ОПРЕДЕЛЕНИЕ на къс купон
Кратък купон е плащане, извършено върху облигация в по-кратък времеви интервал, отколкото е нормално за облигацията. Най-често късият купон е първият купон на облигацията. Използва се кратък талон, ако издателят желае да извърши плащания на определени дати, например, 30 юни и 31 декември, а не просто след определен интервал от момента, в който се продава на първичния пазар.
РАЗГЛЕЖДАНЕ НАДОЛО Къс купон
В САЩ плащанията с купони обикновено се извършват на всеки шест месеца, тоест на всеки шест месеца. Кратък купон се отнася до лихвените плащания по облигация за период, който е по-кратък от стандартните шест месеца. Тези плащания обикновено се прилагат за първото плащане с купон след издаване на облигация. Следващите плащания след първото лихвено плащане се разпределят след нормалния полугодишен цикъл. Например, приемете, че 5-годишна облигация е емитирана на 15 март 2017 г. Облигацията е да изплащате купони два пъти годишно на 15 май и 15 ноември, всяка година до падежа. Първата му дата на плащане е насрочена за 15 май 2017 г. На тази дата инвеститорът ще получи лихви, натрупани от датата на издаване до датата на плащане, тоест от 15 март до 15 май, което е по-малко от шест месеца. Всъщност това лихвено плащане обхваща само два месеца. Въпреки това следващите плащания с купони ще се изплащат обикновено и в пълен размер, следвайки конвенционалния шестмесечен период.
Краткият талон се изчислява от начислената лихва, платима от датата на издаване до първата дата на плащане на купона. При първата вноска за лихва инвеститорът ще получи купон, пропорционален на падежа му. Продължавайки с нашия пример по-горе, приемете, че лихвеният процент по облигацията е 4%, а номиналната стойност е 100 000 долара. Броят на дните между 15 март (дата на издаване) и 15 май (дата на талона) е 61. Шестмесечният период или референтният период, водещ до датата на плащане (15 ноември 2016 г. до 15 май 2017 г.), има 181 дни. Купонът, който ще бъде изплатен на 15 май, може да се изчисли като:
(61/181) x (0, 04 / 2) x 100 000 $ = 674, 03 $
В зависимост от това колко кратък е купонът, начислената лихва прави разлика в стойността на облигацията към момента на емитирането, което се отразява в предлаганата цена.
В някои страни е норма да се правят купонни плащания само веднъж годишно. Графикът, по който се извършват купонните плащания, по принцип не влияе на доходността, тъй като цената на облигацията бързо ще се коригира така, че ефективната доходност по дадена емисия е сравнима с подобни облигации на пазара. Въпреки това, необичайните схеми на плащания, като например тези, при които не се извършва плащане в продължение на няколко години, може да изискват по-висока ефективна доходност, за да привлекат купувачите.
