Структурата на капитализация на бизнеса е неговата основа. От първата си продажба на проектите, в които инвестира надолу, всичко започва с начина, по който финансира операциите си. Структурата на капитализация може да има огромно влияние върху рентабилността на компанията.
Какво е структура на капитализацията?
Структурата на капитализация (по-често наричана структура на капитала) просто се отнася до парите, които една компания използва за финансиране на операции и откъде идват тези пари. Капиталът може да бъде привлечен или чрез придобиване на дълг, или чрез собствен капитал. Финансирането на собствения капитал идва от продажбата на акции на акционери. Дългът може да идва от много източници, като банкови заеми, лични заеми и дълг по кредитни карти, но той винаги трябва да бъде изплатен на по-късна дата, обикновено с лихва.
Разходи за капитал
И двата вида капиталово финансиране носят известна степен на разход, който трябва да се плати за достъп до фондове, наречен цената на капитала. За дълговия капитал това е лихвеният процент, начислен от кредитора. Цената на собствения капитал се представя от нормата на възвръщаемост на инвестициите, която акционерите очакват в дивиденти. Докато дълга има тенденция да струва по-малко от собствения капитал, и двата вида капиталово финансиране влияят на маржовете на печалбата на компанията по важни начини.
Може би най-ясният пример за това е влиянието на дълга в долния ред. Някъде между оперативните разходи и стойността на нетната печалба в отчета за доходите на дружеството са разходите, направени за изплащане на дългове. Компания с особено тежка капиталова структура прави всяка година по-големи лихвени плащания, като по този начин намалява нетната печалба.
Положителен ефект от дълговия капитал
Дълговият капитал също може да има положителен ефект върху рентабилността. Дългът позволява на компаниите да привлекат съществуващите средства, като по този начин дава възможност за по-бързо разширяване, отколкото би било възможно в противен случай. Ефективното използване на дълговото финансиране води до увеличаване на приходите, което надвишава разходите за лихвени плащания. В допълнение, лихвените плащания са облагаеми с данъци, което намалява общата данъчна тежест на компанията.
Влиянието на капиталовото финансиране върху маржа на печалбата на компанията е също толкова важно, макар и не толкова пряко. Докато капиталовите фондове стимулират растежа, без да изискват погасяване, акционерите получават ограничени права на собственост, включително право на глас. Те също очакват възвръщаемост на инвестицията си под формата на дивиденти, които се изплащат само ако компанията реализира печалба. Бизнес, финансиран от акционерния капитал, се държи на неговите инвеститори и трябва да остане постоянно печеливш, за да изпълни това задължение.
Капиталова структура и рентабилност
Собствеността на бизнеса е споделена, така че пословичният пай от печалбата трябва да бъде разделен на по-голям брой парчета. Една компания, финансирана изцяло от дълг, може да има огромни лихвени плащания всеки месец, но когато всичко е казано и направено, печалбите принадлежат изцяло на собствениците на бизнеса. Без дивиденти от акционерите да плащат, печалбите могат да бъдат реинвестирани в бизнеса чрез закупуване на ново оборудване или чрез отваряне на ново място, генерирайки още по-големи печалби.
Друг косвен ефект от структурата на капитала върху рентабилността е въздействието му върху потенциалната наличност на допълнителен капитал, ако е необходимо в бъдеще. Компания с особено високо съотношение дълг към собствен капитал може да се разглежда като ненужно рискована както от кредиторите, така и от потенциалните акционери, което затруднява набирането на допълнителни средства. Ограниченият достъп до капиталово финансиране от своя страна ограничава потенциала за растеж на бизнеса, запазвайки маржовете на печалба в застой.
(За свързаното четене вижте "Какво е теория на капиталовата структура?")
