Отклонението надолу е мярка за риск от намаляване, който се фокусира върху възвръщаемостта, която пада под минимален праг или минимална приемлива възвръщаемост (MAR). Той се използва при изчисляването на коефициента на сортиране, мярка за възвръщаемост на риска. Съотношението на сортино е като коефициента на рязкост, с изключение на това, че замества стандартното отклонение с отклонение надолу.
Прекъсване на отклонението в посока надолу
Стандартното отклонение, най-широко използваната мярка за инвестиционен риск, има някои ограничения, като например, че третира всички отклонения от средната стойност - положителни или отрицателни - като еднакви. Въпреки това, инвеститорите обикновено са по-загрижени за отрицателните разлики от положителните, т.е. рискът от понижение е по-голям проблем. Отклонението надолу решава този проблем, като се фокусира само върху риска от понижение.
Друго предимство пред стандартното отклонение е, че отклонението в посока на странично отклонение може също да бъде съобразено с конкретните цели и рисковия профил на различни инвеститори, които имат различни нива на минимална приемлива доходност.
Целта на коефициентите на Sortino и Sharpe е да даде възможност на инвеститорите да сравняват инвестициите, които имат различни нива на нестабилност, или в случая на Sortino Ratio, риск от понижение. И двете съотношения разглеждат излишната възвръщаемост, тоест сумата на възвръщаемостта, надвишаваща безрисковия процент. Краткосрочните съкровищни ценни книжа често представляват безрискова ставка.
Ако две инвестиции имат една и съща възвръщаемост, да речем 10%, но една има отклонение от 9%, а друга има отклонение от 5%, коя е по-добрата инвестиция? Отношението на сортино казва, че второто е по-добро и то определя количествено разликата.
Ако безрисковият процент е 1%, тогава съотношението Sortino за първата инвестиция е (10% - 1%) / 9% = 1, 0. Съотношението Sortino за втората инвестиция е (10% -1%) / 5% = 2.0.
