Съдържание
- Какво е норма на възвръщаемост (RoR)?
- Каква е формулата за RoR?
- Какво ви казва RoR?
- RoR срещу акции и облигации
- Реални срещу номинални норми на възвръщаемост
- RoR срещу CAGR
- Пример за това как да използваме RoR
- Пример за IRR и DCF
Какво е норма на възвръщаемост (RoR)?
Коефициент на възвръщаемост (RoR) е нетната печалба или загуба от инвестиция за определен период от време, изразена като процент от първоначалната цена на инвестицията. Печалбите от инвестиции се определят като получени приходи плюс всякакви капиталови печалби, реализирани от продажбата на инвестицията.
Норма на възвръщаемост
Каква е формулата за RoR?
Коефициент на възвръщаемост = × 100
Тази проста норма на възвръщаемост понякога се нарича основен темп на растеж или алтернативно възвръщаемост на инвестициите или ROI. Ако вземете предвид и ефекта от стойността на парите във времето и инфлацията, реалната норма на възвръщаемост може да бъде определена и като нетната сума на дисконтираните парични потоци, получени върху инвестиция след коригиране към инфлацията.
Какво ви казва RoR?
Коефициентът на възвръщаемост може да се приложи за всеки инвестиционен инструмент, от недвижими имоти до облигации, акции и изящни изкуства. RoR работи с всеки актив, при условие че активът е закупен в един момент и произведе паричен поток в някакъв момент в бъдеще. Инвестициите се оценяват отчасти въз основа на минали норми на възвръщаемост, които могат да се сравнят с активите от същия тип, за да се определи кои инвестиции са най-привлекателни. Много инвеститори обичат да изберат необходимата възвръщаемост, преди да направят избор.
- Коефициентът на възвръщаемост се използва за измерване на растеж между два периода, а не през няколко периода. RoR може да се използва за много цели, от оценяване на растежа на инвестициите до промените в годините на приходите на компанията. Изчислението на RoR не взема предвид ефекти от инфлацията.
RoR срещу акции и облигации
Изчисленията на процента на възвръщаемост на акции и облигации са малко по-различни. Да предположим, че инвеститор купува акция за 60 долара на акция, притежава акциите за пет години и печели обща сума от 10 долара в дивиденти. Ако инвеститорът продаде акциите за 80 долара, печалбата му на акция е 80 долара - 60 долара = 20 долара. Освен това той е спечелил 10 долара приходи от дивиденти за обща печалба от 20 долара + 10 долара = 30 долара. Следователно нормата на възвръщаемост на акцията е 30 $ печалба на акция, разделена на $ 60 на акция, или 50%.
От друга страна, помислете за инвеститор, който плаща 1000 долара за номинална стойност от 1000 долара 5% купон. Инвестицията печели 50 долара от приходи от лихви годишно. Ако инвеститорът продаде облигацията за $ 1100 премийна стойност и спечели $ 100 при обща лихва, нормата на възвръщаемост на инвеститора е печалбата от $ 100 от продажбата плюс $ 100 приходи от лихви, разделена на първоначалните разходи от $ 1000 или 20%.
Реални срещу номинални норми на възвръщаемост
Простата норма на възвръщаемост, използвана в първия пример по-горе при закупуване на дом, се счита за номинална норма на възвръщаемост, тъй като не отчита ефекта на инфлацията във времето. Инфлацията намалява покупателната способност на парите и затова 335 000 долара шест години от сега не са същите като 335 000 долара днес.
По същия начин 250 000 долара днес не струват същото като 250 000 долара шест години от сега. Дисконтирането е един от начините за отчитане на стойността на парите във времето. След като се вземе предвид ефектът от инфлацията, ние наричаме, че реалната норма на възвръщаемост (или инфлационно коригираната норма на възвръщаемост).
RoR срещу CAGR
Тясно свързана концепция с простата норма на възвръщаемост е сложният годишен темп на растеж или CAGR. CAGR е средната годишна норма на възвръщаемост на дадена инвестиция за определен период от време, по-дълъг от една година, което означава, че изчислението трябва да доведе до растеж за няколко периода.
За да изчислим сложния годишен темп на растеж, разделяме стойността на инвестицията в края на въпросния период по нейната стойност в началото на този период, увеличаваме резултата до силата на единица, разделена на броя на периодите на държане, като например години и извадете един от последвалия резултат.
Пример за това как да използваме RoR
Нормата на възвръщаемост може да се изчисли за всяка инвестиция, занимаваща се с всякакъв вид активи. Нека вземем примера за закупуването на жилище като основен пример за разбиране как да изчислим РО. Кажете, че купувате къща за 250 000 долара (за простота нека приемем, че плащате 100% пари в брой).
Шест години по-късно решавате да продадете къщата - може би семейството ви расте и трябва да се преместите в по-голямо място. Можете да продадете къщата за 335 000 долара, след като приспаднете всички такси и данъци на недвижимите имоти. Простата норма на възвръщаемост от покупката и продажбата на къщата е следната:
250000 (335, 000-250, 000) х 100 = 34%
Какво ще стане, ако вместо това сте продали къщата за по-малко, отколкото сте платили за нея - да речем, за 187 500 долара? Същото уравнение може да се използва за изчисляване на загубата или отрицателната възвръщаемост на транзакцията:
250000 (187, 500-250, 000) х 100 = 25%
Пример за IRR и DCF
Следващата стъпка в разбирането на RoR във времето е отчитането на стойността на парите във времето (TVM), което CAGR игнорира. Дисконтираните парични потоци вземат печалбата от инвестиция и дисконтират всеки от паричните потоци въз основа на дисконтов процент. Дисконтовият процент представлява минимална възвръщаемост за инвеститора, или предполагаема степен на инфлация. Освен инвеститорите, предприятията използват намалени парични потоци, за да оценят рентабилността на своите инвестиции.
Да предположим, например, че една компания обмисля закупуването на ново оборудване за 10 000 долара, а фирмата използва отстъпка от 5%. След паричен поток от 10 000 долара, оборудването се използва в операциите на бизнеса и увеличава паричните потоци с 2000 долара годишно за пет години. Бизнесът прилага фактори на настоящата стойност за оттока от 10 000 долара и притока от 2000 долара всяка година в продължение на пет години.
Притокът от 2000 долара през петата година ще бъде дисконтиран, като се използва дисконтовата ставка от 5% за пет години. Ако сумата от всички коригирани парични притоци и изходи е по-голяма от нула, инвестицията е печеливша. Положителен нетен приток на парични средства също означава, че степента на възвръщаемост е по-висока от 5% отстъпка.
Нормата на възвръщаемост, използваща дисконтирани парични потоци, е известна също като вътрешна норма на възвръщаемост или IRR. Вътрешната норма на възвръщаемост е процент на дисконтиране, който прави нетната настояща стойност (NPV) на всички парични потоци от конкретен проект или инвестиция равна на нула. IRR изчисленията разчитат на същата формула като NPV и използват стойността на парите във времето (използвайки лихвените проценти). Формулата за IRR е следната:
IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt −C0 = 0, където: T = общ брой периоди от време = период периодCt = нетни парични потоци в рамките на един период tC0 = базова линия паричен приток-отлив = процент на дисконтиране
