В началото на 80-те години млад мениджър на портфейл на име Питър Линч става един от най-известните инвеститори в света и по съвсем разбираема причина - когато пое взаимния фонд Fidelity Magellan през май 1977 г. (първата му работа като портфейлен мениджър), активите на фонда бяха 20 милиона долара. Той продължи да го превръща в най-големия взаимен фонд в света, превъзхождайки пазара с умопомрачителни 13, 4% годишно!
Линч постигна това, като използва много основни принципи, които с удоволствие сподели с почти всеки. Питър Линч твърдо вярва, че отделните инвеститори имат присъщи предимства пред големите институции, тъй като големите фирми или не биха могли или не биха могли да инвестират в компании с по-малки капитали, които все още не получават голямо внимание от анализатори или взаимни фондове. Независимо дали сте регистриран представител, който иска да намери солидни дългосрочни избори за вашите клиенти или отделен инвеститор, който се стреми да подобри възвръщаемостта ви, ще ви представим как можете да приложите изпитаната във времето стратегия на Lynch.
Трите основни инвестиционни принципа на Питър Линч
След като звездният му рекорд във фонда Magellan спечели широкото внимание, което обикновено следва голямото представяне, Линч написа няколко книги, в които очертава философията си за инвестиране. Те са чудесни четива, но основната му теза може да бъде обобщена с три основни принципа.
1. Купувайте само това, което разбирате
Според Линч нашите най-големи инструменти за проучване на запасите са очите, ушите и здравият разум. Линч се гордееше с факта, че много от неговите страхотни идеи за запаси бяха открити, докато се разхождаха из хранителния магазин или разговаряха небрежно с приятели и семейство.
Всички имаме способността да правим анализ от първа ръка, когато гледаме телевизия, четем вестника или слушаме радио. Когато караме по улицата или пътуваме на почивка, ние също можем да подушим нови идеи за инвестиции. В крайна сметка потребителите представляват две трети от брутния вътрешен продукт на Съединените щати. С други думи, по-голямата част от фондовата борса се занимава с обслужването на вас, на отделния потребител - ако нещо ви привлича като потребител, това би трябвало също да предизвика интереса ви като инвестиция.
2. Винаги правете домашната си работа
Наблюденията от първа ръка и анекдотичните доказателства са чудесно начало, но всички големи идеи трябва да бъдат последвани от интелигентни изследвания. Не се бъркайте с простотата на Питър Линч, когато става въпрос за усърдни изследвания - строгите изследвания бяха крайъгълен камък за успеха му. Когато проследява първоначалната искра на страхотна идея, Линч подчертава няколко основни ценности, които очакваше да бъдат изпълнени за всеки запас, който си струва да купи:
- Процент от продажбите. Ако има продукт или услуга, която първоначално ви привлича към компанията, уверете се, че тя съдържа достатъчно висок процент от продажбите, за да бъде смислен; страхотен продукт, който прави само 5% от продажбите, няма да има повече от незначително въздействие върху дъното на компанията. PEG съотношение. Това съотношение на оценката и темпа на растеж на печалбата трябва да се разгледа, за да се види колко очаквания е вградено в акциите. Искате да търсите компании със силен ръст на печалбата и разумни оценки - силен производител с коефициент на PEG от две или повече има този ръст на печалбата вече вграден в цената на акциите, оставяйки малко място за грешки. Предпочитайте компаниите със силни парични позиции и под средното съотношение на дълга към собствения капитал. Силните парични потоци и разумното управление на активите дават на компанията възможности във всички видове пазарни среди.
3. Инвестирайте в дългосрочен план
Линч каза, че "липсват много изненади, запасите са сравнително предсказуеми за 10-20 години. Що се отнася до това дали те ще бъдат по-високи или по-ниски за две или три години, може също така да обърнете монета, за да решите." Може да ви се стори изненадващо да чуете подобни думи от легенда на Уолстрийт, но това служи да подчертае колко пълно е вярвал в своите философии. Той поддържаше знанията си за компаниите, които притежаваше, и докато историята не се бе променила, той не продаваше. Линч не се опита да пусне на пазара време или да прогнозира посоката на цялостната икономика.
Всъщност Lynch веднъж проведе проучване, за да определи дали пазарният график е ефективна стратегия. Според резултатите от проучването, ако един инвеститор е инвестирал 1000 долара годишно в абсолютния висок ден на годината в продължение на 30 години от 1965-1995 г., този инвеститор би спечелил сложна възвръщаемост от 10, 6% за 30-годишния период. Ако друг инвеститор също инвестира 1000 долара годишно всяка година за същия период в най-ниския ден на годината, този инвеститор ще спечели 11, 7% смесена възвръщаемост за 30-годишния период.
Следователно, след 30 години от най-лошия възможен пазарен момент, първият инвеститор изостава само с доходността си с 1, 1% годишно. В резултат на това Линч смята, че да се опитвате да прогнозирате краткосрочните колебания на пазара просто не си струва усилията. Ако компанията е силна, тя ще печели повече и акциите ще поскъпнат в стойност. Поддържайки го просто, Линч позволи на фокуса си да премине към най-важната задача - намирането на страхотни компании.
Линч въвел термина "tenbagger", за да опише запас, който нараства с десеткратна стойност, или 1000%. Това са акциите, които той търсеше, когато управляваше фонда на Магелан. Правило №1 за намиране на десетбагер не е продажбата на запасите, когато е нараснал с 40% или дори 100%. Много мениджъри на фондове днес гледат да отрежат или продадат печелившите си акции, докато добавят към загубените си позиции. Питър Линч смяташе, че това означава „дърпане на цветята и поливане на плевелите“.
Долния ред
Въпреки че той рискува да пренасочи диверсификацията на своя фонд (притежаваше хиляди акции в определени моменти), представянето и способността за събиране на запаси на Питър Линч стои само по себе си. Той стана майстор в изучаването на своята среда и разбирането на света, какъвто е и как може да бъде в бъдеще. Прилагайки неговите уроци и нашите собствени наблюдения, можем да научим повече за инвестирането, докато взаимодействаме с нашия свят, правейки процеса на инвестиране както по-приятен, така и печеливш.
