Какво е двоен ливъридж?
Двоен ливъридж възниква, когато банкова холдингова компания извършва дългово предлагане за придобиване на голям дялов дял в дъщерна банка. В идеалния случай дивидентите, получени от акциите на дъщерното дружество, финансират плащанията на лихвите на холдинговото дружество. Въпреки че стратегията е привлекателна за някои банкови холдингови компании, регулаторите предупреждават, че тази практика може да увеличи финансовия риск и да подкопае стабилността.
Ключови заведения
- Банковите холдингови дружества използват двоен ливъридж, когато дългът е емитиран от компанията-майка и след това постъпленията се инвестират в дъщерни дружества като собствен капитал. изрази безпокойство по въпроса за двойния ливъридж поради този вид вътрешнофирмено финансиране.
Обяснено с двоен ливъридж
Банков холдинг е корпорация, която притежава контролен дял в една или повече банки, но сама по себе си не предлага банкови услуги. Холдинговите компании не извършват ежедневните операции на банките, които притежават. Те обаче упражняват контрол върху управленските и фирмените политики. Те могат да наемат и уволняват мениджъри, да определят и оценяват стратегии и да наблюдават работата на предприятията на дъщерните дружества.
С двоен ливъридж холдинговата компания вкарва капитал в дъщерна банка, която е в състояние допълнително да увеличи собствените си заеми и по този начин засили дълга на първоначалния родител. Обърнете внимание, че самостоятелният капитал на родителя не се променя, въпреки че двойното използване на родителя става по-силно изложено на дъщерното дружество.
Тъй като банките имат строги капиталови изисквания за размера на дълга, който могат да държат, в сравнение с други видове компании, двойният ливъридж може да бъде косвено решение, за да се даде достъп на банката до базиран на дълга капитал. Някои учени предполагат, че фактът, че банките са склонни да използват двоен ливъридж, може да подскаже, че регулаторните органи трябва да позволят на банките да използват повече финансиране въз основа на дълга.
Последен пример за двоен ливъридж
През април 2018 г. Ройтерс съобщи, че някои компании за бизнес развитие (BDC) са получили одобрение от борда за увеличаване на размера на дълга, който те са били в състояние да заемат. Това последва приемането на американското законодателство през март 2018 г., което им позволи да удвоят ливъридж върху средствата си.
BDC е организация, която инвестира в и помага на малките и средните компании да растат в ранните етапи на развитие, подобно в някои отношения с частния капитал или дружествата за рисков капитал. Много BDC се отличават с това, че са създадени като инвестиционни фондове от затворен тип. BDC обикновено са публични компании, за разлика от много фирми с частен капитал. BDC търгува с акции на основни фондови борси, като Американската фондова борса (AMEX), Nasdaq и други.
Специфичните BDC, които получиха одобрение за повишени нива на дълга, включват Apollo Investment Corp (AINV), FS Investment Corp (FSIC), PennantPark Floating Rate Capital Ltd (PFLT) и Gladstone Capital Corp (GLAD). Освен това Ares Capital Corp (ARCC) също е подготвен за обсъждане на конкретни планове за изпълнение.
Притеснения над двойния ливъридж
Няколко финансови власти изразиха опасения относно въпроса за двойния ливъридж по две причини: първо, такова вътрешнофирмено финансиране може да позволи арбитраж на капитала; и второ, той поема допълнителен риск. Последните изследвания показват, че банковите холдингови компании са по-предразположени към риск, когато увеличат двойния си ливъридж. Това се случва конкретно, когато дялът на компанията-майка в дъщерните дружества е по-голям от капитала на компанията-майка в себе си.
Някои проучвания предполагат, че създателите на политики трябва да бъдат по-ефективни при регулирането на сложните финансови предприятия, за да насърчават стабилността. Когато всяко предприятие поеме толкова голям обем на дълга, способността за погасяване става все по-трудна, дори ако кредитополучателят има силна история на паричните потоци и различни потоци от приходи.
