Какво е Spreadlock
Спред блокирането е договор за кредитни деривати, който установява предварително определен спред за бъдещи лихвени суапове. Двата основни типа сплокс са базирани напред и базирани на опции.
При сплитблок, потребителят на лихвен суап може да блокира текущия спред между суап и базисната доходност на държавните облигации. Тази стратегия позволява прехвърлянето на базисни точки напред към момента, в който е написан суапът. Spreadlocks са потенциално полезни за инвеститорите, които обмислят използването на лихвен суап в определен момент в бъдеще. Те обаче не се предлагат на всички пазари.
BREAKING DOWN Spreadlock
Spreadlocks са опция за инвеститорите от края на 80-те години на миналия век и те бързо се присъединяват към суапове, шапки, подове и замени като обикновени ванилни производни структури. Предварителен разширителен елемент позволява окончателно увеличаване на набор от базисни точки върху текущия спред в основния суап. С разпределение чрез опционален договор купувачът на договора може да реши дали да направи суап полезен или не.
Пример за форвард-базиран сплот може да бъде двупосочен договор, в който страните се договарят предварително, че след една година те ще сключат петгодишна размяна. При този суап, едната страна ще плаща LIBOR, а другата ще изплати петгодишната доходност на Министерството на финансите към началната дата плюс 30 базисни точки. В случай на опционално базиран спред, една от страните ще има правото да реши дали суапът ще влезе в сила преди датата на падежа. Spreadlocks могат да се разглеждат като кредитни деривати, тъй като един от факторите, движещи базисния суап спред, е общото ниво на кредитните спредове.
Някои предимства на използването на спредблок са, че те позволяват по-прецизно управление на лихвените проценти, плюс увеличена гъвкавост и персонализиране. Някои недостатъци са, че сплоткомплексите изискват документация от Международната асоциация за размяна и деривати (ISDA) имат неограничен потенциал за загуби и тъй като подразбиращите се напред може понякога да бъдат непривлекателни.
Криви на разпръскване и размяна на криви
Цената на спред блокиране е еквивалентна на разликата между предполагаемия курс на замяна напред и подразбиращата се доходност по облигации. Кривата на разпространение на суап може да се разглежда независимо от общата крива на добив на суап.
Както е при всички подразбиращи се напред, положително наклонената крива на спред показва, че разменните спред ще се увеличават с течение на времето, тъй като суап спредът за по-кратки падежи е по-нисък от по-дълъг падеж. Отрицателно наклонената крива на спред означава, че разменните спредове ще паднат с течение на времето, тъй като суап спредът за по-кратки падежи е по-висок от по-дълъг падеж.
