Акциите на Home Depot Inc. (HD) са нараснали с близо 33 процента през 2017 г., изпреварвайки индекса S&P 500 и най-големия му конкурент - Lowe's Corp. (LOW).
Акциите на Home Depot са натрупали почти 12, 5% от 1 септември. Част от причината за увеличението е, че секторът оживява. Потребителският дискреционен сектор SPDR (XLY) е нараснал с близо 7, 5 процента.
Друга причина за увеличението на акциите на Home Depot е, че инвеститорите очакват потенциалните спестявания, които компанията ще види, ако има намаление на корпоративния данък, което ще увеличи печалбите.
Въз основа на последния анализ изглежда, че данъчните реформи на Вашингтон биха могли да намалят ефективната данъчна ставка на Home Depot от 37 процента към последното тримесечие до около 23 процента. За да получим по-ниската данъчна ставка от 23 процента, добавихме 3 процента държавни и местни данъци към предложената ставка от 20 процента.
Това намаление на данъците би увеличило нетния доход на Home Depot за третото тримесечие с 500 милиона долара, или 22 процента, или около 2 милиарда долара годишно. Това не е малка част от промяната. Подобно въздействие на данъчните реформи върху растежа на доходите от 2018 г. и 2019 г. може рязко да засили акциите на Home Depot.
Данни от HD ефективната данъчна ставка (тримесечни) от YCharts
Множество разширяване
Така че докато акциите на Home Depot се покачват, това е по добра причина и помага за разширяване на многократното разширяване. През последните две години Home Depot не е виждал, че годишната му печалба е прогнозирала многократна търговия на ниво над 19, но сега акциите се търгуват на 21 пъти. Това не е скъпо в сравнение със S&P 500, който се търгува приблизително 19 пъти.
HD PE съотношение (напред 1y) данни от YCharts
По-ниска данъчна ставка
Причината за многократното разширяване е, защото инвеститорите очакват по-ниска ставка на корпоративния данък. По-ниските корпоративни данъци ще осигурят по-високи приходи и това ще намали печалбите на Home Depot многократно.
Home Depot плати близо 1, 27 милиарда долара данъци в последното си тримесечие, а по-ниската данъчна ставка веднага ще увеличи нетния доход и следователно печалбата на акция.
Данни от HD доходите преди данъци (тримесечни) от YCharts
Данъчни спестявания
Ако ефективната данъчна ставка на Home Depot спадне до 23 процента, като предвижда всякакви държавни и местни данъци, данъчните й разпоредби за предходното тримесечие щяха да паднат до около 790 милиона долара. Това е спад от близо 38 процента и би увеличил нетния доход с близо 22 процента до 2, 65 милиарда долара.
Когато преглеждате прогнозите за печалба на Home Depot, не е ясно дали анализаторите са имали цена при намаляване на корпоративния данък. Следователно използването на последните тримесечни резултати на компанията дава по-добра оценка на потенциалната полза, която компанията би могла да види.
Вероятно Home Depot ще бъде голям бенефициент на корпоративната данъчна реформа и това е причината за скорошното покачване на цената на акциите на компанията. Също така е вероятно акциите на Home Depot да продължат да се увеличават, тъй като добавената данъчна облага се оскъпява.
