Основни движения
Днес е друг ден на Фед, когато Комитетът за отворен пазар на Федералния резерв (FOMC) обявява дали ценовата ставка за овърнайт ще бъде повишена, оставена равна или намалена. Днешното решение да напусне нощувката не е много изненада. Федът каза, че ще бъде "търпелив, тъй като определя какви бъдещи корекции на целевия диапазон за федералния размер на средствата може да са подходящи" за целите на пълната заетост и инфлацията.
Мислех, че най-важното изявление от ФЕД е, че е готов да направи корекции в плановете си за нормализиране на баланса. Както всяка друга банка, ФЕД има баланс, който отразява задълженията и активите му. След старта на количественото облекчаване през 2008 г., Фед купува облигации на САЩ и други инструменти с фиксиран доход, които са отразени в активната част на баланса му (виж следната диаграма). Ако ФЕД започне да продава трилионите долари в облигации, които притежава, това може да доведе до намаляване на цената на облигациите.
Инвеститорите се грижат за потенциала на ФЕД да продаде облигации и да „нормализират“ баланса си, тъй като падането на цените на облигациите ще доведе до по-високи дългосрочни лихвени проценти. Много инвеститори се притесняват, че повишаването на дългосрочните лихвени проценти ще забави икономиката на САЩ, тъй като цената на капитала ще се повиши, въпреки че историческите данни не показват добра връзка между тези два фактора.
Съвет на управителите на Федералната резервна система
Развиващите се пазари
Независимо дали всички са съгласни за въздействието на по-високите дългосрочни лихвени проценти, възходящият тон в съобщението на Фед днес се разглежда като положителен за акциите в САЩ и на нововъзникващите пазари. По-ниските лихвени проценти в САЩ са положителни за развиващите се пазарни икономики, тъй като те трябва да изтласкат стойността на щатския долар надолу, което предпазва натиска от вътрешните валути на развиващите се пазари.
Както посочих през изминалия месец в бюлетина Chart Advisor, развиващите се пазари (особено Китай) вече показват повишена вероятност за постигане на добри резултати през следващите шест месеца. Както можете да видите на следната диаграма, iShares Emerging Market ETF (EEM) отразява ефективността на индекса на Hang Seng и потвърди собствения си пробив с двойно дъно днес. Според моя опит, корекция на Фибоначи - закотвена на върха на двойното дъно и най-скорошното ниско - може да се използва за осигуряване на надеждна цел при 161, 8% ниво на корекция на шаблона. Без вятъра на растящия долар, би трябвало да е много по-лесно за нововъзникващите акции да достигнат предишните си максимуми от миналия юли.
:
Заседание на Федералния комитет за отворен пазар - заседание на FOMC
Трябва ли да инвестирате в развиващите се пазари?
Amazon се нуждае от друг отчет за положителни приходи
Показатели за риск: USD
Рискът, който крие растящият долар, не е проблем само за развиващите се пазари. Бях много загрижен, че бичият долар от 2018 г. ще се превърне в смачкване на индустриалния сектор в САЩ. Ако доларът се покачва спрямо повечето други валути, това означава, че износът от американските производители е по-малко конкурентен в международен план. В това отношение днес виждам две положителни развития. Първо, Фед направи много, за да улесни търговците за повишаване на лихвените проценти в краткосрочен план, което би трябвало да изтласка стойността на долара по-ниска.
Второ, докладът за печалбите от The Boeing Company (BA) тази сутрин предостави много добри новини за производителите, загрижени за забавянето в Китай и други нововъзникващи пазари. Boeing надхвърли оценките за най-добрите и най-ниските резултати и достигна нов рекорд за продажби за всички времена от над 100 милиарда долара. Ако индустриалните фирми не са в толкова тежка ситуация, каквато инвеститорите са се страхували преди печалбата и доларът започне да пада, индустриалците и други многонационални фирми могат да бъдат сериозно подценени.
Можете да видите тази връзка, която обсъдих между стойността на щатския долар (свещници) и промишлените запаси (синя линия, представена от SPDR Manufacturing and Industrial ETF, XLI) в следната диаграма. Обратната връзка е несъвършена, но исторически покачване на щатския долар като този, който преживяхме през 2018 г., обикновено се съпровожда от обезценяване на индустриалните акции и икономическа несигурност. Нещо много подобно на това се случи през 2014 г. точно преди "рецесията на печалбата" от 2015 година.
:
Златото близо до съпротивата пред Фед
Какво да очаквате от печалбата на GOOGL
Разликата между опции и бъдещи
Долния ред
Този сезон на приходите продължава да изглежда по-добре от очакваното, но все още чакам да видя как изглеждат потребителските акции, след като по-голямата част от тези отчети бъдат публикувани в началото на следващия месец, преди да звучи напълно „всичко ясно“. Междувременно ще използвам предстоящите бюлетини Chart Advisor, за да разгледам по-подробно запасите от нефт и комуналните услуги, докато ситуацията във Венецуела напредва и така нареченият „полярна вихрушка“ увеличава търсенето на енергия и стоки в Средния Запад. В тези две категории акции би могло да има някои интересни възможности за устойчиви на риска инвеститори в краткосрочен план.
