Какво е ограничение за упражнения?
Ограничението за упражняване е ограничение на броя на договорните опции от един клас, което всяко едно лице или компания може да упражнява в рамките на определен срок, например пет работни дни. Това ограничение е налице, така че никой човек или компания да не може да повлияе или да повлияе значително на пазара на опции или пазара на основната ценна книга.
Наред с ограниченията на позициите, тези ограничения помагат да се поддържат пазарите справедливи и ефективни.
Ключови заведения
- Ограничението за упражняване ограничава броя на договорите за опции в един клас, които предприятието може да упражнява в рамките на определен период от време. Ограниченията на упражненията, заедно с лимитите за позиции, се стремят да ограничат манипулирането на пазара и / или други неетични практики. съществуват с някаква причина. Възможно е да се нарушават ограниченията за упражнения, без да се нарушават ограниченията на позицията.
Разбиране на границата на упражненията
Целта на ограниченията и ограниченията за упражняване на опции е да се предотврати манипулация, като ъгли и притискания, на основните пазари на ценни книжа и да се избегнат смущения в пазарите на опции, които са неликвидни.
Тези лимити забраняват на акаунт, заедно с всички други акаунти, контролирани от същото образувание, от кумулативно упражняване на повече от предварително определен брой договори за опции, свързани с определена основна ценна книга. Това включва ситуации, включващи ранни упражнения и упражнения за изтичане.
Ако лимитът за упражняване не е бил в сила, търговецът може да закупи достатъчно опции за разговори и след това да ги упражнява, за да притежава достатъчно от основния актив, за да контролира по-голямата част от базовия пазар. В акции това означава, че лош актьор може да доведе до поглъщане на компания и контролните й гласове само чрез упражняване на опции. На стоковите пазари това би могло да позволи на лош актьор да завърши пазара и изкуствено да надуе цената на продукти като сребро, суров нефт или соя.
В случай на нарушаване на пазарите на неликвидни опции, упражняването на дълга опция винаги ще доведе до присвояване на позиция с къси опции. Това означава, че много нищо неподозиращи писатели на опции изведнъж ще бъдат поставени на дълги или къси позиции в основния запас. Тъй като тези търговци се опитват да излязат или да възстановят предишните си позиции, цените на договорите за опции, тъй като са неликвидни, биха могли да се разменят бурно.
Ограниченията на позицията и ограниченията за упражняване се опитват да ограничат размера на дадена организация, но те контролират различни неща. Възможно е ограничението на упражненията да бъде нарушено без да бъде нарушен лимитът на позицията, тъй като лимитът на упражнения е кумулативен за период от пет дни. Търговец може да остане под лимита на позицията си, като купува договори всеки ден, упражнява ги и след това отново купува повече договори до лимита на позицията си. Те не нарушават ограниченията на позициите, но могат да нарушават ограниченията за упражнения, когато всичките им упражнявани позиции са талирани.
Реален пример за ограничения на упражненията
Опциите за мед на Чикагската търговска борса (CME) имат петдневен лимит за упражняване от 5000 договора, което означава, че никое лице или група не може да упражнява повече от 5000 договора за мед за всеки петдневен период.
Обменът на опциите ще предостави таблица с ограничения за позиции и упражнения, към които могат да се отнасят търговците.
За опциите за собствен капитал върху акции лимитът за упражняване често зависи от обема и ликвидността на основната ценна книга и може да бъде променен в очакване на преглед от борса и Комисията за ценни книжа и борси (SEC).
