Акциите на Micron Technology Inc. (MU) са намалели с над 14% през последния петдневен период, тъй като последният тримесечен отчет на фирмата не успя да впечатли високите очаквания на инвеститорите за производителя на чипове памет. Докато акциите бяха свалени на фона на по-голямо разпродажба на технологии тази седмица, един екип от бикове на улицата посочва, че Уолстрийт силно подценява силата на тенденцията за флаш чипове DRAM и NAND, два най-големи бизнеса на Micron.
През фискалното второ тримесечие на 2018 г. Micron отчете печалба на акция (EPS) от 2, 82 долара при приходи, увеличавайки се с 58% спрямо годината (YOY) до 7, 35 милиарда долара. Резултатите удобно преодоляха консенсусната оценка за EPS от 2, 74 долара при 7, 28 милиарда долара продажби, но не успяха да се справят с хипотезата, че високолетните полупроводникови запаси са генерирали позиция в доклада. През последните два месеца акциите на производителите на чипове, базирани в Айдахо, от Boise, получиха шест ценови поскъпвания и скочиха над 50%.
Аналитикът на Instinet Ромит Шах повтори оценките си за покупка на Micron, както и производителите на оборудване за чипове, които му помагат, включително Applied Materials Inc. (AMAT) и Lam Research Corp. (LRCX), подчертавайки увеличението на разходите на предприятията за флаш NAND и DRAM чипове, както съобщават от Barron's. Той написа, че чиповете са се превърнали в „дроселната точка“ на всички изчислителни системи, причинявайки скок в търсенето на критичните компоненти, тъй като предприятията правят бърз преход от системите на помещенията към облака.
Пренебрегване на издръжливостта на текущия цикъл
Голямото търсене и плътното предлагане на флаш памет DRAM, както и други чипове, включително графични процесорни единици (графични процесори), продавани от NVIDIA Corp. (NVDA), са превърнали в по-високи цени за производители на полупроводници, пише анализаторът Instinet. Тази среда позволи подобряване на оперативните маржове.
„Виждаме ръст на ASP в паметта, центъра за данни и аналогови като водещи положителни икономии на клиентите и по-специално очакваме продължително разширяване на оперативния марж в цялата индустрия. Един поглед върху оперативните маржове на 37 публично търгувани полупроводникови компании през последните 10 години показва, че средният оперативният марж достигна максимум през 2017 г., като се предвижда продължително разширяване през 2018 г. “, каза Шах.
Въпреки че пазарът е "зает" с потенциален спад в сегмента с чипове, Instinet посочва, че Micron не би говорил за планирано увеличение на разходите, ако това беше така. Шах отбеляза, че ръководството повишава насоките за капиталови разходи (капсула) в долари като процент от приходите от 20% на 25% през 2015 г. до 30% през 2016/2017 г. и до ниския диапазон от 30% за цялата 2019 година.
В крайна сметка Шах написа, че той и неговият екип виждат пазара като подценяване на „издръжливостта“ на настоящия цикъл. Той вдигна ценовата си 12-месечна ценова цена на приложни материали от 65 до 70 долара, а целта си за KLA-Tencor Corp. (KLAC) до 125 долара от 110 долара.
