Какво е дълго поставяне?
Дълго време се отнася до закупуване на опция за пут, обикновено в очакване на спад на основния актив. Търговец би могъл да купи пут по спекулативни причини, залагайки, че основният актив ще падне, което увеличава стойността на опцията за дълго пут. Дълго време може да се използва и за хеджиране на дълга позиция в основния актив. Ако основният актив падне, пут опцията се увеличава, като помага за компенсиране на загубата в основния актив.
Изображение от Джули Банг © Инвестопедия 2019
Ключови заведения
- Инвеститорите продължават да пускат опции, ако смятат, че цената на ценната книга ще падне. Инвеститорите може да продължат да пускат опции за спекулация или хеджиране на портфолио. Рискът на собствените страни е ограничен, като се използва дългосрочна стратегия за опции.
Основите на дългия път
Дълъг пут има стачка цена, която е цената, на която купувачът на пускането има право да продаде основния актив. Да приемем, че основният актив е акция, а цената на стачката на опцията е 50 долара. Това означава, че опцията за пускане дава право на този търговец да продаде акциите на стойност 50 долара, дори ако акцията спадне до 20 долара, например. От друга страна, ако акциите се повишат и останат над 50 долара, опцията е безполезна, тъй като не е полезно да се продава на 50 долара, когато акцията се търгува на стойност 60 долара и може да бъде продадена там (без използването на опция).
Ако търговец желае да използва правото си да продаде базовия на цената на стачка, той ще упражни опцията. Не се изисква упражняване. Вместо това търговецът може просто да излезе от опцията по всяко време преди изтичане, като я продаде.
Опция с дълго пускане може да се упражнява преди изтичане на срока, ако това е американска опция, докато европейските опции могат да се упражняват само на датата на изтичане. Ако опцията се упражнява предсрочно или изтича паричните средства, притежателят на опцията ще бъде недостатъчен на основния актив.
Стратегия за дълго пускане срещу къси запаси
Дълго време може да бъде по-благоприятна стратегия за мечешки инвеститори, а не за скъсяване на акции. Теоретично късата позиция на акции има неограничен риск, тъй като цената на акциите не е ограничена. Късата акция също има ограничен потенциал за печалба, тъй като акциите не могат да паднат под $ 0 на акция. Вариантът с дълъг пут е подобен на късата позиция на акции, тъй като потенциалът за печалба е ограничен. Опцията за пут ще увеличи само стойността до основния запас, достигащ нула. Ползата от опцията пут е, че рискът е ограничен до заплатената за опцията премия.
Недостатъкът на опцията пут е, че цената на основната трябва да падне преди датата на изтичане на опцията, в противен случай сумата, платена за опцията, се губи.
За да печели от кратка търговия, търговец продава акция на определена цена, надявайки се да може да я върне обратно на по-ниска цена. Опциите за пускане са сходни с това, че ако основният акции падне, тогава опцията пут ще се увеличи и може да бъде продадена с печалба. Ако опцията бъде упражнявана, тя ще постави търговеца за кратко в основния запас и след това търговецът ще трябва да закупи основния акции, за да реализира печалбата от търговията.
Опции за дълго пускане към хеджиране
Опция за дълго пускане може да се използва и за хеджиране срещу неблагоприятни движения при дълга позиция на акции. Тази стратегия за хеджиране е известна като защитен пут или женен пут.
Например, да приемем, че инвеститор е дълъг 100 акции на Bank of America Corporation (BAC) при $ 25 на акция. Инвеститорът е дългосрочен бичи на акциите, но се опасява, че акциите могат да паднат през следващия месец. Следователно инвеститорът купува опция за пут с стачка от 20 долара за 0, 10 долара (умножена по 100 акции, тъй като всяка пут опция представлява 100 акции), която изтича след един месец.
Хеджирането на инвеститора ограничава загубата до $ 500 или 100 акции x ($ 25 - $ 20), намалена с премията (общо $ 10), платена за пут опцията. С други думи, дори ако Bank of America падне до $ 0 през следващия месец, най-много, което този търговец може да загуби, е $ 510, защото всички загуби в акцията под 20 $ се покриват от опцията за дълго пускане.
Пример за реалния свят за използване на дълга путка
Да предположим, че Apple Inc. (AAPL) се търгува на цена от $ 170 на акция и смятате, че ще намалее с около 10% преди пускането на нов продукт. Решавате да продължите 10 опции с стачка от $ 155 и да платите 0, 45 $. Вашата обща цена на разходите за дългосрочни опции е 450 долара + такси и комисиони (1000 акции х $ 0, 45 = 450 долара).
Ако цената на акциите на Apple падне до 154 долара преди изтичането, вашите опции за пускане вече струват 1, 00 долара, тъй като можете да ги упражнявате и да сте къси 1000 акции от акцията на $ 155 и веднага да ги закупите обратно, за да покриете 154 долара.
Вашата обща позиция с дългосрочни опции вече струва $ 1000 - такси и комисиони (1000 акции x $ 1, 00 = $ 1000). Печалбата ви от позицията е 122% ($ 450 / $ 1000). Опциите с дълго пускане ви позволиха да реализирате много по-голяма печалба от 9.4% спад в основната цена на акциите.
Като алтернатива, ако акциите на Apple нараснат до $ 200, 10-те опционални договора биха изтекли безсмислено, в резултат на което загубите първоначалната си цена на разходите от 450 $.
