Какво е относителната възвръщаемост?
Относителна възвръщаемост е възвръщаемостта, която активът постига за определен период от време в сравнение с еталон. Относителната възвръщаемост е разликата между възвръщаемостта на актива и възвръщаемостта на показателя. Относителната възвръщаемост може да бъде известна като алфа в контекста на активното управление на портфейла.
Това може да се контрастира с абсолютна възвръщаемост, която не се отчита в сравнение с нищо друго.
Как работи относителната възвръщаемост
Относителната възвръщаемост е важна, тъй като е начин за измерване на ефективността на активно управляваните средства, които трябва да спечелят възвръщаемост, по-голяма от пазарната. По-конкретно, относителната възвръщаемост е начин да се оцени ефективността на управителя на фонд. Например, инвеститор винаги може да закупи индексен фонд, който има ниско съотношение на разходите за управление (MER) и ще гарантира пазарната възвръщаемост.
Относителната възвръщаемост най-често се използва при преглед на резултатите от управителя на взаимен фонд. Инвеститорите могат да използват относителна възвръщаемост, за да разберат каква е тяхната инвестиция спрямо различните пазарни показатели.
Подобно на алфа, относителната възвръщаемост е разликата между възвръщаемостта на инвестицията и възвръщаемостта на еталон. Има някои фактори, които инвеститорът трябва да вземе предвид, когато използва относителна възвръщаемост. Много мениджъри на фондове, които измерват ефективността си с относителна възвръщаемост, обикновено се опират на доказани пазарни тенденции, за да постигнат своята възвръщаемост. Те ще извършат глобален и подробен икономически анализ на конкретни компании, за да определят посоката на конкретна акция или стока за времева линия, която обикновено се простира с година или повече.
Ключови заведения
- Относителна възвръщаемост е възвръщаемостта, която активът постига за определен период от време в сравнение с еталон. Относителната възвръщаемост е важна, тъй като е начин за измерване на ефективността на активно управлявани средства, които трябва да спечелят възвръщаемост, по-голяма от пазарната. За разлика от алфа, относителната възвръщаемост е разликата между възвръщаемостта на инвестицията и възвръщаемостта на еталон.
Относителни съображения за връщане
Транзакционните разходи и стандартните спрямо общите изчисления на възвръщаемостта могат да повлияят на относителните наблюдения на възвръщаемостта. Таксите за транзакциите могат да бъдат важен фактор за инвеститорите, които се занимават с посредници с високи разходи. Таксите за транзакциите често влошават резултатите от фонда. Използването на стандартна спрямо обща възвръщаемост също може да бъде фактор, тъй като стандартната възвръщаемост може да не включва дистрибуции и пълната възвръщаемост.
Разходи за транзакции
Транзакционните разходи могат значително да повлияят на относителната възвръщаемост на фонда. Например Фондът за глобални възможности на Oppenheimer е най-добре действащият активно управляван фонд. Към 30 септември 2017 г. едногодишната му възвръщаемост значително надминава индекса MSCI All Country World. Фондът осигурява възвръщаемост на резултатите със и без такси за продажби, които илюстрират ефектите, които транзакционните разходи могат да имат върху относителната възвръщаемост. За едногодишния период до 30 септември 2017 г. акциите на Фонд от клас А имат възвръщаемост от 30.48% без такси за продажби. С такси за продажби възвръщаемостта от една година беше 22.97%. Със и без такси за продажби, Фондът надмина годишната възвращаемост от 18.65%. За да смекчи транзакционните разходи и да увеличи относителната възвръщаемост, инвеститорът потенциално би могъл да купи акции на Фонда чрез платформа за посредничество за отстъпки.
Обща възвръщаемост
За да спомогне за увеличаване на сравнението на относителната възвръщаемост, инвеститорът може също да използва общата възвръщаемост, която взема предвид разпределенията от фонда в своите изчисления за възвръщаемост. Някои стандартни изчисления на възвръщаемостта не включват разпределения и следователно могат да намалят относителната възвръщаемост.
Такси за фонд
Таксите на фонда са друг фактор, който може да повлияе на относителната възвръщаемост. Таксите на фонда са неизбежни и трябва да се плащат колективно от акционерите на фонда годишно. Инвестиционните компании отчитат тези такси като пасиви в изчисленията на нетната им стойност. Следователно те влияят върху нетната стойност на активите на фонда (НСА), за която се изчислява възвръщаемостта.
Пасивните взаимни фондове илюстрират това в своята възвръщаемост. Инвеститорите могат да очакват относителната възвръщаемост на пасивен взаимен фонд да бъде малко по-ниска от референтната възвръщаемост поради оперативни разходи.
Абсолютна възвръщаемост срещу относителна възвръщаемост
Да знаят дали даден ръководител на фондове или брокер върши добра работа може да бъде предизвикателство за някои инвеститори. Трудно е да се определи какво е добро, защото зависи от това как са се представяли останалите пазари.
Абсолютната възвръщаемост е просто каквото и да е актив или портфейл, върнат за определен период. Относителната възвръщаемост, от друга страна, е разликата между абсолютната възвръщаемост и представянето на пазара (или други подобни инвестиции), която се измерва чрез еталон или индекс, като S&P 500. Относителната възвръщаемост се нарича също алфа,
Абсолютната възвръщаемост не казва много сама по себе си. Трябва да погледнете относителната възвръщаемост, за да видите как възвръщаемостта на инвестицията се сравнява с други подобни инвестиции. След като имате сравнителен показател, по който да измервате възвръщаемостта на вашата инвестиция, можете да вземете решение дали вашата инвестиция се развива добре или лошо и да действате съответно.
Пример за относителна възвръщаемост
Един от начините да се гледа на абсолютната възвръщаемост спрямо относителната възвръщаемост е в контекста на пазарен цикъл, като бик срещу мечка. на биков пазар 2 процента биха се разглеждали като ужасна възвръщаемост. Но в мечешки пазар, когато много инвеститори биха могли да намалят с цели 20 процента, запазването на капитала ви би се считало за триумф. В този случай възвръщаемостта от 2 процента не изглежда толкова зле. Стойността на възвръщаемостта се променя в зависимост от контекста.
В този сценарий споменатите 2 процента биха били абсолютната възвръщаемост. Ако взаимният фонд върна 8 процента миналата година, тогава тези 8 процента биха били неговата абсолютна доходност. Доста прости неща.
Относителната възвръщаемост е причината 2-процентовата възвръщаемост да е лоша на биков пазар, а добра - на мечешки пазар. Важното в този контекст не е размерът на самата възвръщаемост, а по-скоро това, което възвръщаемостта е относително спрямо еталон или по-широкия пазар.
