На пазара на облигации изпъкналостта се отнася до връзката между цена и доходност. Когато е захванат, тази връзка е нелинейна и образува дълго наклонена U-образна крива. Облигация с висока степен на изпъкналост ще изпита относително драстични колебания, когато лихвените проценти се движат.
Въпреки че в Microsoft Excel няма функция за изпъкналост на връзката, тя може да бъде апроксимирана чрез многопроменлива формула.
Опростяване на формулите за изпъкналост
Стандартната формула за изпъкналост включва времева поредица от парични потоци и доста сложно смятане. Това не може да се репликира лесно в Excel, затова е необходима по-проста формула:
Изпъкналост = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x ((Po) (промяна в Y) ²)))
Където (P +) е цената на облигацията, когато лихвеният процент е намален, (P-) е цената на облигацията, когато лихвеният процент е увеличен, (Po) е текущата цена на облигацията, а „промяната в Y“ е промяната на лихвата процент, представен в десетична форма. "Промяната в Y" също може да бъде описана като ефективна продължителност на облигацията.
Това може да не изглежда просто на повърхността, но това е най-лесната формула за използване в Excel.
Как да изчислим изпъкналостта в Excel
За да изчислите изпъкналостта в Excel, започнете с определянето на различна двойка клетки за всяка от променливите, идентифицирани във формулата. Първата клетка действа като заглавие (P +, P-, Po и ефективна продължителност), а втората носи цената, която е информация, която трябва да съберете или изчислите от друг източник.
Да предположим, че (Po) стойността е в клетка C2, (P +) е в C3 и (P-) е в C4. Ефективната продължителност е в клетка В5.
В отделна клетка въведете следната формула: = (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))
Това трябва да осигури ефективната изпъкналост на облигацията. По-високият резултат означава, че цената е по-чувствителна към промените в лихвите.
