Исторически погледнато, Федералният резерв на САЩ и централните банки на други държави проведоха безотговорна и неефективна парична политика. В крайна сметка създателите на политики са все изкушени да наредят собствените си джобове за сметка на покупателната способност на своите граждани. Това доведе до брутална хиперинфлация в страни като Аржентина, Унгария, Зимбабве и Германия преди Втората световна война. В повечето такива случаи правителствата превишават собствените си бюджетни ограничения.
Ключови заведения
- Федералният резерв на Съединените щати и другите централни банки по света исторически са показали нечестива информация за създаването на отговорна парична политика. Лошите политики за централно банкиране в крайна сметка водят до правителствата, които надхвърлят собствените си бюджетни ограничения. Безотговорната парична политика намалява покупателната способност, което често причинява осакатяваща хиперинфлация, както се е случило по известен начин в страни като Зимбабве, Аржентина, Унгария, Зимбабве и Германия отпреди Втората световна война. Напоследък се наложи да се реформира паричната банкова политика, така че тя да отразява широко по-голяма прозрачност и независимост.
Критици на централните банки
В миналото години недобросъвестните дейности в централното банкиране се плъзнаха до голяма степен незабелязано. Но наскоро всички, от политиците до финансовите експерти, изразяват неодобрението си от съмнителните решения и практики на политиката на централната банка.
В бялата книга от май 2016 г., озаглавена „Низходящата страна на независимостта на централната банка“, световният икономически съветник на PIMCO Йоахим Фелс заяви, че централните банкери „се затиснаха с втори най-добри интервенции, като количествено облекчаване (QE) или отрицателна лихвена политика (NIRP), които изкривяват финансовите пазари и могат да имат тежки разпределителни последици."
Защо централните банки трябва да бъдат независими
Централните банки до голяма степен не са успели да проектират неутрални парични политики, без прекият политически натиск да влияе неоправдано върху техните решения. Най-възмутителното трио от нарушители, известно като Големите три съвременни централни банки, са Федералният резерв, Европейската централна банка (ЕЦБ) и Банката на Япония (BOJ). В светлината на своите грешки съвременните анализатори призовават за широка реформа в централното банкиране, при която независимостта е от първостепенно значение за всяка ефективна политика на централната банка.
Провали на централното банкиране
Федът изпитва затруднения на два фронта. Първо, имаше масово изтичане на данни от Goldman Sachs Group (NYSE: GS), където бившият управляващ директор Джоузеф Джиампиетро, както се твърди, получи и сподели поверителна информация на Фед в съгласувани усилия за спечелване на нови договори. Този ход, който в крайна сметка принуди Goldman да плати 36, 3 милиона долара сетълмент, последва споразумение на стойност 50 милиона долара през октомври 2015 г., когато отделен служител на Goldman получи 35 поверителни документа на Фед.
Вторият основен проблем, свързан с по-ниските резултати. Както пише икономистът Мохамед Ел-Ериан за Bloomberg през юни 2016 г.: „Неконвенционалните политики на централната банка са прекалено напрегнати и са почти изтощени“.
Повече от половин десетилетие на отчаяни покупки на активи и намаление на лихвите от централните банки в крайна сметка натъжи страните с безпрецедентен дълг, прекалено надути пазари на активи и нарастващо неравенство.
Как може да изглежда нова централна банка
През април 2014 г. Международният валутен фонд (МВФ) проведе конференция, озаглавена „Преосмисляне на макрополитиката.“ Общият консенсус установи, че централните банки трябва да запазят пълна независимост по отношение на традиционната парична политика.
Професорът по икономика на университета Пейс Джоузеф Т. Салерно препоръчва по-прозрачен и ограничен процес, контролиран от административни разпореждания между касиерите и централните банки. Това би трябвало да обезкуражи моралния риск от кредитора в краен случай и да елиминира връзките на централните банки с големите финансови корпорации, като същевременно ще даде възможност на избирателите да упражняват по-голям контрол върху политическите богатства на подобен процес. Г-н Фелс споделя съгласие, твърдейки, че е логично централните банки да си сътрудничат с правителствата, под контрола на демократичния процес.
По време на съответните си мандати бившият председател на Фед Джанет Йелън и бившият председател Бен Бернанке поддържаха публични профили в опит да изглеждат по-прозрачни от предишните лидери на ФЕД.
