Какво е уравнението на Хамада?
Уравнението на Hamada е основен метод за анализ на анализа на разходите на капитала на дадена фирма, тъй като използва допълнителни финансови ливъридж и как това е свързано с общата рисковост на фирмата. Мярката се използва за обобщаване на ефекта, който този вид ливъридж има върху цената на капитала на фирмата - над и над цената на капитала, сякаш фирмата няма дълг.
Как работи уравнението Хамада
Робърт Хамада е бивш професор по финанси в Университета на Чикагския щаб Бут. Хамада започва да преподава в университета през 1966 г. и служи като декан на бизнес училището от 1993 до 2001 г. Уравнението му се появява в неговия документ „Ефектът на капиталовата структура на фирмата върху системния риск от обикновените акции“ в списанието на финансите през май 1972г.
Формулата за уравнението на Хамада е:
ΒL = βU, където: βL = Бележка betaβU = Неограничен бета * T = Данъчна ставкаD / E = Съотношение на дълга към собствения капитал *
* Необезпечената бета е пазарният риск на компания без въздействието на дълга.
* Съотношението дълг към собствен капитал е мярка за финансовия ливъридж на компанията.
Как да изчислим уравнението на Хамада
Уравнението на Хамада се изчислява по:
- Разделяне на дълга на дружеството по собствения му капитал. Определяне на една по-малка данъчна ставка. Умножаване на резултата от не. 1 и не. 2 и добавяне на един. Вземане на белената бета и умножаването му в резултат от не. 3.
Какво ви казва уравнението Хамада?
Уравнението се основава на теоремата на Модиляни-Милър върху структурата на капитала и разширява анализ за количествено определяне на ефекта на финансовия ливъридж върху дадена фирма. Бета е мярка за нестабилност или системен риск по отношение на цялостния пазар. Тогава уравнението Hamada показва как бета-версията на една фирма се променя с ливъридж. Колкото по-висок е бета коефициентът, толкова по-голям е рискът, свързан с фирмата.
Ключови заведения
- Уравнението на Hamada е метод за анализ на капиталовите разходи на дадена фирма, тъй като използва допълнителен финансов ливъридж. Тя се основава на теоремата на Modigliani-Miller за структурата на капитала. Колкото по-висок е бета коефициентът на уравнението Hamada, толкова по-голям е рискът, свързан с фирмата.
Пример за уравнението на Хамада
Фирмата има съотношение дълг към собствен капитал от 0, 60, данъчна ставка от 33% и непроменен бета от 0, 75. Коефициентът на Hamada би бил 0, 75, или 1, 05. Това означава, че финансовият ливъридж за тази фирма увеличава общия риск с бета сума от 0, 30, което е с 1, 05 по-малко от 0, 75 или 40% (0, 3 / 0, 75).
Или помислете за целта на търговец на дребно (NYSE: TGT), която има текуща бета-версия на 0.82. Съотношението на дълга към собствения капитал е 1, 05, а ефективната годишна данъчна ставка е 20%. По този начин коефициентът на Hamada е 0, 99, или 0, 82. По този начин, ливъриджът за дадена фирма увеличава бета сумата с 0, 17, или 21%.
Разликата между уравнението на Hamada и средно претеглената стойност на капитала (WACC)
Уравнението на Hamada е част от средно претеглената цена на капитала (WACC). WACC включва освобождаване на бета, за да го освободи, за да намери идеална капиталова структура. Актът на освобождаване на бета е уравнението на Хамада.
Ограничения при използването на уравнението на Хамада
Уравнението на Hamada се използва за намиране на оптимални структури на капитала, но уравнението не включва риск по подразбиране. Въпреки че има модификации за отчитане на такъв риск, все още им липсва надежден начин за включване на кредитни спредове и риск от неизпълнение. За да получите по-добро разбиране за това как да използвате уравнението Hamada, е полезно да разберете какво е бета и как да го изчислите.
