Какво е несъответствие на падеж?
Несъответствието с падеж може да се отнася до ситуации, когато има разрив между краткосрочните активи на компанията и нейните краткосрочни задължения. Накратко, несъответствието се случва, когато има повече задължения, отколкото активи. Несъответствия на падеж могат да възникнат и когато инструментът за хеджиране и падежите на основния актив са несъпоставени. Като такова, несъответствието между падеж може да бъде посочено и като несъответствие между активи и пасиви.
Ключови заведения
- Несъответствието между падеж може да се отнася до ситуации, при които краткосрочните задължения на дадено предприятие са повече от краткосрочните му активи. Несъответствията на падежа са видими в баланса на дружеството и могат да хвърлят светлина върху неговата ликвидност. инструмент за хеджиране и падежите на основния актив са несъпоставени, може да възникнат и несъответствия на падеж.
Разбиране на несъответствие на зрелостта
Терминът несъответствие на падеж обикновено насочва към ситуации, свързани с баланса на компанията. Едно предприятие не може да изпълни финансовите си задължения, ако краткосрочните му задължения надвишават краткосрочните му активи. Несъответствия възникват и когато има далеч повече краткосрочни активи в сравнение с средносрочните и дългосрочните му активи. Несъответствията на падеж могат да хвърлят светлина върху ликвидността на дадена фирма, тъй като показват как тя организира падежа на своите активи и пасиви. Те също могат да означават, че компанията не използва ефективно активите си, което може да доведе до свиване на ликвидността.
Точното съвпадение на падежите - като парични потоци от активи за покриване на пасивите, когато те се дължат - понякога не е практично, нито непременно желателно. В случай на банка, която изисква спред за рентабилност, заемането на краткосрочни средства от вложителите и дългосрочното кредитиране при по-висок лихвен процент генерира нетен лихвен марж за печалба.
Финансовите фирми могат да се възползват от несъответствия на падежа, когато теглят заеми от краткосрочни вложители и дават дългосрочни заеми при по-високи лихвени проценти, което може да доведе до по-високи маржове на печалба.
Несъответствия може да има и при хеджиране. Това се случва, когато падежът на основния актив не съответства на хеджиращия инструмент, като по този начин се създава несъвършен хеджиране. Например, несъответствие възниква, когато основната облигация в едногодишната облигация бъде падежна за три месеца.
Специални съображения
Графикът на падеж или пасив трябва да се следи отблизо от финансовите служители или касиерите на фирмата. Колкото и да е разумно, те ще се опитат да съпоставят очакваните парични потоци на фирмата с бъдещи задължения за плащане за заеми, лизинг и пенсионни задължения. Банката няма да поеме твърде много в краткосрочното финансиране - задължения към вложителите - за финансиране на дългосрочни ипотечни заеми или банкови активи. По същия начин застрахователната компания няма да инвестира в твърде много краткосрочни ценни книжа с фиксиран доход, за да посрещне бъдещите изплащания, или градска или държавна служба на касата също няма да инвестира в твърде много краткосрочни ценни книжа, за да се подготви за дългосрочни пенсионни плащания.
В по-широк смисъл нефинансовото предприятие също носи риск за несъответствие на падеж, ако например вземе заем за краткосрочен заем за проект или капиталови разходи, които няма да доведат до парични потоци до по-късна година. Инфраструктурен изпълнител, който взема заем с петгодишен матуритет, ще създаде риск за несъответствие на падеж, ако паричните потоци от проекта започнат след 10 години.
Недостатъци на несъответствие на зрелостта
Компаниите, които заемат много, трябва да имат предвид графиците си на падеж, както е показано в следващия пример. Изправени пред краткосрочни падежи на 2018 и 2020 г. за две бележки за по-високо обезпечено второ право, затрудненият строител на жилища K. Hovnanian Enterprises издаде старши обезпечени бележки през 2017 г. Тези бележки имаха падежи през 2022 и 2024 г., за да изплащат банкнотите с по-късите падежи., Това действие беше счетено за необходимо, тъй като компанията призна, че няма да генерира достатъчно пари за покриване на задълженията за 2018 и 2020 и трябваше да прибегне до това, за да облекчи въпроса, произтичащ от несъответствието с първоначалния падеж.
