За много инвеститори терминът "боклук облигации" предизвиква мисли за инвестиционни измами и високолетящи финансисти от 80-те години, като Иван Боески и Майкъл Милкен, които бяха известни като "царе на боклучни облигации". Но не позволявайте на термина да ви заблуждава - ако притежавате облигационен фонд, тези безполезни солидни инвестиции може би вече са намерили път във вашето портфолио. Ето какво трябва да знаете за боклучните облигации.
Ключови заведения
- Нежеланите облигации са високоплатени облигации с по-нисък кредитен рейтинг от корпоративните облигации с инвестиционен клас, държавни облигации и общински облигации. Юнкерните облигации обикновено се оценяват като „BB“ или по-ниски от Standard & Poor's и „Ba“ или по-ниски от Moody's.Despite тяхното име, нежелани облигации могат да бъдат ценни инвестиции за информирани инвеститори, но потенциалната им висока доходност идва с потенциал за висок риск.
Нежелани облигации
От техническа гледна точка, нежелана облигация е абсолютно същата като обикновената. Нежеланите облигации са IOU от корпорация или организация, която посочва сумата, която ще ви върне (главницата), датата, на която ще ви ги върне (дата на падежа), и лихвата (купон), която ще ви плати върху заетите пари.
Нежеланите облигации се различават поради кредитното качество на своите емитенти. Всички облигации се характеризират според това кредитно качество и следователно попадат в една от двете категории облигации:
- Инвестиционна степен - Тези облигации се издават от кредитори с нисък и среден риск. Облигационният рейтинг на дълговете в инвестиционен клас обикновено варира от AAA до BBB. Облигациите с инвестиционен клас може да не дават огромна възвръщаемост, но рискът от задължение на кредитополучателя върху лихвените плащания е много по-малък. Нежелани облигации - Това са облигациите, които плащат висока доходност на притежателите на облигации, тъй като кредитополучателите нямат друга опция. Техните кредитни рейтинги са по-малко от девствени, което затруднява придобиването на капитал на евтина цена. Нежеланите облигации обикновено се оценяват като "BB" или по-ниски от Standard & Poor's и "Ba" или по-ниски от Moody's.
Помислете за облигационен рейтинг като отчетна карта за кредитен рейтинг на компанията. Фирмите със сини чипове, които осигуряват по-безопасна инвестиция, имат висок рейтинг, докато рисковите компании имат нисък рейтинг. Графиката по-долу илюстрира различните скали на рейтинги на облигации от двете основни рейтингови агенции, Moody's и Standard & Poor's:
Въпреки че нежеланите облигации плащат висока доходност, те носят и по-висок от средния риск, че компанията ще изплати облигацията. В исторически план средните доходности по нежелани облигации са били с 4% до 6% над тези за съпоставими американски каси.
Нежеланите облигации могат да бъдат разбити на две други категории:
- Паднали ангели - Това е облигация, която някога е била инвестиционна степен, но оттогава е намалена до статут на нежелана облигация поради лошото кредитно качество на емитиращата компания. Rising Stars - Обратно на паднал ангел, това е облигация с рейтинг, който е увеличен заради подобряването на кредитното качество на емитиращата компания. Изгряваща звезда все още може да е боклучна връзка, но тя е на път да бъде инвестиционно качество.
Нежелана връзка
Кой купува нежелани облигации?
Трябва да знаете няколко неща, преди да изтеглите и да кажете на вашия брокер да купи всички боклучни облигации, които може да намери. Очевидното предупреждение е, че боклучните връзки са с висок риск. При този тип облигации рискувате шанса, че никога няма да получите парите си. Второ, инвестирането в нежелани облигации изисква висока степен на аналитични умения, по-специално познаване на специализирания кредит. Кратко и сладко, инвестирането директно в боклуци е главно за богати и мотивирани хора. Този пазар е доминиран от институционални инвеститори.
Това не означава, че инвестирането на нежелани облигации е строго за богатите. За много отделни инвеститори използването на облигационен фонд с висока доходност има много смисъл. Тези средства не само ви позволяват да се възползвате от професионалисти, които прекарват целия си ден в проучване на нежелани облигации, но и тези средства намаляват риска, като диверсифицирате инвестициите си в различни видове активи. Една важна забележка: знайте колко дълго можете да ангажирате парите си, преди да решите да купите боклучен фонд. Много боклучни облигационни фондове не позволяват на инвеститорите да изплащат пари от една до две години.
Също така, идва моментът, в който наградите от нежелани облигации не оправдават рисковете. Всеки отделен инвеститор може да определи това, като погледне разпределението на доходността между нежелани облигации и американските каси. Както вече споменахме, доходността от боклуци е исторически с 4% до 6% над Министерството на финансите. Ако забележите, че спредът на доходността се свива под 4%, вероятно това не е най-подходящото време да инвестирате в нежелани облигации. Друго, което трябва да се търси, е процентът по подразбиране за нежелани облигации. Лесен начин да проследите това е като проверите уебсайта на Moody.
Последното предупреждение е, че нежеланите облигации не са много по-различни от акциите по това, че те следват цикъла на бум и буст. В началото на 90-те години много облигационни фондове печелеха над 30% годишна възвръщаемост, но наводнението на неизпълнени задължения може да доведе до тези фондове да доведат до зашеметяваща отрицателна доходност.
Долния ред
Въпреки името си, боклучните облигации могат да бъдат ценни инвестиции за информирани инвеститори, но потенциалната им висока доходност идва с потенциал за висок риск.
