Зелено поле срещу международно придобиване: преглед
Когато предприятията решат да разширят дейността си в друга държава, една от по-неприятните дилеми, пред които са изправени, е дали да създадат нова операция в чужда държава, използвайки инвестиция в зелено поле, или просто да закупят съществуваща компания в чужда държава чрез международно придобиване.
Въпреки че и двата метода обикновено постигат целта за разширяване на операциите на компанията до нов чужд пазар, има няколко причини, поради които една компания може да избере една от друга. Едно от най-големите съображения при разширяването в чужбина са регулаторните правила и правилата за съответствие, които може да се наложи на една компания да изследва и спазва. Придобиването на съществуваща компания може да се окаже, че улеснява международното разрастване на бизнеса в това отношение или майка майка може да желае да изгради новата инфраструктура самостоятелно. Така или иначе ще има много разходи и прогнози, които трябва да се вземат предвид и при двата вида инвестиции.
Както международните придобивания, така и инвестициите в зелено поле включват разбиране и спазване на местните бизнес закони на определена чужда държава.
Международна придобивка
Придобиването на международна компания може да бъде структурирано по няколко различни начина. Дружеството може да избере да купи цялата компания, да купи части от компанията или да придобие значителна част от компанията, която му дава определени права на собственост.
Като цяло има много причини, поради които международно придобиване може да бъде оптимално за разширяване. В повечето случаи се очаква международният бизнес да бъде напълно интегриран и съобразен с международните закони и разпоредби. В тази връзка запазването на членове на настоящия мениджърски екип и повечето от настоящите процеси на изпълнително ниво биха били от полза за разширяване. Като цяло закупуването на задграничен бизнес може да опрости много от досадните детайли, свързани с навлизането на нов пазар.
Друга основна причина за избор на придобиване над инвестиция в зелено е пазарен дял. Ако международната бизнес перспектива има значителен пазарен дял в страната, времето за въвеждане на пазара и конкуренция за инвестиция в зелено поле вероятно няма да си струва. Други причини чуждестранното придобиване може да бъде по-добро от инвестицията в зелено поле включва съображения като обучение, верига за доставки, по-ниски разходи за труд, по-ниски разходи за услуга или производство, съществуваща заето работна ръка, съществуващ ръководен екип, марка, клиентска база, финансиране взаимоотношения и достъп до финансиране.
И накрая, най-важното внимание обикновено е цената. Екипът по придобиване ще разгледа изцяло разходите за международно придобиване спрямо разходите за инвестиция в зелено поле по отношение на нетната настояща стойност, вътрешната норма на възвръщаемост, дисконтирания паричен поток и въздействието върху печалбата на акция. Въз основа на тези области на анализ екип би искал да определи най-изгодното инвестиционно решение. При всички видове инвестиции са свързани множество разходи. Придобиването на компания в друга държава често може да бъде сравнително по-евтино, тъй като лицензите, регистрациите, строителните инфраструктури и други бизнес активи вече са в сила. Купуването на съществуващ бизнес със съществуващи активи обикновено е по-малко скъпо и също така включва по-малко време, необходимо за въвеждане на пазара.
Дори ако придобиването е най-рентабилният избор, все пак е важно да се има предвид, че някои предупреждения могат да съществуват. Един основен потенциален проблем е, че при закупуване на компания може да има регулаторни бариери, които възпрепятстват придобиването поради мащаба на двата комбинирани бизнеса след придобиването или по други причини. Международните регулаторни одобрения могат да бъдат дълги. В крайна сметка те могат да доведат до блокиране на цялата придобивка или до определени изисквания за извличане, които могат да бъдат проблематични за сделка.
Инвестиции в зелено
Инвестицията в зелено поле е корпоративна инвестиция, която включва изграждане на ново образувание в чужда държава. При инвестиране в зелено поле компанията майка се стреми да създаде нов бизнес, обикновено с брандирането на компанията майка. Инвестициите в зелено поле могат да бъдат насочени към клиентите в чуждия регион или могат да включват изграждане на съоръжения и наемане на работна ръка за работа, което намалява общите разходи на компанията. Инвестициите в зелено поле са известни също като преки чуждестранни инвестиции (ПЧИ). При инвестиране в зелено поле новата компания обикновено трябва да се придържа към всички местни закони, независимо от асоциацията на компанията майка.
