Какво е Delta Neutral?
Delta neutral е портфолио стратегия, използваща множество позиции с балансиране на положителни и отрицателни делта, така че общата делта на въпросните активи е нула.
Делта Неутрално обяснено
Делта-неутралният портфейл изравнява реакцията на пазарните движения за определен диапазон, за да доведе до нула нетната промяна на позицията. Delta измерва колко се променя цената на опцията, когато цената на основната ценна книга се промени.
Тъй като стойността на основните активи се променя, позицията на гърците ще се измества между положителна, отрицателна и неутрална. Инвеститорите, които искат да поддържат делта неутралитет, трябва съответно да коригират портфейла си. Търговците на опции използват делта-неутрални стратегии, за да спечелят или от подразбираща се нестабилност, или от разпадане на опциите във времето. Делта неутралните стратегии се използват и за хеджиране.
Делта неутрална основна механика
Опциите за дълго пускане винаги имат делта в диапазона от -1 до 0, докато при дългите разговори винаги има делта, варираща от 0 до 1. Основният актив, обикновено акция, винаги има делта 1, ако позицията е дълга позиция и -1 ако позицията е къса позиция. Предвид основната позиция на активите, търговец или инвеститор може да използва комбинация от дълги и кратки разговори и да направи ефективна делта 0 на портфейла.
Ако опцията има делта от една и основната позиция на акциите се увеличава с 1 долар, цената на опцията също ще се увеличи с 1 долар. Това поведение се наблюдава при дълбоки опции за обаждане в пари. По същия начин, ако опцията има делта на нула и акцията се увеличава с 1 долар, цената на опцията няма да се увеличи изобщо (поведение, наблюдавано при дълбоки опции за повикване без пари). Ако опцията има делта от 0, 5, цената й ще се увеличи с 0, 50 долара за всяко увеличение на 1 долар в основния акция.
Пример за делта неутрално хеджиране
Да приемем, че имате позиция на акции, която смятате, че ще увеличи цената в дългосрочен план. Притеснявате се обаче, че цените могат да спаднат в краткосрочен план, така че решавате да установите делта неутрална позиция. Да приемем, че притежавате 200 акции на компания X, която се търгува със 100 долара на акция. Тъй като делтата на основната акция е 1, текущата ви позиция има делта от положителни 200 (делта, умножена по броя на акциите).
За да получите делта неутрална позиция, трябва да влезете в позиция с обща делта от -200. Да предположим, че след това ще намерите опции за пускане на пари на компания X, които се търгуват с делта от -0.5. Можете да закупите 4 от тези опции за пускане, които ще имат обща делта (400 x -0.5), или -200. С тази комбинирана позиция от 200 акции на Company X и 4 дълги опции за пари на компанията X, общата ви позиция е делта неутрална.
