Досега през 2018 г. американските акции са реализирали печалби, надвишаващи водещите пазари в чужбина, а разликата в резултатите се увеличава през третото тримесечие. В този момент оценките на американските акции станаха много по-богати от тези на ключовите чуждестранни индекси, търгуващи с най-високите си премии от 2009 г., според проучване на Bank of America Merrill Lynch (BofAML), цитирано от The Wall Street Journal. Джак Аблин, главен инвестиционен директор (CIO) на Cresset Wealth Advisor, заяви пред журнала: „Трудно е да си представим, че различията в оценката са устойчиви. Добрите неща се случват в развиващия се свят, но глобалните инвеститори в момента са привлечени от САЩ."
Американските акции може да са твърде богати. Те търгуват с 12% премия до индекс MSCI от 46 разработени и развиващи се пазари, според BofAML.
Уместност за инвеститорите
Преди няколко месеца акциите в САЩ изглеждаха най-сигурният залог за инвеститорите в акции. Изглежда, че икономическият растеж намалява в еврозоната, а покачващият се долар прави различните нововъзникващи пазари по-малко привлекателни за инвеститорите на WSJ. Оттогава доларът отслабва и търговският конфликт между САЩ и Китай се засилва. Сравненията на годишните до момента (YTD) резултати за основните световни борсови индекси са в таблицата по-долу.
| индекс | област | YTD печалба |
| S&P 500 индекс (SPX) | НАС | 9, 4% |
| Stoxx 600 | Европа | (1.4%) |
| Шанхай Композит | Китай | (14, 7%) |
| Фондовия индекс Nikkei 225 | Япония | 5, 9% |
Джулиан Емануел, главен стратег по акции и деривати в търговията, инвестиционното банкиране и изследователската фирма BTIG, каза на WSJ: "Ако погледнете оценките, абсолютната ефективност… всички те са изключително разтегнати. Ние сме много съпричастни с идеята, че там върви да бъде сближаване между САЩ и останалия свят. " Септемврийската итерация на месечното проучване на BofAML Global Fund Manager показва, че подобна конвергенция вероятно ще бъде предизвикана от забавяне на растежа на БВП на САЩ, а не от нарастване на растежа на други места. Това е мнението на 50% от анкетираните, които включват много от най-влиятелните инвестиционни мениджъри в целия свят.
Икономистът от Нобелов лауреат Робърт Шилер от Йейлския университет, разработчик на методологията за оценка на акциите на CAPE, през цялата година предупреждава, че американските оценки на акции са много високи в сравнение с историческите норми и дори надвишават нивата, достигнати преди катастрофата на фондовата борса през 1929 г. Макар да не прогнозира предстояща срив на пазара, той е уверен, че американските акции ще доведат до малко възвръщаемост за няколко години напред. От друга страна, критиците на Шилер, като Роб Арнот от научните сътрудници, предлагат причини, поради които CAPE трябва да бъде в светски възход, като съзряването на американската икономика и по-строгите стандарти за финансово отчитане. (За повече информация вижте също: Фондовата борса е на път да се превърне грозно за инвеститорите .)
Джим Полсен, главен инвестиционен стратег в The Leuthold Group, открива, че отбранителните акции водят напоследък американския фондов пазар и анализът му на историята намира, че това е много мечешки показател. Морган Стенли открива, че досега 2018 г. е била най-лошата година от 2008 г. насам в много класове активи, с забележителното изключение от американските акции. Те обаче вярват, че повишаването на лихвите ще влоши нещата. (За повече информация, вижте също: Защо следващите сривове на "Фондът на пазарите" извън изпадане ).)
Гледам напред
Ключ към устойчивостта на високите оценки на акциите в САЩ е икономическият растеж на САЩ. Докато тя може да продължи да се разраства със сегашните бурни темпове от 4% или повече, това може да задържи корпоративните доходи със скорост, която отговаря на очакванията на инвеститорите, подкрепяйки оценките. От друга страна, ако песимистичните наблюдатели като Опенхаймер са правилни и американската икономика е в разгара си, историята показва, че мечешкият пазар е длъжен да следва. (За повече информация вижте също: Икономиката мига предупредителни знаци за инвеститорите .)
Лихвените проценти са друг голям фактор. С повишаването на процентите оценките на акциите са обвързани с намаляване, тъй като очакваните бъдещи приходи се дисконтират с по-висока скорост, което им дава по-ниска настояща стойност. Освен това, дори ако могат да се поддържат високи оценки, а цените на акциите или се стабилизират, или продължават по възходяща траектория, по пътя трябва да се очакват големи отклонения и корекции.
И накрая, трябва да се отбележи, че дори водещите финансови фирми не говорят с последователен глас. Като само един от няколко скорошни примера, докато някои анализатори в Опенхаймер виждат рецесия напред, други виждат възходящ индикатор в скочаването на цените на стоките. (За повече информация вижте също: Защо цените на стоките показват нови S&P 500 максимуми .)
Сравнете инвестиционни сметки × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация. Описание на името на доставчикаСвързани статии
Фондова стратегия за търговия и образование
Защо сривът на фондовата борса от 1929 г. може да се случи през 2018 г.
икономика
История на мечките
Инвестиране на основи
10 Временни правила за инвеститорите
Фундаментален анализ
7 причини Запасите могат да бъдат драстично надценени
Топ запаси
7 отбранителни акции, които разбиват пазара
Фирмени профили
Сривът на братя Леман: казус
Връзки с партньориСвързани условия
SSE Composite SSE Composite е пазарен състав, съставен от всички A-акции и B-акции, които търгуват на Шанхайската фондова борса. повече Конференционният съвет (CB): Необходими и широко използвани икономически данни Конференционният съвет (CB) е изследователска организация с нестопанска цел, която разпространява жизненоважна икономическа информация на своите бизнес партньори. още Какво беше голямата депресия? Голямата депресия беше пагубна и продължителна икономическа рецесия, която имаше няколко допринасящи фактора. Депресията, започваща на 29 октомври 1929 г., след срива на фондовия пазар в САЩ и няма да намалее до края на Втората световна война. повече Американски индекс на удовлетвореност на клиентите (ACSI) Определение Американският индекс за удовлетвореност на клиентите (ACSI) предоставя информация за това доколко са доволни американските потребители с предлаганите от тях продукти и услуги. повече Определение на инфлацията Инфлацията е темпът, с който общото ниво на цените за стоки и услуги се повишава и следователно покупателната способност на валутата спада. повече Определение на мечкия пазар Мечешкият пазар е пазар, на който цените на ценните книжа падат и широко разпространеният песимизъм причинява отрицателни настроения да се поддържат. Повече ▼