Един от най-надеждните водещи показатели за оценка на състоянието на американската икономика е PMI, известен преди като Индексът на мениджърите на покупки.
PMI е заглавният индикатор в ISM Manufacturing „Report on Business“, влиятелно месечно проучване на ръководителите на покупки и доставки в Съединените щати. Акронимът PMI означава Индексът на мениджърите за покупки преди 1 септември 2001 г. Но от тази дата Институтът за управление на доставките (ISM) използва PMI като самостоятелен акроним, за да отразява промяната на фирменото си име (ISM се нарича Национална асоциация по управление на покупките - NAPM - до 2 януари 2002 г.) и по-широк обхват в стратегическото управление на доставките, освен само функцията за закупуване.
"Отчет за бизнеса" на ISM Manufacturing и номерът на PMI се следи отблизо от инвеститори, бизнес и финансови специалисти.
Събиране на данни
PMI се базира на отговорите на членовете на Комитета за проучване на бизнеса на ISM, който включва редица отрасли, диверсифицирани от Северноамериканската система за класификация на индустрията (NAICS) и базирани на приноса на всяка индустрия към БВП на САЩ. Проучването обхваща 18 индустрии, които включват всеки аспект от производствения сектор.
Членовете получават месечен въпросник, който ги моли да идентифицират промените през месеца за следващите десет бизнес дейности, които също съставляват отделни индекси в проучването „ Отчет за бизнеса “:
- Нови поръчки - от клиентиПроизводство - процент и посока на промяна в нивото на производствоЗаетост - независимо дали са увеличени или намалени доставките на доставчици - по-бавни ли са или по-бързи? Запаси - увеличава или намалява на складови наличности Потребителски запаси - оценява нивото на запасите, държани от клиентите на организациятаЦени - отчети дали организациите плащат повече или по-малко за продукти и услуги. Пакет от поръчки - измерва дали броят на поръчките нараства или намалява. Нови експортни поръчки - измерва нивото на експортните поръчкиИмпортиране - измерва степента на промяна на внесените материали.
Анкетите се изпращат на респондентите на Комитета за бизнес проучване през първата част на всеки месец, а респондентите се приканват да докладват информация само за текущия месец. Повечето респонденти изчакват до края на месеца, за да отговорят на анкетата, за да представят най-ясната картина на текущата бизнес активност. ISM събира данните и съставя доклада за пускане в първия работен ден на следващия месец.
Изчисляване на PMI
PMI е съставен индекс, базиран на равни тегла (20%) от следните пет основни подиндекса - нови поръчки, производство, заетост, доставки и доставки.
Например в доклада за бизнес ISM за юни 2016 г. петте нива на индекса бяха следните: Нови поръчки 57.0, Производство 54.7, Заетост 50.4, Доставки на доставчици 55.4 и Материални запаси 48.5. Въз основа на 20% тегло за всеки подиндекс, четенето на PMI беше следователно 53.2.
Сезонните корекции, които са разработени от Министерството на търговията на САЩ и се предоставят на ISM, се правят всяка година в отчетите за януари до четири от петте индекса (изключенията са запасите). Тези сезонни корекции се правят, за да се коригира ефекта от повтарящи се отклонения през годината поради нормалните разлики в метеорологичните условия, празниците и т.н.
Дифузионни индекси
Всички ISM индекси са дифузионни индекси, които измерват степента, в която дадена промяна е разпръсната или дифузна в група. За всяка от 10-те бизнес дейности анкетираните от анкетата са помолени да посочат дали тя е станала по-добра, по-лоша или е останала същата в сравнение с предходния месец. Индивидуалните индекси за всяка бизнес дейност като производство, заетост и др. Се изчисляват, като се взема процентът на респондентите, които съобщават, че дейността се е подобрила (т.е. е по-висока или по-добра) и се добавя към половината от процента, които отчитат непроменени. дейност.
Например, ако 40% от анкетираните отчитат, че заетостта, да речем, се е увеличила, докато 35% съобщават за промяна, а 25% отчитат намаление, индексът на дифузия би бил: (40% +) = 57, 5%.
