ОПРЕДЕЛЕНИЕ на Условие за нула
Условие за нулева пропаст съществува, когато чувствителните към лихвата активи и пасиви на финансовата институция са в перфектен баланс за даден падеж. Условието произлиза от името му от факта, че разликата в продължителността - или разликата в чувствителността на активите и пасивите на институцията към промените в лихвените проценти - е точно нула. При това условие промяната на лихвените проценти няма да създаде излишък или дефицит за компанията, тъй като фирмата е имунизирана спрямо лихвения риск за даден падеж.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Условие за нула
Финансовите институции са изложени на лихвен риск, когато чувствителността към лихвените проценти (известна също като продължителност) на техните активи се различава от чувствителността към лихвените проценти на техните задължения. Условие с нулева пропаст имунизира институцията от лихвен риск, като гарантира, че промяна в лихвените проценти няма да повлияе на общата стойност на нетната стойност на фирмата.
Поради колебанията в лихвите, фирмите и особено финансовите институции са изправени пред риска от продължителна разлика в чувствителността на лихвените проценти между техните активи и пасиви, което означава, че 1% промяна на лихвените проценти може да увеличи стойността на активите му с по-малка степен от стойността, получена за пасивите си, което води до недостиг. За да смекчат такива лихвени рискове, фирмите трябва да се уверят, че всяка промяна в лихвените проценти не влияе върху общата стойност на нетната стойност на фирмата. Тази "имунизация" на фирмата от лихвени рискове се практикува чрез поддържане на разликата в чувствителността на активите и пасивите на фирмата при един и същи падеж, което се нарича условие за нулева разлика.
Условието за нулева разлика може да бъде постигнато чрез стратегии за имунизация на лихвени проценти. Имунизацията на лихвените проценти е хеджираща стратегия, която се стреми да ограничи или компенсира ефекта, който промените в лихвените проценти могат да имат върху портфейл от ценни книжа с фиксиран доход - включително комбинацията от различни активи и пасиви, чувствителни към лихвени проценти в баланса на фирмата. Имунизационните стратегии могат да използват деривативи и други финансови инструменти, за да компенсират възможно най-голям риск, когато става дума за лихвени проценти, като се вземат предвид както продължителността на портфейла, така и неговата изпъкналост, при което изпъкналостта е промяната в продължителността с движението на лихвите (или кривината на продължителността). В случай на инструменти с фиксиран доход, като облигации, имунизацията се стреми да ограничи промените в цената, както и риска за реинвестиране.
