Тъй като интелигентната бета се превръща във все по-важна (и по-голяма) част от общия пейзаж на борсово търгуваните фондове (ETFs), потребителите на ETF, както професионални, така и търговци на дребно, открито се питаха кога идеята за алтернативно претегляне ще си проправи път към пространството с фиксиран доход, Дискусията има заслуга. В края на краищата, днешната интелигентна бета вселена, както по отношение на активите в управлението, така и по отношение на населението, е доминирана от фондове за дялово участие. Тъй като повече съветници и инвеститори са топли към интелигентните фондове, вероятно ще има увеличено търсене на облигационни фондове с алтернативно тегло. Това има смисъл, тъй като много традиционни облигационни фондове страдат от същите недостатъци като ETFs, претеглени с максимална стойност.
Тези недостатъци включват липса на разнообразие и зависимост от най-големите, не непременно най-добрите, ценни книжа като основни двигатели на възвръщаемостта. Например, стандартните съвкупни облигационни ETF обикновено са прекомерно разпределени към държавните каси и ценни книжа, обезпечени с ипотека (MBS), което означава липса на излагане на дълг на корпоративните и на развиващите се пазари.
По същия начин много от наследените ETFs на корпоративните облигации претеглят компоненти според размера на емисията или стойността на емисията. Алтернативните методологии за претегляне с корпоративни облигации могат да предложат увеличен доход и потенциално по-нисък риск.
Установена тарифа
Докато потребителите на ETF настояват за по-интелигентни ETFs на бета облигации, истината е, че тази категория всъщност има някои наследени продукти. Например, портфейлът на държавния дълг на Invesco Emerging Markets (PCY) е на повече от десетилетие и с активи от близо 3, 8 милиарда долара под управление, PCY е най-големият ETF на развиващите се пазари.
PCY използва патентована методология на индекса, за да осигури експозиция на развиващия се световен държавен дълг, придавайки на ETF значително по-различен поглед върху нивото на страната в сравнение с традиционните облигационни фондове на развиващите се пазари.
След това е портфейлът на корпоративните облигации с висока доходност на Invesco (PHB), който проследява индекса на високата доходност на САЩ RAFI Bonds 1-10. PHB също е на повече от десетилетие и има над 944 милиона долара активи под управление.
Все пак, въпреки обещанието, което тези фондове показват и към 4Q 2018 г., само два облигационни ETFs имаха активи над 1 милиард долара.
Очаквайте още
Въпреки че вселената на ETFs за интелигентни бета облигации все още е слабо населена, някои големи имена ETF издатели искат да променят това. IShares, Goldman Sachs и JPMorgan Asset Management на BlackRock са сред издателите, които вече имат или планират да се разширят в света на интелигентните ETFs на бета облигациите.
„Технологичният напредък може също да окаже значително влияние върху растежа на интелигентната бета версия“, казва FTSE Russell. „Увеличаващата се достъпност на данни и развитието на науката за данните означават, че интелигентните бета индекси вероятно отразяват нарастващ набор от различни подходи, за различните класове активи. По-конкретно, бета бета с фиксиран доход е област от интерес за много участници на пазара, тъй като стандартен подход за изграждане на индекси според пазарната стойност на въпросния дълг може да не отразява предпочитанията на потребителя за риск. “
ETF, базиран на правила, може да скринира и подчертава фактори като кредитен риск, лихвен риск и доходност.
