Основни движения
Първият петък на всеки месец (освен ако не е коригиран за почивка) е денят, в който Бюрото по статистика на труда (BLS) публикува отчета за заплатите за нестопански ферми. Според BLS, 304 000 нови работни места са добавени в икономиката на САЩ през януари. Това е доста над средното ниво, което е добра новина, въпреки факта, че средните часови приходи са се повишили много по-малко от очакваното.
Въпреки това, точно под заглавието имаше разочароваща подробност. Промяната на заетостта за месец декември първоначално е била 312 000 нови работни места, което е преразгледано до 222 000 нови работни места днес.
Бюро по трудова статистика на САЩ
S&P 500
Както можете да видите в предходната таблица, ревизията надолу в отчета за труда оказа влияние върху тенденцията на данните. Според мен най-важният въпрос е дали възходящите ревизии са свързани с положителна възвръщаемост, а низходящите ревизии са свързани с отрицателна възвръщаемост на пазара.
Днешният пазар не беше непременно отрицателен, но беше муден в сравнение с ралито след Фед в сряда и четвъртък. Последната голяма положителна ревизия беше за данните за заетостта през юни, която беше ревизирана по-високо от 54 000 работни места на 6 юли и 3 август. Пазарът избухна до нови максимуми по време на тези положителни ревизии, които изглежда биха отговорили на въпроса ми.
Ако обаче погледнем положителните или отрицателните изненади в доклада за труда при по-голям набор от извадки, не може да се покаже, че има някаква прогнозна стойност за това, което е вероятно цените на акциите през следващите 30 дни. Това е важна информация за инвеститорите, които взимат търговски решения в момента.
Исторически погледнато, доколкото средната промяна на заетостта в нефермите е положителна, разширените мечки пазари са малко вероятни. Докато тенденцията за наемане е равна или нараства, акциите все още трябва да са в добра позиция за повече печалби през 2019 г. За допълнителен исторически контекст, имайте предвид, че сривът на Lehman Brothers не се случи, докато трудовият доклад не беше в тенденция под нулата за няколко месеца през 2008 г.
Това е добре да запомните, тъй като следващата седмица търговците са длъжни да се изнервят малко. От техническа гледна точка S&P 500 се изравнява спрямо нивото на корекция от 61, 8%, което е приблизително равно на дъното в индекса през май и юни миналата година. Освен това, днес инвеститорите правят някои продажби на китайски акции преди пролетния фестивал или празника Нова година следващата седмица. Китайските банки и пазарите на акции ще бъдат затворени през следващата седмица, което също нарушава времето на китайските икономически съобщения, които могат да бъдат публикувани неочаквано по-късно през февруари.
:
Какво представлява докладът за NFP?
Разбиране на нивата на преместване
Как китайският фондов пазар влияе на американските инвеститори
Показатели за риска - Седмицата напред
Малко съм загрижен от факта, че китайските пазари ще "тъмно" за една седмица, но няма много други признаци на стрес на пазара. Дори перспективите за индекса за волатилност на CBOE (VIX) или пазарния „индекс на страха“ изглеждат малко по-добри. Въпреки че VIX е забит над 15 (обикновено признак на мечия) от миналия октомври, има нови доказателства, че най-накрая може да се спусне по-ниско.
Друга версия на VIX, която измерва пазарните очаквания за нестабилност през следващите девет дни, прекъсна подкрепата днес. Както може би очаквате, деветдневният VIX се движи много подобно на VIX, но може да разкрие възникващата увереност по-бързо поради краткосрочните си перспективи. Както можете да видите в следващата графика, деветдневният VIX падна под поддръжката в 15 днес, въпреки факта, че основните индекси се колебаеха около безрезервно през цялата сесия.
Можем да тълкуваме това движение в деветдневния VIX като добър знак, че инвеститорите не ценят много голяма изменчивост поради пазарната ваканция в Китай или отчетите за печалбите, които ще се разпространяват през следващите няколко дни.
:
Как работи VIX?
Използване на подвижни средни за търговия на VIX
Bolsonaro увеличава бразилските ETFs
Долния ред
Като контрапункт на доклада за смесената работна ръка Индексът на Института за управление на доставки Индексът на мениджърите на покупки (PMI) бе освободен тази сутрин, с неочаквано положителен отбив от своите двегодишни нива. Въпреки че PMI все още е доста под подвижната си средна стойност, това е добър знак, че отчитането на 56.6 е било повишено от индекса на новите поръчки, който се увеличава с най-бързи темпове от 2014 г.
Докладът на PMI е едно от любимите ми месечни издания на икономически данни, тъй като е в бъдеще. Индексът е съставен от резултатите от проучването на "мениджъри по закупуване" при производители от цялата страна. Показателите, включени в общата оценка, отразяват какво очакват мениджърите на покупки за наемане, инвентар, нови поръчки, цени и цялостна продукция. Дали тези професионалисти са правилни относно техните оценки за бъдещето, не е толкова важно, колкото използването на доклада на PMI като показател за настоящото доверие на производителите. Според мен днешният доклад увеличава потенциала за допълнителни печалби от индустриалните запаси през февруари.
