Какво е FASIT
Използването на инвестиционен тръст за секюритизация на финансови активи (FASIT) беше за секюритизация на неипотечни дългове с кратки падежи. Примерите за тези дългови пасиви включват кредитни вземания, кредити за автомобили или лични заеми.
Подобно на инвестиционните тръби за ипотечни инвестиции в недвижими имоти (REMICs), които са създадени като част от Закона за защита на работните места от малкия бизнес от 1996 г., FASIT стават привлекателни инвестиционни възможности, тъй като предлагат високо ниво на гъвкавост при секюритизиране на краткосрочните дългове.
Възможността за създаване и експлоатация на такива тръстове обаче приключи осем години по-късно, когато през 2004 г. бяха отменени разпоредби от акта от 1996 г., които дават възможност на тези видове организации със специално предназначение.
РАЗГЛЕЖДАНЕ НАДОЛЕН ФАСИТ
Инвестиционните тръстове за сигурност на финансови активи бяха въведени като начин за финансовите организации да имитират ползите от секюритизацията на ипотечните инвестиционни тръби в недвижими имоти, въведени като част от Закона за данъчната реформа от 1986 г.
Тази форма на секюритизация позволи на финансовите организации да създадат механизми със специално предназначение за обединяване на ипотечни заеми. След обединяването се продава емитирането на обезпечени с тези заеми ценни книжа (MBS). Подобно на обезпечените ипотечни задължения (ООП), REMICs организираха различни ипотеки в пулове, основани на риск от емитиране на облигации или други ценни книжа, които могат да търгуват на вторичните пазари.
Но REMICs позволяват само секюритизация на ипотечен дълг. Неипотечните активи без обезпечение, като дълг на кредитни карти или автокредити, не са допустими. FASIT обаче позволява обединяването на такъв дълг, за да могат финансовите фирми да издават обезпечени с активи ценни книжа, които също могат да търгуват на вторични пазари.
Скандалът Enron слага край на FASIT
Сривът на Enron през 2001 г., най-големият фалит в историята на Америка до финансовата криза от 2007 г., също беше широко известен като основен провал в счетоводството и одита. Неуспехът на Enron е една от причините за приемането на Закона Sarbanes – Oxley от 2002 г. за подобряване на спазването на изискванията за докладване и регулиране.
Един основен фактор, идентифициран като причина за този фалит, е използването на Enron на дружества със специално предназначение, като FASIT. Използването на Enron на инвестиционни тръстове за секюритизация на финансови активи (FASITs) по начин, който заобикаля традиционните счетоводни конвенции. Това заобикаляне позволи на компанията да подценява своите задължения, като същевременно надценява печалбите и активите си.
Например, Enron разкри пред акционерите, че е хеджирал риска от намаляване на неликвидните инвестиции, използвайки предприятия със специално предназначение. Те обаче не разкриха, че тези предприятия са включили собствените акции на Enron, така че това не е защитавало компанията от риск от намаляване.
Съвместният комитет по данъчното облагане на Конгреса на САЩ разследва скандала през 2003 г. В доклада на комитета се отбелязва, че правилата на FASIT „за първи път влезли в сила през 1996 г., не се използват широко по предвидения от Конгреса начин и не са успели да продължат предвижданите от тях цели.“ Докладът предположи, че „потенциалът за злоупотреба, присъщ на превозното средство FASIT, надвишава всяка полезна цел, която правилата на FASIT могат да служат, и по този начин препоръчва тези правила да бъдат отменени.“
Тези отмени са приети, когато президентът Джордж Буш подписа Американския акт за създаване на работни места от 2004 г.
