Всички добри неща в крайна сметка трябва да приключат, а това включва бикови пазари в американски акции.
Въз основа на 146 години история на фондовите пазари от 1871 г. инвеститорите трябва да очакват рязко по-ниска възвръщаемост през следващите години, съобщава Barron. Като се има предвид, че американските акции са отчели последните печалби, които са много над средните исторически стойности, предупреждава Барън, „Този рекорд увеличава шансовете за по-ниски от средните печалби през следващите пет години“. Всъщност, продължава Барън, „шансовете също са в полза под средните печалби през следващото десетилетие“.
Изключителни връщания на биковите пазари
От 1871 г. до края на 2017 г. американските акции са осигурили средногодишна възвръщаемост от 8, 92%, или 6, 80% на базата на инфлацията, за проучване, предоставено на Barron's от Джереми Сийгъл, професор по финанси в училището в Уортън, известен със своите изследвания на пазара на акции. Средната годишна доходност беше драстично по-висока през последните пет години, номинална 15, 52% и коригирана спрямо инфлацията 13, 81%. Това би било достатъчно, за да направи повечето инвеститори много щастливи. За последните 15 години съответните цифри са по-ниски, но все още солидни, 10, 82% и 8, 54%.
Днес обаче много инвеститори се притесняват от слабостите на биковия пазар и този тежък икономически растеж може да не е устойчив. И редица уважавани анализатори и инвеститори се чудят дали днешните високи оценки могат да поставят основата за мечешки пазар, подобен на този, който включваше пагубния срив на фондовата борса през 1929 година.
Катастрофата от 1929 г. е ясен урок за това как инвеститорите могат да се приспиват на свръхзакон. Най-добрият петгодишен период на американската фондова борса - през 1920-те - се припокрива с най-лошия петгодишен период. Петте години през 1928 г. са имали средно годишно номинално печалба от 27.02%, докато петте години през 1932 г. претърпяват годишна номинална загуба от 15.6%. Сривът на фондовия пазар от 1929 г. беше през това време. (За повече информация вижте също: Защо сривът на фондовата борса през 1929 г. може да се случи през 2018 г.)
Освен срива през 1929 г. и последствията от него, има още по-дълги периоди на ниска възвръщаемост на фондовите пазари. През най-лошия 30-годишен период в проучването запасите са имали средна годишна възвръщаемост 4, 12%; в най-лошия 20-годишен период възвръщаемостта е средно 2.77%; и в най-лошия 15-годишен период те са средно само 0, 21%.
Регресия към средното
Резултатът от всичко това е, че инвеститорите трябва да очакват регрес към средните стойности или възвращаемостта в бъдеще, които балансират скорошното постижение по исторически стандарти, както предупреждава Барън. Като се има предвид, че възвръщаемостта през последните 15 години, а също и най-новите пет години, са били сред най-добрите досега, исторически под средните печалби от акции може да продължат доста дълго време. Гигантът на взаимните фондове Vanguard е сред онези, които съветват инвеститорите да се подготвят за корекция на фондовия пазар, последван от продължителен период на по-ниски печалби. (За повече информация вижте също: Vanguard вижда 70% шанс за поправяне, изтриване на 2017 г. за връщане .)
Закон на гравитацията
Освен историческите тенденции, има и други причини за притеснение относно посоката на цените на акциите. Неотдавнашният Световен икономически форум в Давос, Швейцария беше белязан от редица участници, които изказаха опасения относно високата оценка на акциите, яростното купуване и самодоволството сред инвеститорите, съобщава The Wall Street Journal. "В дългосрочен план законите на гравитацията ще се върнат", както списанието цитира Майкъл Сабия, главен изпълнителен директор на 300 милиарда долара пенсионни, осигурителни и инвестиционни фондове, принадлежащи на провинция Квебек, Канада.
Междувременно две мерки за оптимизъм на инвеститорите в САЩ са достигнали пикови нива, сочещи по-високата нестабилност на фондовия пазар и по-ниската доходност по 10-годишните банкноти на САЩ, според Bloomberg. Индексът за икономическа изненада на Citigroup за САЩ намалява, след като достигна връх през декември, което показва, че икономическите данни надвишават очакванията на анализаторите с по-малки и по-малки суми на Bloomberg, което добавя, че по-ниските доходи на T-Note исторически следват такова отслабване на икономическата перспектива.
Индексът на несигурност на паричната политика от Федералния резерв показва исторически висока обществена увереност, че инфлацията ще остане ниска и че Фед ще остане на курса и няма да избере драматични увеличения на процента, според Bloomberg. Въпреки това, както казва Тони Дуайър, инвестиционен стратег на Canaccord Genuity Inc., Bloomberg, периодите на ниска несигурност на паричната политика често предхождат пристъпите на „по-голяма волатилност и намалявания“, макар че те често са временни.
