Какво е предсрочен договор?
Форвардният договор е персонализиран договор между две страни за покупка или продажба на актив на определена цена на бъдеща дата. Форвардният договор може да се използва за хеджиране или спекулации, въпреки че неговият нестандартизиран характер го прави особено подходящ за хеджиране.
Форвард договор
Основите на бъдещите договори
За разлика от стандартните фючърсни договори, форуърдният договор може да бъде персонализиран към стока, сума и дата на доставка. Стоките, които се търгуват могат да бъдат зърнени храни, благородни метали, природен газ, нефт или дори домашни птици. Предсрочно уреждане на договор може да се извърши на база пари или доставка.
Форвардните договори не търгуват на централизирана борса и поради това се считат за инструменти без рецепта (извънборсови). Докато техният извънборсов характер улеснява персонализирането на условията, липсата на централизирана клирингова къща също води до по-висока степен на риск по подразбиране. В резултат на това форуърдните договори не са толкова достъпни за инвеститора на дребно, колкото фючърсните договори.
Ключови заведения
- Форвардният договор е персонализиран деривативен договор между две страни за покупка или продажба на актив на определена цена на бъдеща дата. Предварителните договори могат да бъдат съобразени с конкретна стока, сума и дата на доставка. Предварителните договори не се търгуват на централизирана борса и се считат за извънборсови инструменти.
Предварителни договори срещу фючърсни договори
Както форуърдните, така и фючърсните договори включват споразумението за покупка или продажба на стока на определена цена в бъдеще. Но има малки разлики между двете. Докато форуърдният договор не се търгува на борса, фючърсен договор го прави. Уреждането на форуърдния договор се извършва в края на договора, докато фючърсният договор p & l се урежда ежедневно. Най-важното е, че фючърсните договори съществуват като стандартизирани договори, които не са персонализирани между контрагентите.
Пример за предварителен договор
Помислете следния пример за форуърден договор. Да предположим, че един селскостопански производител разполага с два милиона бушела царевица, които да продаде след шест месеца, и е загрижен за потенциалния спад в цената на царевицата. По този начин тя сключва форуърден договор с финансовата си институция за продажба на два милиона буша царевица на цена от 4, 30 долара за бушел за шест месеца, като сетълментът се урежда на парична основа.
За шест месеца спот цената на царевицата има три възможности:
- Точно е 4, 30 долара за бушел. В този случай производителят или финансовата институция не дължат пари един на друг и договорът се закрива. Тя е по-висока от цената на договора, да речем 5 долара за бушел. Производителят дължи на институцията 1, 4 милиона долара или разликата между текущата спот цена и договорения курс от 4, 30 долара. Тя е по-ниска от цената на договора, да кажем 3, 50 долара за бушел. Финансовата институция ще плати на производителя 1, 6 милиона долара или разликата между договорения курс от 4, 30 долара и текущата спот цена.
Рискове с авансови договори
Пазарът на форуърдни договори е огромен, тъй като много от най-големите корпорации в света го използват за хеджиране на валутни и лихвени рискове. Въпреки това, тъй като детайлите на форуърдните договори са ограничени до купувача и продавача - и не са известни на широката публика - големината на този пазар е трудно да се прецени.
Големият размер и нерегламентираният характер на пазара на форуърдните договори означават, че той може да е податлив на каскадна поредица от неизпълнения в най-лошия сценарий. Докато банките и финансовите корпорации смекчават този риск, като са много внимателни при избора си на контрагент, съществува възможност за мащабно неизпълнение.
Друг риск, който произтича от нестандартния характер на форуърдните договори, е, че те се уреждат само на датата на сетълмент и не са маркирани на пазара като фючърси. Какво става, ако форуърдният курс, посочен в договора, се различава значително от спот курса към момента на уреждане?
В този случай финансовата институция, която е създала форуърдния договор, е изложена на по-голяма степен на риск в случай на неизпълнение или неуреждане от страна на клиента, отколкото ако договорът се маркира редовно на пазара.