За индекс на дифузия като цяло отчитането на 50% показва, че няма промяна спрямо предходния месец, докато колкото по-далече е отчетеното отчитане на индекса от 50%, толкова по-голяма е скоростта на промяна. Отчитането на 100 показва, че всички респонденти от анкетата отчитат повишена активност - както може да се случи в изключително силна икономика - докато четенето на 0 показва, че всички респонденти отчитат намалена активност.
Тълкуване на PMI
Четенето на PMI над 50 или 50% показва растеж или разрастване на производствения сектор в САЩ в сравнение с предходния месец, докато четенето под 50 подсказва свиване. Четенето на 50 показва, че броят на производителите, които отчитат по-добър бизнес, е равен на този, който заявява, че бизнесът е по-лош.
Друго ключово число, което трябва да наблюдавате, е 43, 2, тъй като индексът на PMI над това ниво за определен период от време показва разрастване на цялостната икономика. Четенето на PMI от юни 2016 г. от 53.2 показва, че икономиката на САЩ се разраства за 85 -и пореден месец, тъй като PMI за първи път надмина нивото от 42, 2 през тази експанзия през юни 2009 г., което съвпадна и с началото на възстановяването след кризата в САЩ след като определени от Националното бюро за икономически изследвания. Цифрата на PMI от юни 2016 г. също показва, че производственият сектор в САЩ е нараснал за четвъртия пореден месец.
В своето прессъобщение, в което подробно описва PMI от ноември 2016 г., ISM отбелязва, че въз основа на историческата връзка между PMI и цялостната икономика, средното ниво на PMI от 50, 8% през първата половина на 2016 г. съответства на 2, 4% увеличение на реалния БВП на САЩ на годишна база.
Плюсовете и минусите на PMI
Силни
- Индексът PMI е навременен индикатор, тъй като се пуска в първия ден на месеца след този, в който е проведено изследването. Точен водещ индикатор за състоянието на американската икономика. PMI кондензира здравето на производствения сектор в САЩ в едно число, докато Докладът за бизнеса съдържа богата информация за основните бизнес дейности.
Слабости
- PMI обхваща само производствения сектор, чието значение за икономиката на САЩ намалява през годините. ISM отчита и друг месечен отчет, ISM Non-Manufacturing Report for Business , който изследва и отчита за сектора на услугите в САЩ, който представлява над 80% от БВП. Докладът за бизнес проучването, данните от който се използват за изчисляване на PMI, е субективна и следователно може да бъде предразположена към грешки.
Как да използвате PMI
PMI е важен водещ индикатор, който може да движи финансовите пазари. Ако обаче последното четене на индекса предполага неочакван обрат в икономиката - за по-добро или по-лошо - може би е най-добре да изчакате, докато други показатели също потвърдят обрат на икономиката, а не да правите промени на портфейла на едро въз основа на едно четене.
Следните точки трябва да се имат предвид по отношение на PMI:
- Погледнете отвъд заглавния номер на PMI - Отчетът за производството на ISM за бизнеса съдържа безценна информация за ключови аспекти на американската икономика като производство, заетост, цени и износ / внос. Задълбочаването на числата ще ви позволи да получите по-добър прочит на икономиката на САЩ, отколкото да разберете само цифрата на PMI. Запомнете ключовите нива за PMI и подиндексите - Точно както 43.2 представлява ключово ниво за PMI, както беше отбелязано по-рано, основните подиндекси имат ключови нива, които си заслужава да се отбележи. Например, индексът на заетост над 50, 6 с течение на времето като цяло съответства на нарастването на неплатежните заплати, както се съобщава от Бюрото по трудова статистика. По същия начин, индексът на производство над 51, 3 с течение на времето съответства на увеличението на данните за индустриалното производство на Федералния резерв. Портфейли за позициониране преди освобождаването на ISM данни - Тъй като PMI може да бъде номер, който се движи на пазара, може да е най-добре да позиционирате портфейли преди издаването на данните. Ако американската икономика расте силно и се очаква броят на PMI да увеличи печалбите, може да си струва да купите американски акции преди издаването на доклада. И обратно, ако очакванията са за слаб PMI брой, може да бъде разумно да се отреже част от експозицията на акции в САЩ преди издаването на доклада.
Долния ред
PMI е важен водещ индикатор, който дава ценна представа за състоянието на американската икономика като цяло и в частност на производствения сектор. Въпреки че понякога се пренебрегва, новите инвеститори трябва да се запознаят с този ключов икономически показател.