Една от основните причини за инвестиция в зелено е липсата на подходящи цели в чужда държава за придобиване. Друга възможност е, че една компания може да намери цели за придобиване, но да види сериозни трудности, свързани с интегрирането на майка компания с цел. В някои случаи инвестицията в зелено може да бъде най-добрият вариант, тъй като предприятията могат да получат ползи, свързани с местната власт, като стартират от нулата в нова страна, тъй като някои държави предоставят субсидии, данъчни облекчения или други предимства, за да популяризират страната като добро място за преки чуждестранни инвестиции.
Точно както при анализа на придобиване, инвестицията в зелено поле изисква детайлен анализ на инвестиционните разходи и очакваната възвръщаемост. Анализът на инвестициите в зелено поле обикновено ще се съсредоточи по-силно върху нетната настояща стойност и изчисленията на вътрешната норма на възвръщаемост, тъй като целта е да се направи инвестиция в изграждането на новосъздадена компания, която ще генерира възвръщаемост в бъдеще. Това се различава от необходимостта да се анализира вече съществуващ бизнес, като се използва стандартен анализ като дисконтиран паричен поток и стойност на предприятието.
Анализът на инвестициите в зелено поле може да има малко по-високи рискове от придобиване, тъй като разходите може да са неизвестни. При придобиване анализаторите обикновено разполагат с действителни финансови отчети и разходи за работа. При инвестиране в зелено поле може да бъде важно да се използва анализ на подобни компании или бизнес модели на целевия пазар, за да се получи рамка за разходите. Като цяло, анализът на инвестициите в зелено поле включва структуриране на подробен бизнес план, заедно с изграждането на финансов модел, който включва всички очаквани разходи. С инвестиция в зелено поле може да има малко по-голяма гъвкавост за коригиране на разходите според бизнес плановете на компанията майка. При инвестиране в зелено поле компанията майка трябва да получи разходи за земя, лицензи за строеж, строителство на сгради, поддръжка на нови съоръжения, труд, одобрения за финансиране и други.
Ключови заведения
- Инвестициите в зелено поле и международните придобивания са два начина, по които една компания може да избере да разшири бизнеса си на чужд пазар. Международните придобивания включват придобиване на компания, която вече съществува. Инвестицията в зелено поле включва изграждане на изцяло нов бизнес чрез бизнес план, разработен от майка компания. Различни методи на финансов анализ се използват при оценка на потенциалната печалба от придобиване спрямо инвестиция в зелено поле.
Специални съображения: Финансов анализ
При придобиванията и други анализи на големи капиталови проекти има няколко общи вида анализи на финансовото моделиране, които са стандартни за финансовата индустрия.
Нетна настояща стойност (NPV): Анализът на нетната настояща стойност идентифицира настоящата стойност на бъдещите парични потоци за инвестиции. NPV обикновено се използва в анализа на капиталови проекти, където прогнозите за инвестиции се основават на хипотетични оценки. Той използва произволен дисконтов процент в зависимост от риска, като процентът на Министерството на финансите на САЩ служи като безрискова.
Дисконтиран паричен поток (DCF): Дисконтираният паричен поток е подобен на NPV. DCF отстъпва от бъдещите парични потоци на бизнес, за да достигне настоящата стойност на компанията. DCF обикновено се използва при работа с оценки на съществуващи компании. Той използва средно претеглена цена на капитала на компанията (WACC) като процент на дисконтиране.
Вътрешна норма на възвръщаемост (IRR): Вътрешната норма на възвръщаемост е процентът на дисконтиране при изчисляване на NPV, който води до нулева стойност на NPV. Този процент осигурява на анализаторите норма на възвръщаемост на инвестицията.
