуват от продавача, който използва средствата за изпълнение на своите капиталови проекти. В замяна на инвеститора се обещават редовни лихвени плащания, както и погасяване на инвестираната главница на предварително определена дата в бъдеще.
Чрез издаване на дълг предприятието е свободно да използва капитала, който набира, както сметне за необходимо.
Корпорациите и общинските, щатските и федералните правителства предлагат проблеми с дълга като средство за набиране на необходими средства. Дълговите емисии като облигации се издават от корпорации за събиране на пари за определени проекти или за разширяване на нови пазари. Общините, щатите, федералните и чуждестранните правителства издават дълг за финансиране на различни проекти като социални програми или местни инфраструктурни проекти.
В замяна на заема емитентът или кредитополучателят трябва да извършва плащания към инвеститорите под формата на лихвени плащания. Лихвеният процент често се нарича купонен процент, а купонните плащания се извършват, като се използва предварително определен график и процент.
Специални съображения
Когато емисията на дълга настъпи падеж, емитентът възстановява номиналната стойност на актива на инвеститорите. Номиналната стойност, наричана също номинална стойност, се различава при различните видове емисии на дълга. Например номиналната стойност на корпоративната облигация обикновено е 1000 долара. Общинските облигации често имат 5000 долара номинална стойност, а федералните облигации често имат 10 000 долара номинални стойности.
Краткосрочните сметки обикновено имат падеж между една и пет години, средносрочните банкноти са с падеж между пет и десет години, докато дългосрочните облигации обикновено имат падеж по-дълъг от десет години. Някои големи корпорации като Coca-Cola и Walt Disney са издали облигации с падеж до 100 години.
Процесът на емитиране на дългове
Издаване на корпоративен дълг
Издаването на дълг е корпоративно действие, което съветът на директорите на компанията трябва да одобри. Ако издаването на дълг е най-добрият начин за набиране на капитал и фирмата разполага с достатъчно парични потоци, за да извършва редовни лихвени плащания по емисията, съветът изготвя предложение, което се изпраща на инвестиционни банкери и андерайтери. Емисиите на корпоративния дълг обикновено се издават чрез процеса на подписване, при който една или повече фирми или ценни книжа купуват емисията изцяло от емитента и образуват синдикат, натоварен с маркетинга и препродажба на емисията на заинтересовани инвеститори. Лихвеният процент по облигациите се основава на кредитния рейтинг на компанията и търсенето на инвеститорите. Андеррайтерите налагат такса на емитента в замяна на своите услуги.
Издаване на държавен дълг
Процесът на емисиите на държавния дълг е различен, тъй като те обикновено се издават в аукциона. В САЩ например инвеститорите могат да купуват облигации директно от правителството чрез специалния си уебсайт, TreasuryDirect. Брокер не е необходим и всички транзакции, включително лихвените плащания, се обработват по електронен път. Дългът, издаден от правителството, се счита за сигурна инвестиция, тъй като е подкрепен от пълната вяра и кредит на правителството на САЩ. Тъй като инвеститорите са гарантирани, че ще получат определен лихвен процент и номинална стойност на облигацията, лихвените проценти по държавните емисии обикновено са по-ниски от лихвите по корпоративните облигации.
Разходи за дълг
Лихвеният процент, платен по дългов инструмент, представлява разходи за емитента и възвръщаемост на инвеститора. Цената на дълга представлява риск по подразбиране на емитента, а също така отразява нивото на лихвените проценти на пазара. В допълнение, тя е неразделна част от изчисляването на среднопретеглената цена на капитала (WACC) на дадена компания, която е мярка за цената на собствения капитал и разходите след дълга на дълга.
Един от начините за оценка на цената на дълга е измерване на текущата доходност до падеж (YTM) на емисията на дълга. Друг начин е да прегледате кредитния рейтинг на емитента от рейтинговите агенции като Moody's, Fitch и Standard & Poor's. След това, доходът, разпределен върху щатските каси - определен от кредитния рейтинг, може след това да бъде добавен към безрисковия процент за определяне на цената на дълга.
Има и такси, свързани с издаване на дълг, който кредитополучателят прави, като продава активи. Някои от тези такси включват юридически такси, такси за застраховане и такси за регистрация. Тези такси обикновено се плащат на законни представители, финансови институции и инвестиционни посредници, одитори и регулатори. Всички тези страни участват в процеса на подписване.
